【窺業績】燕之屋業績變臉，股價逼近歷史低點！

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2月17日，港股的燕之屋（01497.HK）下跌1.43%，報6.9港元/股，公司走勢疲軟，正逼近歷史低點，目前市值為32.12億港元。

股價的弱勢或源於燕之屋最新發佈的盈警公告。公司預期去年錄得營收約20億元（單位人民幣，下同）至21億元，同比微增約2%至7%，預期錄得淨利潤約1.587億元至1.798億元，同比下降約15%至25%。

數據顯示，2020年至2023年，燕之屋的營收、歸母淨利潤一直處於上升通道。公司被視為中國燕窩賽道的「領頭羊」，連續多年位居高端燕窩全國銷售的「榜首」。然而2024年營收增長乏力、利潤下挫的局面，恐怕讓不少投資者感到失望。

關於業績不給力的原因，公司也給出了解釋。燕之屋在公告中提到，公司實行雙代言人品牌高端化戰略，去年重金簽約鞏俐與王一博形成品牌共振效應，而品牌戰略的前置性投入，導致了公司財務方面的承壓。

有業内人士稱，燕之屋在營銷方面一直出手闊綽，愛請「頂流」代言，數據顯示，2024年上半年，公司銷售及經銷開支達3.65億元，同比大幅增長38.45%，拖累業績承壓。目前年報雖暫未出爐，但公司營銷支出恐怕仍是重頭戲。目前全國乃至全球燕窩行業較為分散，燕之屋作為全球燕窩市場一哥，公司大手筆打響市場知名度或是為推動公司市場擴張。

另一方面，為了長期發展，公司著力打造供應鏈能力，旗下新綠色智能工廠籌建過程帶來的生產成本上升；此外，受宏觀消費調整的影響，燕之屋線下客戶消費趨於保守，公司線下渠道收入略有下滑。上述種種因素疊加之下，共同導致了去年全年的業績壓力。

雖然業績露疲態，公司卻樂觀的表示，未來，隨著新工廠產能逐步釋放及生產效率提升，生產成本也將逐步回到正常水準，疊加品牌效應的逐漸釋放，將持續推動公司營收實現快速增長。看起來，公司似乎仍對後續發展充滿信心。

值得一提的是，近些年伴隨著「她經濟」的崛起，燕窩消費持續攀升，行業競爭也十分激烈，包括小仙炖、燕之初、燕小廚等在内的一眾品牌紛紛入局並快速成長，瓜分燕窩賽道的市場份額，這些或將對燕之屋的業務造成一定壓力。