【大行報告】瑞銀連沛堃：2025年對中國股票市場预期是積極的

【財華社訊】1月14日，第25屆瑞銀大中華研討會(GCC)昨日(1月13日)於上海拉開帷幕，在早上的媒體分享會中，三位瑞銀專家就中國股票市場展望及投資機會發表了看法。

瑞銀全球金融市場部中國區主管 房東明表示：

● 中國資本市場過去25年取得長足的進展，A股總市值到去年年底已經超過了88萬億(18倍的增長)，市場的規模穩居世界第二。過去十年，多項市場開放舉措，包括外資在市場的參與度、自由流通的市值方面都有穩健的增長。

● 投資者特別關注兩個重點：海外投資者還是希望能夠看到更多具體的政策跟進和落實，還有經濟資料方面的改善，從而能夠增強市場和他們投資的信心。 投資者對中國整體市場的興趣和關注度也在不斷的回升。25周年無疑是一個新征程的起點，我們瑞銀也將繼續擔當中國和全球金融市場的橋樑，為中國企業和投資者走向國際以及國際投資者投資中國提供卓越的金融服務。

瑞銀大中華研究部總監 連沛堃指出：

● 我們對於MSCI(中國)指數2025年的預測是69點，距離現在的水準有一個高個位數的增長。2025年新興市場的股票，波動還是比較中性，中國的情況跟全球比較來講，會比較好。

● 我們2025年對中國總體股票市場會看得比較積極，板塊的話，也是偏MSCI(中國)以及港股，我們看好互聯網， 而在整個策略裡面，我們覺得高分紅是未來2025年看多的題材。

瑞銀證券中國策略分析師孟磊道：

● 關於2025年整體的企業盈利變化，今年A股滬深300盈利預計增速在6%左右，這比去年和前年要好上不少，在這樣的背景下，也會給很多投資者一定的信心和動能。

● 除了個人資金以外，大家最關注的一個新的名詞“耐心資本”， 我們看到像保險公司一類的長線資本已經在不停地流入市場。預計有更多的保險公司提高股票投資權益資產的類別，尤其在10年期國債利率跌破2%(目前可能在1.6到1.7的水準)。所以股票市場是長期的“耐心資本”，保險公司投入的非常重要的重點。

● 總結來說，我們認為A股盈利會反彈，政策會推進。資金面來說，“耐心資本”有望為市場築底。投資主題上面，我們已經提到過一些關於國有企業、關於市值管理、關於並購，以及在風格配置上面我們先看好大盤、後看好小盤，“成長”和“價值”短期可以做一些再平衡，市場反彈之後可以加倉“成長”。