【窺業績】績後股價大跌逾10%！特海國際扭虧背後存隱憂？

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5月21日，特海國際（09658.HK）發佈了2025年第一季度業績報告，表現喜憂參半。

業績出爐後，資本市場反應趨于謹慎。5月22日，特海國際股價低開低走，收盤大跌10.3%，報15.68港元/股。

具體來看，今年一季度，特海國際實現收入1.98億美元，同比增長5.4%。這主要得益于門店網絡的持續擴張，以及客流量的提升。

作為海底撈海外業務的經營主體，當前特海國際正持續調整餐廳網絡。第一季度，公司新開設4家海底撈餐廳，同時關閉3家經營表現不佳的餐廳。截至2025年3月底總門店數達123家。期内，總客流量超過780萬人次，同比增長6.8%。

在盈利層面，今年一季度，特海國際溢利為1190萬美元，去年同期虧損450萬美元，成功實現扭虧為盈。

究其原因，匯兌虧損淨額較2024年同期減少2040萬美元，成為公司盈利改善的關鍵因素。

從核心運營數據來看，特海國際這份財報並不喜人。

就餐飲行業最為看重的核心指標翻台率來看，增長已現乏力。第一季度，特海國際整體平均翻台率為3.9次/天，與2024年同期持平，未能實現進一步增長。

客單價方面，特海國際整體平均客單價也出現小幅下滑，由上年同期為24.9美元降至24.2美元。

另值得警惕的是，特海國際的經營溢利率從去年同期的6.6%下降至4.1%。這主要受多項客戶讓利及員工福利措施影響。

面對經營數據波動，特海國際首席執行官兼執行董事楊利娟強調，第一季度，公司的重點是主動調整經營策略，通過多種方式讓利給顧客，以此提升顧客的長期黏性。同時也更注重員工的團隊建設、薪資福利，以更好地凝聚員工。即使短期内面臨經營溢利率承壓，公司也會堅定選擇對此進行長期投入。

綜上所述，儘管特海國際在第一季度實現了營收的穩健增長並成功扭虧，但其經營數據中隱藏的隱憂也不容忽視。績後該股大跌，其背後可能是投資者對其戰略成效的信心不足。