機構：以短久期、高流動性的防禦品種為優，國開ETF(159650)日成交金額超4200萬元

2025年3月10日，A股主要指數早盤高開低走，午後探底回升收窄跌幅；截至收盤，滬指跌0.19%報3366點，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.25%。全天成交1.54萬億元，較前一交易日縮量3176億元，全市場近3300股上漲。

債市方面，截至當前，銀行間主要利率債活躍券收益率多數上行，10年期國債活躍券240011收益率上行0.25BP至1.7900%，10年期國開債活躍券250205收益率上行0.75BP至1.8050%，30年期國債2400006收益率上行1.25BP至1.9875%。

國開ETF（159650）收跌4個基點，日成交額超4200萬元，最新規模超29億元。

平安證券表示，建議以短久期、高流動性的防禦品種為主。近期債市主要圍繞資金面和股市交易，一方面是權益風險偏好整體樂觀，債市情緒持續承壓；另一方面進入3月後此前資金面有波動，銀行淨融出有所回升，但資金中樞和政策利率相比整體仍在較高水平。兩會的信息超預期成分並不多，財政赤字率擡升至4%、政府債供給同比多增2.9萬億，25年預計財政有所發力。而兩會後的新聞發佈會上央行提到「擇機降準降息」，「擇機」的表述讓市場對降準的預期有所延後，而「中央銀行向商業銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間」的表述降低了市場對於總量上降息的期待，債市情緒再次承壓。

向後看，3月的資金面格局整體相比2月有一定改善，主要體現在利率債供給規模或有所回落、政府存款投放，超儲率預計季節性上升；但從央行整體偏鷹的表述來看，預計也難言太樂觀，資金可能更多在緊平衡的狀態，債市在權益風險偏好處在改善通道的背景下預計整體仍然震蕩偏空。策略上，建議以短久期高流動性防禦品種為主，以出回購和同業存單這類有票息資産為優。

國開ETF(159650)的投資標的為銀行間市場國開債。政策性金融債的信用評級高、體量大、流動性好，是值得考慮的投資標的。因此，國開ETF的産品特點具有流動性好，信用風險低，低波動、小回撤的特點，風險收益比較佳，可現金申贖、場内交易靈活，是短久期配置的較好工具。

内容來源：有連雲