【IPO前哨】騰訊阿里押注！這家機器人公司當上「全球一哥」

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乘著人工智能的浪潮，北京雲迹科技股份有限公司（下稱「雲迹科技」）——一家專注於酒店、醫院等場景的商用服務機器人企業，近日正式向香港資本市場發起了衝擊，有望成為「機器人服務智能體第一股」。

值得一提的是，雲迹科技是以18C上市章程赴港上市的特專科技公司。

雲迹科技並非首次嘗試登陸資本市場。在2022年2月，公司曾與中信證券簽署輔導協議，計劃在上交所科創板上市，但最終於近期終止了相關協議。

全球酒店機器人一哥，騰訊阿里為股東

雲迹科技成立於2014年，是一家機器人服務智能體企業。智能體是一種具有自主感知、記憶、推理分析、決策和行動執行能力的人工智能，具有自主性、端到端服務以及學習和叠代的優勢。

成立以來，雲迹科技推出了三代機器人，第一代是「潤」系列，第二代是「格格」系列，第三代是UP系列。在應用端，酒店是其機器人產品的主要應用領域，此外還應用於商業樓宇、醫療機構、工廠及社區等多個場景。

其中，在酒店場景中，雲迹科技的機器人能夠提供送餐、垃圾回收、地毯清潔、巡邏安保以及環境消殺等服務。

在全球機器人智能體市場中，雲迹科技佔據了一席之地。於2024年，在機器人智能體市場擁有可適應三維多層空間的機器人的參與者中，雲迹科技的同時在線機器人數量及服務消費者數量排名全球第一，同時在線機器人數量單日高峰超過3.6萬台；此外，在2023年，公司按收入計的酒店場景機器人智能體市佔率亦排名全球第一，市場份額為9.0%。

自成立以來，雲迹科技已積累超過3.4萬名企業客戶的客戶群，截至2024年底包括超過3萬家酒店及100家醫院。其客戶包括北京大興國際機場、中國銀行、北京協和醫院，以及萬豪集團、洲際集團、錦江國際、首旅如家等多家酒店企業。

作為人類歷史上又一次重大革命，機器人行業成為一塊「香饽饽」，雲迹科技成立以來獲得多家明星企業和機構的青睐，至今累計獲得8輪融資。

公司股東陣營豪華，包括騰訊(00700.HK)、阿里(09988.HK)、聯想(00992.HK)、啓明創投、中信證券(06030.HK)及攜程(09961.HK)等。2021年底完成最後一輪融資後，公司隱含估值為40.8億元(單位人民幣，下同)。

營收規模小，收入依賴酒店場景

據弗若斯特沙利文數據顯示，近年來中國機器人服務智能體市場呈現快速增長態勢，其中酒店場景的增長尤為突出，成為推動市場發展的關鍵領域之一。

雲迹科技的機器人產品在過去幾年也主要銷往酒店行業，收入層面比較依賴酒店客戶，酒店行業對公司營收影響較大。

根據招股書，雲迹科技的收入由2022年的1.61億元增至2024年的2.45億元，2023年的收入有所下滑。酒店業務作為公司主要收入來源，2024年佔總收入比重高達83%，其穩定增長有效對衝了其他業務板塊的波動影響。

為減少對酒店行業的依賴以及尋求市場增量，雲迹科技表示計劃多元化發展，並將業務拓展至商業樓宇、醫療機構及工廠等多個場景。

而除了銷售機器人及功能套件外，雲迹科技還向客戶提供AI數字化系統服務，包括AI驅動的機器人基礎服務及智能體應用。由於公司實施加強AI數字化系統商業化的戰略，公司來自該業務線的收入增長強勁，於2022年至2024年實現45.5%的年復合增長率，不過收入規模遠小於機器人業務線。

由於業務仍處於擴張期且收入規模有限，雲迹科技目前尚未實現盈利，但虧損幅度已呈現逐年收窄的趨勢。2022年至2024年期間，公司權益股東應佔年内虧損及綜合收益總額分别為3.65億元、2.65億元及1.85億元，經調整淨虧損分别為2.34億元、1.2億元及2755.9萬元。

雲迹科技2024年的毛利率表現搶眼，達43.5%，較2023年的27%實現大幅增長，主要是由於公司「格格」系列收入增加、加強成本管控以及毛利率更高的AI數字化系統業務收入增長所驅動。

小結

雲迹科技在酒店機器人領域的領先地位和騰訊、阿里等巨頭的背書，為其IPO增添了看點。不過，公司仍面臨收入依賴單一場景、盈利模式尚未成熟等挑戰。

若能通過多元化場景拓展和AI服務商業化打開增量空間，或將成為雲迹科技未來發展的關鍵。但機器人行業競爭激烈，技術叠代和市場需求變化也將持續考驗其長期競爭力。