農藥啓動在即，規模最大的化工ETF(159870)盤中淨申購4.6億

截至08月22日13:32，化工ETF（159870.SZ）上漲1.07%，其關聯指數細分化工（000813.CSI）上漲0.69%；主要成分股中，萬華化學上漲1.77%，巨化股份上漲4.82%，航錦科技上漲10.00%，宏達股份上漲5.30%，新宙邦上漲2.99%。

此外券商指出農藥要重視！周期啓動。

1）22年之後因為供給過剩和美國的深度去庫，農藥持續低迷3年，但是我們看到反轉已經在進行。

2）美國農藥庫存金額在22年後橫盤已經三年，同比數據在近期從負值回升到正值，新的一輪補庫在望。過去被海外經銷商低庫存政策壓制的中國農藥有望迎來提價空間。

3）拜耳在美國的草甘膦飽受訴訟困擾，虧了不少賠償金。Q3漲價15%回血，Q4有望繼續漲價。國内目前行業草甘膦庫存僅剩3萬噸，快速去庫。草甘膦報價也順利上漲3000元。歷史上看，草甘膦價格領先農藥指數，草甘膦漲價會帶動各類小品類跟進上漲，行情有望擴散。

4）中國農藥的國際競爭對手主要是印度，2018年之後中美關稅使得很多份額流向印度，但是近期美國對印度大幅度加稅，有望使得天平再次倒向中國。

5）美國的高利率環境也是壓制農資需求的重要因素，因為農民和經銷商都需要高昂的運營成本，利率敏感。（我們測算的農民運營成本佔比接近種植成本）一旦美國走向降息，農資價格空間反而有了餘量。

6）如果要找什麼周期品，在底部，主要靠外需，價格不敏感，那農藥很符合。上半年漲價的主要是小品種和小公司，周期啓動要關注大品類和大公司。

關聯産品：

化工ETF（159870），聯接基金（A類 014942，C類 014943，I類 022792）

關聯個股：

萬華化學（600309）、鹽湖股份（000792）、巨化股份（600160）、藏格礦業（000408）、華魯恒升（600426）、寶豐能源（600989）、恒力石化（600346）、雲天化（600096）、金發科技（600143）、衛星化學（002648）

内容來源：有連雲