美聯儲連續第三次按兵不動，現貨黃金重返3400美元/盎司上方

五一假期期間，國際金價呈現"深V"走勢：受日本關稅談判破裂、特朗普擴大徵稅範圍等突發消息沖擊，COMEX黃金一度回落至3200美元關口；但隨著避險情緒升溫，金價迅速收復失地，周四（5月8日）亞盤，現貨黃金短綫拉升上漲超1%，重新站上3400美元/盎司關口。對國際貿易談判的樂觀情緒打壓黃金的避險買需，美聯儲如期維持利率不變，但美聯儲主席鮑威爾的講話比市場預期的鷹派，美元指數錄得近兩周最大單日漲幅，令金價形成壓制，但仍有逢低買盤支撐金價。

ETF方面，黃金ETF基金(159937)高開高走漲近1%，沖擊3連漲，成交額已超4億元，該ETF近一年累計漲幅超45%。

美聯儲按兵不動，鮑威爾：不急於調整利率。美東時間周三（5月7日），美聯儲主席鮑威爾在利率會議後的新聞發佈會上表示，美聯儲不必急於調整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統特朗普要求降息的呼籲不會影響美聯儲的工作。在周三的利率決策會議上，美聯儲連續第三次按兵不動，符合市場預期，聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%。決策者在聲明中稱：「經濟前景的不確定性進一步上升。」他們表示，失業率上升和通脹上行的風險都在增加。

中信證券研報指出，2025年5月美聯儲議息會議維持政策利率不變，會議聲明強調「不確定性進一步加劇」。鮑威爾發言全程圍繞「不確定」和「邊走邊看」兩個詞，看似幾乎沒有增量信息。不過，基於我們「transitory inflation+weaker growth+high uncertainty」的分析框架，當前美國經濟數據和通脹預期對應降息預期有所削減。我們依舊預計美聯儲年内降息次數小於或等於2次，並且預計6月美聯儲議息會議將維持政策利率不變。市場方面，平淡的會議未掀起太多波瀾，我們預計市場短期仍將圍繞特朗普關稅政策交易，外匯市場美元看跌情緒仍重，美股前景尚不清晰，預計短期仍將保持高波動。

光大期貨指出，鑒於其態度一如既往的鷹派，並要求繼續觀望，美元指數漲幅明顯，近100整數關口，黃金隨之走弱。不過臨近美股尾盤，消息稱特朗普政府擬撤銷拜登任内AI芯片限制新規，提振美股拉升。黃金在特朗普與鮑威爾的輪番操作下，表現較為震蕩。短期市場避險情緒與風險偏好同時存在，還需進一步追蹤中美之間的關稅談判進展及下周美國CPI數據對美元及黃金的影響。

黃金ETF基金（159937）基金經理王祥指出，經歷4月的快速拉漲後，黃金價格需要時間來進行消化整理，而近期逆風因素開始顯現，關稅博弈中特朗普政府不斷釋放緩和信號，以及美國4月制造業PMI、非農就業數據小幅超預期，風險偏好的回升及降息預期的回落短期壓制金價表現。同時，亞洲區的獲利了結資金也同步出現，時段内引領漲勢的情況不再，期貨持倉一周内降幅近10%，國内各黃金ETF持倉也在呈現邊際流出。

美國經濟數據顯示關稅影響部分體現。經濟數據方面，美國經濟數據顯示關稅影響部分體現，一季度美國GDP環比負增長0.3%，關稅落地前美國對外進口激增，拖累了整體的經濟表現，個人消費支出增長1.8%，核心PCE則上升至3.5%，關稅增加了未來經濟的滯脹壓力。這也是美聯儲近期持續保持謹慎的重要原因。目前市場普遍預期美聯儲將繼續按兵不動，潛在的行為調整或發生在6月。

綜合來看，黃金的中長期看漲邏輯仍風險較低，而短期波動將視美國關稅沖突進程而定，震蕩下加大關注或比追漲更為穩妥。

黃金ETF基金(159937)通過投資上海黃金交易所AU9999現貨合約，實現與國内金價的高度擬合（年化跟蹤誤差僅0.3%）。相較實物黃金，投資者可免去儲存、鑒定等成本，通過證券賬戶即可交易，T+0機制提升資金使用效率。

産品風險等級：中（此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級為準）

黃金板塊相關個股：西部黃金、老鋪黃金、四川黃金、潮宏基、湖南黃金、赤峰黃金、紫金礦業、山東黃金、中金黃金、周大福（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所産生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金淨值存在波動風險，基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證，基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《産品概要》等法律文件，及時關注本公司出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，本公司的適當性匹配意見並不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。

内容來源：有連雲