【大行报告】瑞银连沛堃：2025年对中国股票市场预期是积极的

【财华社讯】1月14日，第25届瑞银大中华研讨会(GCC)昨日(1月13日)于上海拉开帷幕，在早上的媒体分享会中，三位瑞银专家就中国股票市场展望及投资机会发表了看法。

瑞银全球金融市场部中国区主管 房东明表示：

● 中国资本市场过去25年取得长足的进展，A股总市值到去年年底已经超过了88万亿(18倍的增长)，市场的规模稳居世界第二。过去十年，多项市场开放举措，包括外资在市场的参与度、自由流通的市值方面都有稳健的增长。

● 投资者特別关注两个重点：海外投资者还是希望能够看到更多具体的政策跟进和落实，还有经济资料方面的改善，从而能够增强市场和他们投资的信心。 投资者对中国整体市场的兴趣和关注度也在不断的回升。25周年无疑是一个新征程的起点，我们瑞银也将继续担当中国和全球金融市场的桥樑，为中国企业和投资者走向国际以及国际投资者投资中国提供卓越的金融服务。

瑞银大中华研究部总监 连沛堃指出：

● 我们对于MSCI(中国)指数2025年的预测是69点，距离现在的水准有一个高个位数的增长。2025年新兴市场的股票，波动还是比较中性，中国的情况跟全球比较来讲，会比较好。

● 我们2025年对中国总体股票市场会看得比较积极，板块的话，也是偏MSCI(中国)以及港股，我们看好互联网， 而在整个策略里面，我们觉得高分红是未来2025年看多的题材。

瑞银证券中国策略分析师孟磊道：

● 关于2025年整体的企业盈利变化，今年A股沪深300盈利预计增速在6%左右，这比去年和前年要好上不少，在这样的背景下，也会给很多投资者一定的信心和动能。

● 除了个人资金以外，大家最关注的一个新的名词“耐心资本”， 我们看到像保险公司一类的长线资本已经在不停地流入市场。预计有更多的保险公司提高股票投资权益资产的类別，尤其在10年期国债利率跌破2%(目前可能在1.6到1.7的水准)。所以股票市场是长期的“耐心资本”，保险公司投入的非常重要的重点。

● 总结来说，我们认为A股盈利会反弹，政策会推进。资金面来说，“耐心资本”有望为市场筑底。投资主题上面，我们已经提到过一些关于国有企业、关于市值管理、关于并购，以及在风格配置上面我们先看好大盘、后看好小盘，“成长”和“价值”短期可以做一些再平衡，市场反弹之后可以加仓“成长”。