【施政報告前瞻】彭博分析師黃穎珊：「跨境理財通」料將迎來更多政策支持

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財華社2025年9月16日訊，彭博行業研究分析師黃穎珊(Sharnie Wong)及其團隊今日就「跨境理財通」發表觀點。黃穎珊表示，香港特區政府可能會在9月17日的施政報告中宣佈香港「跨境理財通」的擴容計劃，通過這一機製向内地投資者提供的香港理財產品的銷售額有望獲得提振下一階段的香港跨境理財計劃被稱為「跨境理財通3.0」，内地投資者對香港理財產品的配置有望出現指數級成長。

黃穎珊指出，「跨境理財通3.0」可能包括提高投資額度、擴大合資格產品範圍（比如納入另類資產或私募股權基金）以及將合格投資者範圍擴大至大灣區以外的地區。據媒體報道，上海可能是下一個加入該計劃的城市，此前香港和上海已於今年6月共同簽署了《滬港國際金融中心協同發展行動方案》。2024年實施的「跨境理財通2.0」將個人投資者的額度提高兩倍，至300萬元人民幣，並且將證券公司納入分銷網絡，這些舉措推動理財產品銷售額大幅成長。

黃穎珊認為，客戶滲透率仍有廣闊成長空間。今年7月，參與「跨境理財通」的内地投資者數量大幅增加，達到11.16萬人。由於資本管製，内地家庭往往在境外投資不足；在地緣政治風險上升之際，他們為了追求投資組合多元化，對境外資產的需求可能會越來越高。鑒於香港的利率相對較高，其理財產品回報率可能比内地產品更具吸引力。

黃穎珊強調，較高的香港利率吸引南向投資者。即使聯儲局進一步降息，香港的利率水平仍可能遠高於内地。聯邦基金期貨市場的走勢顯示，到2026年底，美元擔保隔夜融資利率(SOFR)可能會從9月10日的4.3%降至2.9%；由於香港實行與美元掛鈎的聯繫匯率製度，這可能會給美元產品和港元產品的殖利率帶來壓力。不過，這一利率水平仍將遠高於内地規模最大的貨幣市場基金-天弘餘額寶，9月10日該基金的7日年化殖利率為1%。中國内地遠期利率的走勢表明，未來兩年利率將溫和下降。5月，香港銀行同業拆息(Hibor)因繫統流動性過剩而大幅下跌，8月中旬有所回升。Hibor走勢偏離SOFR，反映了香港銀行體繫總結餘和港元流動性的變化。