優衣庫母公司股價漲逾5%，但在大中華市場面臨增長挑戰？

原創

10月10日，優衣庫母公司迅銷（06288.HK）股價逆勢拉升，截至發稿前，漲幅為5.86%，報25.64港元/股。

今日該公司股價大漲，與靓麗的業績表現有關。

10月9日，迅銷集團發佈截至2025年8月31日止的2025財年業績報告。整體而言，成績喜人，其營收、利潤雙雙增長。

財報顯示，迅銷全年收入為3.4萬億日元，同比增長9.6%；歸母淨利潤為4330.1億日元，同比增長16.4%。這主要受益於日本UNIQLO（優衣庫）、海外優衣庫業務強勁增長，及品牌全球化策略深化。

分品牌看，作為母公司迅銷集團的核心品牌，UNIQLO（優衣庫）一直貢獻營收大頭。2025財年，優衣庫品牌實現收益2.9萬億日元，貢獻營收約86.4%。

其次是GU（極優）和全球品牌。期内GU收益3307.0億日元，佔比9.7%；全球品牌實現收益1315.4億日元，佔比3.9%。

近些年，迅銷不斷孵化其他品牌以滿足市場不同需求，同時打造第二增長點，減少過度依賴「優衣庫」。但從業績上看，新品牌收入貢獻還不足以挑大梁。

按區域市場劃分，2025財年，在日本UNIQLO（優衣庫）事業分部收入1.0萬億日元，同比增長10.1%，首次突破一萬億日元，創歷史最高水平；溢利為1813億日元，同比增長17.5%。

海外UNIQLO事業分部收益、溢利也雙雙大增，創歷來最佳業績。其中，收益同比增長11.6%，達1.9萬億日元；溢利為3053億日元，按年增長10.6%。

報告期内，優衣庫在韓國、東南亞、印度及澳洲地區皆錄得大幅增長，北美及歐洲市場漲勢突出。即使在追加關稅影響開始顯現的第四財季，美國市場也仍錄得收益與溢利大幅增長。

相較其它市場的高速增長，優衣庫在大中華區則表現不佳。報告期内，優衣庫在大中華地區收入同比減少4.0%，溢利同比下滑12.5%。其中，中國大陸市場收益同比下降4%，溢利同比減少10%；中國香港、中國台灣市場亦紛紛下行。

過去，中國市場一直是優衣庫業績的第一大驅動力，但近兩年受消費情緒低迷、競爭加劇等因素影響，優衣庫在國内銷售遇到巨大挑戰。

展望未來，迅銷對集團整體業績依舊持樂觀態度，預計2026財年實現收入3.75萬億日元，同比增長10.3%；歸母淨利潤4350億日元，同比增長0.5%。