去年淨利大增234.4%，嘀嗒出行股價竟跳水？

原創

近日，港股的嘀嗒出行（02559.HK）公佈了去年的「成績單」。

公告顯示，公司在2024年全年實現營業收入7.87億元（人民幣，下同），同比下滑約3.4%。

資料顯示，嘀嗒出行是國内順風車領域的佼佼者。公司號稱出行界「拼多多」、「中國共享出行第一股」，目前主要通過旗下APP及微信小程序提供服務。

對於營收下滑，公司表示，主要是由於行業競爭加劇，公司順風車完單量略微下降所致。

具體到毛利方面，嘀嗒出行去年實現毛利達5.67億元，同比微降6.3%，公司的毛利率亦略有調整，從上年同期的74.3%下降至72.0%。其中，順風車業務毛利率由上年同期的75.9%下降至72.5%。

公司在公告中提到，與騰訊、百度等第三方平台合作的業務量增加以及加強技術基礎設施，導致營運及維護服務費增加，導致公司順風車業務毛利率下滑。

不過，2024年，嘀嗒出行在2024年對銷售與營銷開支進行了有效控制，全年開支為1.71億元，同比大幅下降26.8%,主要系公司審慎的推廣策略和算法驅動的精準營銷，導致用戶補貼及市場推廣費用的減少。

2024年，嘀嗒出行錄得淨利潤為10.04億元，與上年同期的3.00億元相比，增幅高達234.4%。數據顯示，公司去年優先股的公允價值變動大幅增長至8.70億元，成為公司利潤增長的主要驅動力。

然而，2024年，嘀嗒出行經調整後的淨利潤僅為2.11億元，同比下降了6.3%。這一數據似乎更真實的反映出公司整體的經營狀況。

3月24日截至發稿，嘀嗒出行股價大跌9.63%，報1.22港元/股，市值12.42億港元。投資者似乎對公司前景較為謹慎，其股價也已逼近前期歷史低點。

事實上，嘀嗒出行近年來營收增長乏力，盈利表現也不大穩定，或是投資者謹慎的原因之一。

此外，順風車的市場天花板有限，在中國汽車客運市場中，出租車和網約車的市場份額佔據大頭，順風車市佔率遠遠低於前兩者。而且順風車領域的服務缺乏差異化，消費者和司機群體均期待出現更多的平台，行業競爭頗為激烈。

目前，嘀嗒出行正遭受來自滴滴出行、哈啰出行這兩大傳統對手的衝擊，同時還面臨如祺出行（09680.HK）、曹操出行等新晉者的挑戰。公司後續能否維持目前的業績規模，尚具有不確定性。

截至2024年末，嘀嗒出行App的注冊用戶已超過3.72億，同比增10.5%。此外，截至2024年末，公司累計擁有1890萬名認證的私家車主，同比增長了21.4%。去年公司整體交易額度達到73.64億元，公司在國内順風車賽道市佔率較為靠前。

這也導致了嘀嗒出行的投訴率一直居高不下，在黑貓投訴平台出現含有嘀嗒出行搜索主題詞的信息並不少見，投訴内容主要包括司機拒載、違規拼單、虛假定位等。未來嘀嗒出行如何保持用戶體驗、維持其市場份額，都面臨長期的挑戰。