香港作為國際金融中心，正成為穩定幣牌照爭奪的焦點。《穩定幣條例》將於2025年8月1日正式生效，香港金融管理局（HKMA）將開始接受牌照申請。然而，牌照的稀缺性與申請機構的熱情形成鮮明對比，預計僅有“個位數”的牌照名額，卻吸引了數十家企業競相角逐，競爭異常激烈。   牌照稀缺，巨頭雲集   據業内人士透露，香港穩定幣牌照的稀缺性使其成為市場“香饽饽”。目前，已有京東幣鏈、渣打-安擬-HKT聯合體、圓幣創新等機構公開宣佈參與申請，而螞蟻國際、螞蟻數科等也明確表達了業務拓展意願。據了解，明確提交申請的企業已超過40家，另有數十家機構處於咨詢或準備材料階段。數字資産託管與錢包平台Cobo高級副總裁左常柏（Alex Zuo）表示：“競爭對手基本是中國最大的金融機構和互聯網公司，中小機構甚至連遞交申請的資格都沒有。”   此外，一些從事供應鏈相關的大型中國企業也在積極備戰，加大區塊鏈人才招聘力度，以應對牌照申請的嚴格要求。然而，牌照名額的稀缺讓許多小型企業希望渺茫。業内人士指出，部分小企業借穩定幣概念進行炒作，試圖通過發佈公告吸引市場關注，但往往缺乏實際執行能力，難以在競爭中立足。   穩定幣的應用場景與市場驅動   穩定幣的熱潮源於其在跨境支付和資産流通中的潛力。左常柏介紹，當前探索穩定幣用途的主體主要分為兩類：

1. 跨境支付企業：這些企業雖不一定發行穩定幣，但其上下遊客戶已有穩定幣或數字貨幣交易需求。傳統的交易解決方案已難以滿足業務擴張需要，企業需通過錢包方生成地址、對接多家承兌商，以最低成本實現法幣與數字貨幣的轉換。
2. 穩定幣發行與流通：大型互聯網公司感受到市場緊迫感，紛紛申請牌照以搶佔先機。穩定幣的發行不僅涉及支付功能，還為資産管理和增值服務提供了可能。

  然而，傳統企業從Web2向Web3轉型仍面臨諸多挑戰。支付機構在安全性和區塊鏈技術理解上較弱，需通過“鏈抽象”（Chain Abstraction）降低技術門檻。例如，在加密貨幣領域，轉賬支付Gas Fee（交易手續費）是常態，但對傳統企業而言，這一概念和操作門檻較高。中介機構需通過技術優化，以穩定幣為本位簡化支付流程。   穩定幣的現實與局限   盡管市場對穩定幣寄予厚望，甚至有人認為其將“重構全球貨幣體係”，但業内專家對此持謹慎態度。上海發展研究基金會副會長喬依德表示，穩定幣以主權貨幣為錨，實質上是法幣功能的延伸，無法顛覆現有貨幣體係。國際清算銀行（BIS）報告也指出，穩定幣因發行商不同導致價格波動，缺乏單一性、彈性和完整性，難以成為未來貨幣體係的支柱。   喬依德進一步分析，穩定幣的跨境支付效率可能被高估。實際成本包括獲取成本（法幣換幣的手續費）、鏈上交易Gas Fee、提現成本（穩定幣兌換回法幣的費用）、KYC/AML合規成本以及外匯波動損失等，總體成本可能接近0.8%至1%，遠高於宣傳中的“極低水平”。  

離岸人民幣穩定幣的前景

 

近期，“離岸人民幣穩定幣”的呼聲日益高漲。喬依德認為，若推進人民幣穩定幣，需注重策略，分清短期與長期、境内與境外、在岸與離岸的差異。具體建議包括：

1. 從離岸突破：依託香港先行先試，構建與國際金融中心匹配的離岸金融體係，待資本賬戶完全開放後再考慮境内推廣。
2. 聚焦支付功能：人民幣穩定幣在跨境支付（尤其繞開SWIFT）和區域合作（如内地-香港“支付通”）場景中潛力巨大，可與數字人民幣協同發展，推動人民幣國際化。
3. 務實推進：穩定幣發展應關注實際應用需求，避免過度超前，確保與現有金融體係的兼容性。

  香港穩定幣牌照的爭奪戰不僅是資本與技術的較量，更是全球金融創新的縮影。稀缺的牌照名額吸引了眾多行業巨頭，凸顯了穩定幣在跨境支付和資産管理中的巨大潛力。然而，激烈的競爭、技術的復雜性以及監管的高門檻，也為企業帶來了不小挑戰。未來，穩定幣的發展需在合規性、技術創新與實際應用間找到平衡，才能真正為全球金融體係注入新活力。    

内容來源：TECHUB NEWS