盈利大幅下滑，易大宗一度重挫超14%！

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近日，港股的易大宗（01733.HK）發佈2024年度業績，公司去年實現營收391.66億港元，同比下滑3.5%。

資料顯示，易大宗主要從事煤炭及其他產品的加工和貿易,並提供供應鏈綜合服務等。

對於營收承壓，公司表示，旗下供應鏈綜合服務收入同比大幅下降37.55%，背後的原因主要是煤炭市場的下行和貿易招標模式的推行，導致蒙古國相關運輸價格下跌至歷史最低水平，中蒙口岸跨境運量因此亦有所下降。

2024年，易大宗實現毛利15.18億港元，同比大幅縮水58.16%。公司毛利率僅為3.9%。

公司指出，2024年鋼鐵行業面臨重重壓力。焦鋼企業為減少資金壓力、控制生產成本，對煉焦煤採購政策更趨謹慎。而供應端較為寬松，更多進口煉焦煤湧入中國，有力補充了煉焦煤的供應。這也導致了市場供需矛盾持續擴大，煉焦煤價格呈現高位震蕩回落的態勢。

在本次業績公告中，易大宗還提到，2024年煉焦煤價格累計跌幅接近40%。這或許直接導致了公司業務毛利整體隨之下降。

在市場下跌過程中，易大宗去年下半年推行「以量補價」策略，通過深化客戶服務、拓展增值業務，在行業普遍虧損環境下穩固市場份額。2024年公司共實現煤炭將近2274萬噸的銷售量，同比增長約20%。

不過盈利方面，易大宗表現不及預期。2024年公司實現歸母淨利潤9.22億港元，同比大幅減少56.57%，利潤慘遭腰斬。

3月24日，易大宗股價大幅跳水，一度跌超14%，尾盤資金拉升，公司收跌6.06%，投資者似乎對公司前景不太樂觀。目前公司報0.93港元/股，市值25.08億港元。

雖然利潤下滑，但易大宗仍宣佈，擬派發年度股息每股0.013港元，本次分紅總額約為3500萬港元。

值得關注的是，公司此前中報曾派息每股0.073港元，合計派息每股0.086港元，若以當前股價計算，公司的整體股息率仍保持高位。

展望後市，不少機構仍對煤炭價格表示樂觀，這或許對易大宗的股價存在一定的支撐作用。

其中，開源證券研報此前指出，3月兩會召開之後，無論動力煤還是煉焦煤價格均處於低位，隨著供需基本面的持續改善，兩類煤種有望企穩反彈，其中動力煤存在區間内彈性而煉焦煤是完全彈性。

該行認為，當前宏觀政策已表現力度很大，市場更期待政策落地後反映在需求上的真實效果，「兩會」之後，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現。

國泰君安研報亦指出，預計3月煤價及需求均會觸及中期意義上的底部，4月隨著進口煤量下滑及非電煤需求的擡升，基本面有望步入上升軌道。在政策端後續有望加碼背景下焦煤板塊是核心。