【大行报告】安本：美联储今年或只减息一至零次，看好欧洲和中国股市

【财华社讯】6月19日，安本东南亚多元资产投资方案主管Ray Sharma-Ong对美国联储局于6月18日议息会议后有以下评论： 

●美国联储局公开市场委员会（FOMC）的利率点阵图继续预测2025年将减息两次。然而，2026年和2027年的预测已被修正，预计每年仅减息一次。美联储仍保持谨慎，尚未准备好释出宽松讯号。

●鉴于现时经济前景和贸易政策的不确定性，我们认为美联储今年最终可能只会减息一次，甚至根本不减息，与点阵图显示的2025年两次减息有所不同。

●这是由于贸易政策结果的最终结果不明确所致。

(a) 特朗普总统的90天暂缓落实对等关税措施于2025年4月9日开始，并将于2025年7月8日结束。

(b)另外，美国和中国之间的90天暂缓落实关税于2025年5月14日开始，并将于2025年8月12日结束。

(c)同时，美国正启动更广泛的双边谈判策略，积极与18个主要贸易伙伴接触。

(d) 美国政府也继续利用第301条款（不公平贸易行为）和第232条款（国家安全）关税作为其贸易政策框架的一部分。

●这些事件的最终形态和结果仍不明朗，并将影响经济、通胀、货币和市场情绪。

●展望2026年，我们预期美联储领导阶层的变动可能会进一步改变政策格局。

(i)主席鲍威尔（Jerome Powell）的任期将于2026年5月15日结束，预计将任命一位新主席。凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、凯文·沃什（Kevin Warsh）和斯科特·贝森特（Scott Bessent）等潜在继任者被认为立场更为鸽派，并与特朗普总统的促进增长、低利率议程保持一致。

(ii)此外，12名联邦公开市场委员会内有投票权的委员中，有4名明年也将作出轮调。

●这种转变可能会在2026年11月3日举行的中期选举前支持经济。因此，我们预期美联储对2026年和2027年减息的预期将在踏入2026年时发生变化。

投资影响

●鉴于美联储持续暂停调整利率，我们看好美国以外的股市，尤其是在财政支持力道强劲的地区。欧洲和中国尤其突出，因为它们的政策工具有助于抵消关税的负面影响。韩国也呈现出颇具吸引力的投资机会，这受惠于其以增长为主导的改革、金融市场自由化以及企业管治的改善。中国股市也受到多管齐下的股市计划的进一步支持。

●利率方面，我们更看好印度和中国等拥有强劲货币政策支持的地区。这些市场与来自美国国债利率压力有较低的相关度，而美国国债利率压力持续受美联储不确定性、通胀走势和风险溢价上升的影响。信贷方面，近期已开发市场收益率的上升，为配置到基本面稳健、对宏观经济变化敏感度较低的发行人提供了机会，这些发行人的收益率极具吸引力。

●最后，我们预期美元将维持强势。美联储目前处于「观望」模式，主席鲍威尔强调劳动市场疲弱程度有限，且随着关税影响在数据中逐渐显现，通胀预计将在下半年回升，这些政策论调支持了美元。此外，地缘政治风险的上升—例如以色列和伊朗之间紧张局势的升级—正在推高油价，随着避险担忧加剧，这进一步巩固了美元的强势。