深挖一季報，中藥板塊表現如何？中藥ETF(560080)能否走出箱體震蕩？機構：把握國企改革等三大關鍵點

今日（5.8）A股主要指數飄紅，中藥ETF（560080）收漲0.19%，全天成交額超2600萬元交投活躍，近5日淨流入超1400萬元。

中藥ETF（560080）標的指數成分股多數飄紅：眾生藥業漲超4%，東阿阿膠、華潤三九、廣譽遠、昆藥集團、同仁堂、天士力微漲。下跌方面，葫蘆娃跌超4%，雲南白藥、片仔癀、太極集團微跌。

時間拉長，年初以來，中藥板塊處於窄幅箱體震蕩區間，在經歷2023年中旬之後的持續震蕩回調後，中藥板塊性價比如何，一季度整體業績怎麼看？

【中藥板塊一季報大公開，機構認為2025改善可期】

開源證券表示，2024年中藥企業面臨高基數、渠道庫存消化的壓力，疊加中藥材價格波動、消費市場不景氣、中藥集採降價等因素影響，中藥業績承壓。展望2025年，隨著宏觀因素影響緩和，中藥行業有望健康發展。

從今年一季報看，中藥ETF（560080）標的指數的49只成分股中，共有24只實現歸母淨流入正增長，佔比約49%。其中，吉林敖東（+260%）、嘉應制藥（+197%）、步長制藥（+170%）歸母淨利潤增幅最為顯著！

中藥的業績復蘇受到基本面和政策面的雙重驅動。

從基本面來看，2024年7月中下旬以來，中藥材價格持續回落，2025年中藥企業的毛利率壓力有望緩解；同時家庭和渠道庫存已逐步消化，終端動銷有望回暖。

從政策面來看，2025年3月《關於提升中藥質量促進中醫藥産業高質量發展的意見》發佈，其中對於「創新研發-配備使用-集採優化」全鏈條進行支持，其中特別提及優化中藥集中採購、招標採購政策，實現優質優價，這有利於激發研發熱情，推動商業化放量。

（來源：開源證券20250427《關注左側中藥板塊的結構性機會》）

湘財證券認為，價格治理+消費復蘇+國企改革三綫並進，加速中藥企業復蘇。

（1）價格治理：面對中藥集採、醫保談判、藥價比等政策，中藥行業内部分化或更加明顯，具備競爭優勢的品種及企業有望實現以價換量。

（2）消費復蘇：消費復蘇之下，看好宏觀經濟回暖及内需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來長期驅動力，中藥行業 「防—治—養」的特點有望充分體現。

（3）國企改革：中藥行業國資控股企業佔比明顯高於醫藥行業整體水平，國企改革深化，投資機會來自提質增效取得的業績增量。

（來源：湘財證券20250507《基層醫療市場擴容有望帶來中藥行業下沉市場發展》）

最後，從板塊估值上看，中證中藥指數最新市盈率25.77，近十年分位點25.9%，意味著低於近10年74.1%的時間，估值處於相對低位。

看好中藥板塊配置價值和超跌反彈機會的投資者，不妨關注全市場規模領先的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲