中國創新藥從「跟隨」走向「並跑」！可T+0交易的港股創新藥ETF（159567）跟蹤指數今日漲2.84%，今日成交額13.41億元排名同指數第一

消息面上，5月20日輝瑞並購三生制藥折射出海外對國内雙抗技術的認可，有相關佈局的國産創新藥企業或將迎來估值重塑。當前市場對創新藥的認知也在悄然轉變從此前幾年的主題炒作與板塊輪動，到如今更關注企業盈利能力和商業化成果，創新藥正成為真正具備穿越周期能力的長期賽道。在全球競爭格局中，中國創新藥産業已從"跟隨"走向"並跑」部分企業在海外授權、技術平台輸出等方面逐步打開新空間。

港股創新藥板塊高盈利持續消化估值。港股創新藥指數2月21日市盈率為64倍，5月21日最新市盈率僅為25倍，不足兩個月前的一半，當前佈局性價比突出。

5月21日，港股市場高開高走，港股創新藥板塊走勢二連陽，連續2個交易日領漲港股市場。港股創新藥指數成份股中，凱萊英漲超12%，亞盛醫藥-B漲10%，三生制藥、君實生物、康希諾生物漲超7%，康方生物、先聲藥業漲超6%。港股創新藥ETF（159567）過去10個交易日資金淨流入3.04億元，市場熱度較高。

小而美、高彈性：港股創新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創新藥指數，創新藥企業權重90%為全市場醫藥主題類指數中最高，有望把握AI賦能創新藥研發、國産創新藥出海、商業健康保險逐步完善的創新藥利好浪潮。

大而全：創新藥ETF（159992）跟蹤創新藥指數，該指數佈局創新藥産業鏈龍頭企業，既匯聚全球CXO龍頭企業，又包含國内仿創藥企龍頭，有望同時受益於AI賦能創新藥、國産創新藥出海、針對高價創新藥的醫保丙類目錄出台等。

興業證券認為，當前，中國創新藥已實現從「跟跑者」到「引領者」的轉變，尤其在新靶點、新技術、新疾病領域的佈局展現出領先優勢。以2025年AACR和ASCO會議為例，中國創新藥在熱門技術賽道如ADC、雙抗、細胞治療等領域具備明顯的成本與效率優勢，有望在全球範圍内持續展現競爭力。同時，國内政策層面也在全鏈條鼓勵創新，推動多元化支付體係的建設，從而進一步優化創新藥的商業模式。從商業化角度看，部分創新藥已進入放量周期。

相關産品：港股創新藥ETF（159567）、創新藥ETF（159992）

内容來源：有連雲