【IPO追踪】李泽楷旗下富卫集团开启招股，隐忧暗藏

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财华社讯，李泽楷旗下富卫集团（01828.HK）开启招股，招股期为6月26日至7月2日，预期股份将于7月7日在联交所挂牌上市。

此次IPO，富卫集团计划全球发售9134.21万股股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%的超额配股权。

其每股发售股份38.00港元，每手100股，全球发售预计募资总额约34.71亿港元（假设超额配股权未获行使）。

富卫集团是一家泛亚洲人寿保险公司，于2013年由李泽楷成立。招股书披露，富卫集团已从最初的三个市场发展到十个市场，业务遍布中国香港（及中国澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴市场（包括菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）。

业绩方面，2022年至2024年，富卫集团的净保险及投资业绩分别为4.93亿美元、0.47亿美元和9.11亿美元，净利润分别为-3.2亿美元、-7.17亿美元和0.1亿美元。

招股书还披露，富卫集团的香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴市场业务于2024年分别贡献34.2%、32.6%、15.7%及17.5%的新业务合约服务边际。

另外，富卫集团称，公司的东南亚市场（包括泰国（及柬埔寨）、菲律宾、印尼、新加坡、越南及马来西亚）于2024年贡献约50%的新业务合约服务边际。根据NMG的资料，富卫集团于2023年为东南亚市场按年化新保费计的五大保险公司及顶尖银行保险公司。

富卫集团将主要产品分类为（1）分红人寿；（2）非分红人寿；（3）危疾、定期人寿、医疗及附加保险；（4）单位连结式寿险；（5）团体保险及其他，于2024年分别贡献36.5%、28.0%、22.2%、7.5%及5.7%的新业务价值。

值得注意的是，富卫集团也存在一些隐忧。

富卫集团在招股书中称，公司过往一直依赖债务为营运资金、收购融资及其他资金需求提供资金。截至2025年4月30日，公司拥有27.86亿美元的借贷。此外，截至2025年4月30日，公司拥有面值为9.50亿美元及账面值为7.59亿美元的未偿还永续证券。

此外，过往的多宗交易也带来了巨额商誉，2024年末，富卫集团的商誉为15.07亿美元，相当于总资产的2.81%，如果收购的资产表现不佳而需要进行商誉减值，将对其未来的业绩带来重大的不确定性。

总的来看，此次在港上市对于富卫集团来说具有重要意义。根据招股书，富卫集团拟将此次IPO募集资金净额投往如下方向：用于提高保险集团监管制度下的资本水平，并为营运实体提供增长资金，用于加强集团的股本、偿付能力及核心流动资金，以及建立超出适用法定要求的资本缓冲。