天齊鋰業Q1成功扭虧，行業回暖信號顯現？

原創

4月24日，鋰業巨頭——天齊鋰業于港、A兩市聯袂上漲。截至收盤，港股天齊鋰業（09696.HK）漲2.52%，至22.35港元/股；A股天齊鋰業（002466.SZ）收漲4.24%至28.76元/股。

消息面，天齊鋰業終于迎來業績轉機，成功爬出連續5個季度的虧損泥潭。

4月23日，天齊鋰業發佈業績預告，一季度預盈8200萬至1.23億元（單位人民幣，下同），而上年同期虧損38.97億元，同比實現大幅扭虧。

要知道，天齊鋰業2024年剛交出了上市以來最差「成績單」，全年歸母淨虧損達87.27億元，而上年則為盈利72.78億元。

這一慘烈成績的背後，是2024年鋰產品價格持續下滑（注：2024年電池級碳酸鋰現貨均價跌幅約36%）、聯營公司SQM業績暴跌、公司資產減值損失增加、匯兌損失增加等多重因素共同導致公司業績崩塌。

如今，天齊鋰業業績終于迎來大逆轉。究其原因，可歸結為幾大方面：

其一，儘管2025年第一季度鋰產品價格同比下降，但得益于控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd鋰礦定價周期縮短，其全資子公司泰利森鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制此前存在的時間周期錯配的影響大幅減弱。同時，隨著國内新購鋰精礦陸續入庫，及庫存逐步消化，公司鋰精礦成本基本貼近最新採購價。

其二，受益于自產工廠產能提升及技改，天齊鋰業第一季度鋰化合物及衍生品的產銷量實現同比增長。

其三，鑒于重要聯營公司SQM的稅務爭議裁決對其淨利潤的影響已于2024年度確認，預計2025年第一季度財報同比增長，將為天齊鋰業帶來更多投資收益。

鋰價持續走低，是鋰礦公司近兩年業績承壓的最主要原因。作為鋰礦龍頭，天齊鋰業的業績一直都行業重要的風向標，一季度該公司業績改善，無疑為身處寒冬的鋰業市場帶來了些許暖意。

不過，需要指出的是，當前鋰供需總體仍呈現過剩格局，多機構對鋰價未來走勢持謹慎態度，普遍認為鋰價或將繼續維持弱勢震蕩。

國信證券近日研報指出，截止目前，鋰資源端產能出清的規模並不大，雖然鋰價已跌至底部區間，但是之後可能會有較長時間磨底的階段。

上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師也持類似觀點，認為目前整體鋰礦供應持續放量，且海内外鹽湖提鋰產能也在同步擴張，預計鋰價後續還將震蕩走低。

有業界人士表示，在鋰價低迷的背景下，如何實現降本增效，已成為當前鋰礦企業發展的關鍵所在。成本控制能力強的企業，更有望在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現盈利。