節後航空股普漲！Q4淡季來臨，板塊反彈或「昙花一現」？

原創

10月9日，港A兩市航空股集體回暖。中國東方航空股份（00670.HK）漲7.95%，中國南方航空股份（01055.HK）漲5.77%，中國國航（00753.HK）漲2.21%，國泰航空（00293.HK）漲1.04%。

A股方面，航空股同樣表現活躍。中國東航（600115.SH）漲1.69%，南方航空（600029.SH）漲1.98%，吉祥航空（603885.SH）、中國國航（601111.SH）等均漲。

究其原因，今日航空板塊的走強，是短期多重利好共振的結果。

從消息面來看，今年國慶和中秋假期疊加，形成 8 天超長 「十一黃金週」，民眾探親、旅遊出行需求集中釋放，民航旅客運輸量迎來又一高峰。

據中國交通運輸部，10月1日至8日（國慶中秋假期），累計全社會跨區域人員流動量預計達到24.32億人次，創歷史同期新高。

國家民航局數據顯示，今年國慶中秋假期，全國民航累計運輸旅客1913.8萬人次，日均量239.2萬人次，同比增長3.2%；日均客座率87.9%，同比增加3.5個百分點。

機票方面，今年國慶期間的機票價格整體維穩，並未出現往年的「機票大幅跳水」現象。據航班管家數據，9月25日，國慶期間國内經濟艙均價為819元，同比增加9.1%；9月28日，平均票價為804元，同比增加9.2%。

市場分析稱，這一現象背後有兩大原因：一方面是由於過往經驗，國慶期間航司並沒有大幅增加運力；另一方面，民航局加強「規範航空運輸市場價格行為」的監管，有效遏製了低價競爭。

除了國慶假期方面利好，國際航線同樣好消息不斷。10月9日，我國外交部表示，中國和印度將於今年10月底前恢復直航航班。這一消息或為航司國際業務復蘇注入新動力。

事實上，受火熱的出入境遊帶動，國慶期間國際民航市場就已回暖明顯。數據顯示，中外航空公司日均執行國際客運航班超2000班，同比增長11.1%，成為暑運之後的又一高峰。

另外，國慶期間油價下跌，一定程度上降低了航空企業的燃料成本，也利好航空股。最新油價調整消息顯示,國慶假期期間，國際油價大幅下跌。佈倫特原油價格從9月末的約69美元，一度跌至64美元/桶,創下下半年新低,目前雖回升至約66美元/桶，但仍低於節前水平。

報道稱，國内油價方面也將於10月13日24時將進行調整，油價調整幅度由節前的每噸上漲140元收窄至上漲60元。

不過，需要指出的是，在短期利好推動反彈的背後，航空板塊仍面臨不小的挑戰。此番航空股反彈的持續性，被打上了一個大大的問號。

從業績層面看，航司依舊陷在「旺丁不旺財」的困境中。今年上半年，國内多家航空公司雖然虧損幅度均不同程度收窄，但未能實現扭虧。反映到二級市場上，航空板塊今年以來的表現，顯著跑輸大市。

另外，步入10月份後，航空的傳統淡季隨之而來，市場對航空企業的盈利預期紛紛下調。

摩根大通此前研報指出，航空板塊今年至今表現跑輸大市，因成本壓力、競爭加劇及定價能力疲弱令利潤承壓。而近期板塊股價反彈勢頭的持續性仍不確定，因為行業即將進入四季度淡季。

該行認為，進入傳統淡季後，票價疲軟和競爭加劇，可能抑製盈利修復空間，疊加板塊年内跑輸大盤，資金避險情緒升溫。

不過亦有機構對航空股有所期待。國金證券研報表示，航空股在「估值低位+景氣修復」的情形下或將存在補漲需求。

節後航空股因多重因素驅動有所表現，這種勢頭能否延續以及後市如何演繹，還需投資者持續跟蹤。