优衣库母公司股价涨逾5%，但在大中华市场面临增长挑战？

原創

10月10日，优衣库母公司迅销（06288.HK）股价逆势拉升，截至发稿前，涨幅为5.86%，报25.64港元/股。

今日该公司股价大涨，与靓丽的业绩表现有关。

10月9日，迅销集团发布截至2025年8月31日止的2025财年业绩报告。整体而言，成绩喜人，其营收、利润双双增长。

财报显示，迅销全年收入为3.4万亿日元，同比增长9.6%；归母净利润为4330.1亿日元，同比增长16.4%。这主要受益于日本UNIQLO（优衣库）、海外优衣库业务强劲增长，及品牌全球化策略深化。

分品牌看，作为母公司迅销集团的核心品牌，UNIQLO（优衣库）一直贡献营收大头。2025财年，优衣库品牌实现收益2.9万亿日元，贡献营收约86.4%。

其次是GU（极优）和全球品牌。期内GU收益3307.0亿日元，占比9.7%；全球品牌实现收益1315.4亿日元，占比3.9%。

近些年，迅销不断孵化其他品牌以满足市场不同需求，同时打造第二增长点，减少过度依赖“优衣库”。但从业绩上看，新品牌收入贡献还不足以挑大梁。

按区域市场划分，2025财年，在日本UNIQLO（优衣库）事业分部收入1.0万亿日元，同比增长10.1%，首次突破一万亿日元，创历史最高水平；溢利为1813亿日元，同比增长17.5%。

海外UNIQLO事业分部收益、溢利也双双大增，创历来最佳业绩。其中，收益同比增长11.6%，达1.9万亿日元；溢利为3053亿日元，按年增长10.6%。

报告期内，优衣库在韩国、东南亚、印度及澳洲地区皆录得大幅增长，北美及欧洲市场涨势突出。即使在追加关税影响开始显现的第四财季，美国市场也仍录得收益与溢利大幅增长。

相较其它市场的高速增长，优衣库在大中华区则表现不佳。报告期内，优衣库在大中华地区收入同比减少4.0%，溢利同比下滑12.5%。其中，中国大陆市场收益同比下降4%，溢利同比减少10%；中国香港、中国台湾市场亦纷纷下行。

过去，中国市场一直是优衣库业绩的第一大驱动力，但近两年受消费情绪低迷、竞争加剧等因素影响，优衣库在国内销售遇到巨大挑战。

展望未来，迅销对集团整体业绩依旧持乐观态度，预计2026财年实现收入3.75万亿日元，同比增长10.3%；归母净利润4350亿日元，同比增长0.5%。