利率邁向「1」時代，港股紅利ETF基金(513820)再創新高，連續4日吸金超2000萬元，險資接連舉牌港股紅利，舉牌潮將延續？機構分析！

5月21日，港股紅利ETF基金（513820）一度漲超1%，當前漲0.77%，沖擊三連漲，盤中價再創歷史新高。低利率環境下，港股紅利資産吸引力增強，資金連續4日增倉港股紅利ETF基金（513820），累計淨流入超2000萬元！

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股多數沖高，中煤能源漲超2%，民生銀行、中遠海控、海豐國際等漲超1%，三桶油、三大運營商等集體飄紅。

近期紅利板塊利好消息不斷：

1、在適度寬松的貨幣政策下，低利率環境或將長期延續，港股紅利高股息優勢明顯。5月20日，LPR下調10BP如期而至，迎來年内首次下調！同時，多家國有大行及部分股份行再度下調存款掛牌利率，其中一年期存款利率達0.95%，跌破1%。

2、險資再次舉牌，錨定港股紅利，長期資金入市背景下，高股息類ETF配置仍有提升空間！5月以來，平安人壽接連舉牌港股郵儲銀行和港股農業銀行，高股息青睐明顯！

3、港股紅利ETF基金（513820）強化分紅邏輯，中國神華5月20日公告稱，公司擬實施2025-2027年度股東回報規劃，2025-2027年度每年以現金方式分配的利潤不少於當年實現的歸屬於公司股東淨利潤的65%。同時擬授予董事會一般授權，回購不超過於股東大會和類別股東會通過相關決議案當日已發行H股總數（不包括庫存股份）10%的H股股份。

無風險利率步入「1」時代，高股息資産憑借其穩定現金分紅水平，有望成為險資等長綫資金相對穩健的高性價比投資選擇，其中，港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息率近8%，領先市場主流紅利指數！

【險資頻頻舉牌港股紅利股，持倉中紅利資産佔優】

今年以來，險資舉牌的熱情依舊不減，港交所最新文件顯示，平安人壽於5月9日、12日分別增持2329萬股郵儲銀行H股、1.47億股農業銀行H股股份後，分別達到兩家銀行H股股本的10%。 2025年以來，險資機構已經發佈15次舉牌公告，從其舉牌個股來看，多數為港股紅利類標的，股息率超半數在5%以上。

險資偏好紅利資産這一特點從其2024年末的持倉情況也可窺見。據東方證券統計，險資青睐高股息策略，銀行的高股息特徵使其成為險資第一大重倉行業，持股數量佔比過半，同時保險重倉持股比例佔總股本比重亦排名首位。此外，房地産、交通運輸、通信、公用事業、煤炭、石油等板塊保險持倉佔比居前，這些行業也均為港股紅利ETF基金（513820）標的指數重倉行業！

【2024年保險重倉行業分佈】

來源於東方證券《寬貨幣落地+公募改革+保險預定利率或進一步下調，銀行有望跑出超額收益》

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股行業分佈】

來源於Wind，20250521

【險資為何偏好港股紅利？政策引導+利率環境協同影響】

險資偏好港股紅利資産主要是由政策引導、利率環境協同需求的多重因素共振：

一方面，新金融工具會計準則（以下簡稱「I9」）執行，拉開險資增配紅利資産的序幕。2023 年初起保險公司開始執行I9，在新會計準則下，大多數權益資産被計入交易類資産，公允價值波動對淨利潤的影響加大。出於利潤表穩定的考慮，險資權益投資中有增強FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資産）類資産的趨勢。而紅利標的更適用於FVOCI類計量方式，具有公允價值波動不計入當期損益、但股息能夠進入利潤表的優勢，因此險資天然青睐高股息策略。

另一方面，保險公司頻頻舉牌高股息標的，也是低利率時代對利息收入下滑壓力的補償。自央行於5月7日宣佈降準降息以來，銀行理財市場也隨之出現一輪調整。據不完全統計，近期有超過百只理財産品的業績比較基準被下調，多只降幅超過100個基點。低利率環境下，利率中樞下移、優質非標資産供給有限且收益率下降，保險公司急需尋找優質資産來緩解資産配置的壓力，高ROE、高分紅的港股紅利資産正適配。

【長期資金入市，舉牌潮有望延續】

在政策的進一步引導下，以險資為代表的「耐心資本」有望加大入市力度。5月7日有關部門宣佈，將推出三項政策以促進險資入市：

一是將進一步擴大保險資金長期投資試點範圍，近期擬再批復600億元，為市場引入更多增量資金；二是調整償付能力監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市力度；三是推動完善長周期考核機制，調動機構的積極性。

華創證券表示，險資舉牌熱情有望延續。舉牌潮繼續的主要驅動來自三個方面：一是分紅險銷售佔比預計提高的背景下，負債端資金風險偏好有望提升；二是償付能力考核邊際松綁，償二代二期工程過渡期按照一司一策延長；三是長端利率下行倒逼權益資産需進一步發揮增厚投資收益的功能。（來源於20250513《保險行業周報：2025年險資舉牌達14起 或持續青睐優質紅利資産》）

在利率下行周期中，疊加監管對長期資金入市的導向，港股紅利類資産配置的戰略價值仍然凸顯，紅利策略有望仍為長錢的聚焦點之一。

買紅利，更多「聰明投資者」選擇「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）：

高股息率：標的指數股息率同類領先，最新股息率達7.95 %，居主流紅利類指數前列。

估值「比價優勢」凸顯：由於AH溢價，港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。

3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首只「每月分紅評估」的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次。自2024年7月以來，已連續10月分紅，每10份已累計分紅0.29元。

4、行業平衡、成份股聚焦：行業分佈均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。

宏觀環境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置綫索，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！更有聯接基金（A：501305；C：501306）方便場外投資者7*24申贖、定投。

内容來源：有連雲