半年净赚9亿+，股息涨15%，特步的好日子来了？

原創

自称是“中国跑步第一品牌”的特步国际(01368.HK)，在今年上半年收获了一份好成绩。

报告期内，特步实现收入68.38亿元(人民币，单位下同)，同比增加7.1%；普通股股权持有人应占溢利9.14亿元，同比增加21.5%。尽管特步收入增幅不及近日刚披露半年报的361度（01361.HK），但利润表现大幅优于后者。

8月18日午间披露业绩后，特步股价在午后快速拉升，当日收涨7.33%，领涨港股体育用品板块。受其股价大幅上涨带动，安踏（02020.HK）、李宁（02331.HK）和361度的股价当天均出现上涨。

再创新高

特步今年上半年的成绩单相当亮眼，收入、毛利、利润及每股基本盈利这些盈利能力数据均创下半年报的新高。

去年剥离时尚运动品牌盖世威和帕拉丁后，特步利润端的拖累得以减轻。据其半年报显示，公司净溢利率达13.4%，同比提升1.6个百分点，表现强势。

特步慷慨派发股息，2025年中期股息为每股18港仙，同比提升15.4%，派息比率高达50%。

特步业务分为两大板块——大众市场和专业运动，大众市场以特步主品牌为核心，专业运动则涵盖索康尼、迈乐，形成“大众运动+专业运动”的多元化品牌矩阵。今年上半年，大众市场收入延续温和增长、专业运动收入保持高速增长，分别同比提升4.5%及32.5%。

专业运动分部的造血能力快速提升，今年上半年经营利润约7860万元，同比飙升超230%，这反映出公司品牌高端化战略成效显著，经营效率也有所提升。

于2025年上半年，电子商务业务仍然是特步增长的主要动力，实现两位数的同比增长，占特步主品牌收入超过30%。

特步长期热衷于参与马拉松赛事，以强化其品牌定位和增强品牌影响力。今年上半年，国内马拉松赛事热潮不断，根据中国马拉松平台数据，仅于3月30日当天，全国便有32场马拉松赛事开跑，参赛跑者高达42万名，创下历史新高。

特步成功从中受益，公司表示，2025年上半年公司马拉松穿着率保持第一。索康尼于2025年厦门和兰州赛事中均位列全局穿着率第三，更于2025年无锡赛事中首次跃居全局穿着率第二，超越所有国际品牌。

索康尼，未来的中流砥柱？

采取多品牌策略的安踏，近年来发展如日中天，FILA等高端品牌成功驱动其稳步增长。

特步的品牌发展策略与安踏相似，同样执行多品牌策略，只是品牌数量少于安踏。去年，特步砍掉盖世威和帕拉丁这两个亏损的品牌，意在强化在跑步领域的竞争力，实现业务的精简和聚焦。

正如FILA之于安踏，被誉为“跑鞋中的劳斯莱斯”的索康尼对于特步而言，是试水高端市场的重要通道，也是提升专业品牌心智的关键一步。

作为特步首个实现盈利的新品牌，索康尼在今年上半年依然显示出强劲的增长潜力。于2025年上半年，索康尼零售销售录得超过30%的增长。

特步还加大了索康尼的拓展力度，截至2025年6月30日，索康尼在中国大陆有155家门店，较上年同期的128家增加27家。特步还表示，于2025年下半年，将在核心商圈开设全新的索康尼旗舰店和概念店，并拓展服装和生活产品系列。

有别于主品牌特步，索康尼聚焦功能性，瞄准一二线城市。类似于安踏并购FILA，通过运作高端品牌进入高线城市消费人群，打造新的增长曲线。特步集团总裁田忠在业绩交流会上表示，索康尼将适当加快线下布局，聚焦一二线城市高质量商圈，并适当减少线上低价、高折扣产品。

银河证券在最新研报中表示，2020年-2024年，在国内市场具备较高知名度的高性能跑鞋品牌，近年来均实现了高于行业平均增速的增长。索康尼规模体量较小，成长空间显著。