筹资10亿股价却急跌，特步遭市场质疑？

原創

2月10日盘前，特步(01368.HK)发布了再融资公告，拟配股兼发行5亿元可换股债券，合计融资10亿港元。

然而，公告发布后，特步股价应声大跌。早盘股价一度跌超13%，最终收跌8.73%，拉下一根长长的阴线。

融资10亿，市场反应激烈

根据公告，特步一口气进行两份再融资操作。

其中，特步建议以先旧后新方式配售9090.9万股股份，相当于公司在认购完成后经扩大的已发行股份总数约3.28%。配售价为每股5.50港元，较特步上周五(2月7日)收市价6.07港元折让约9.4%。

另外，特步建议发行5亿港元于2026年到期的1.5%可换股债券，初步换股价每股6.325港元，较上周五收市价溢价约4.2%。假设悉数转换，占经配发及发行新可换股债券股份扩大的已发行股本约2.86%。

特步表示，认购及债券发行的所得款项总额将约为10亿港元，其中经扣除佣金及其他应付估计开支后，估计所得款项净额约为9.85亿港元。

特步的再融资公告的披露，市场随之“炸锅”，导致公司股价大幅下挫。

财华社在多个券商交易平台的股吧及社区中查阅了众多相关评论，发现其中不乏质疑与反对的声音。

有投资者在交易平台上，直呼看不懂“特步是什么骚操作啊，去年才特别分红11亿，今年又融资10亿”；有网友则表示“去年分红11亿大部分都进了大股东的腰包，现在融资10亿，公司的现金不变，最后只是股份被稀释了，这不就是变相减持吗？”；还有网友称，“一边高股息分红，让股东交着高额的股息税；另一面又低价配股……伤害股东权益特步有一套。”

当前距离特步上一次再融资已过去近4年，2016年-2021年期间，特步累计进行了五次再融资，且均是配售股份。

融资金额最大的一次是在2019年3月29日，当时特步募资13.74亿港元，主要用于潜在收购国际品牌及扩展海外业务。彼时配售公告披露后，特步股价亦遭遇暴跌，当日跌幅高达19.24%。

一切都为了索康尼？

对于此次再融资的资金用途，除了用在进一步发展特步主品牌外，近两年来堪称公司增长动力引擎的索尼康，是特步本次重点提及的新品牌。

特步在2月10日的再融资公告中表示，拟将认购及债券发行所得款项净额用于：进一步发展特步主品牌及索康尼的面向消费者(DTC)业务模式；进一步加强索康尼的品牌推广和产品组合；作为营运资金以支持一般企业用途。

索康尼被提及两次，足以见特步对该品牌的重视程度。而该品牌正成为特步强劲的第二增长曲线，特步想要将其打造成为属于自己的“始祖鸟”。

据悉，2019年开启多品牌、国际化发展道路以来，特步成为一家横跨多个细分领域的体育用品企业。目前，集团旗下拥有主品牌特步Xtep以及索康尼Saucony、迈乐Merrel等运动品牌。

去年5月，特步出售了旗下持有盖世威和帕拉丁品牌，剥离时尚品牌意在聚焦跑步赛道。而索康尼成为特步重点培育的品牌，索康尼服务于高端且成熟的顾客群，定位在专业跑步领域，为此特步赞助了多项马拉松比赛。

特步主品牌零售销售持续在单位数增长的同时，索康尼则展现出强劲的增长潜力，2024年三季度及四季度零售销售分别取得超50%同比增长及约50%同比增长。

在2024年半年报中，特步表示，“索康尼的收入为专业运动分部带来重要贡献。专业运动分部于2024年上半年保持高速增长，收入同比上升72.2%至5.93亿元，占本集团收入的8.2%。该分部亦录得3180万元的净利润。”

盈利能力方面，在集团的多品牌组合中，索康尼于2023年成为特步首个实现盈利的新品牌。

近些年，特步持续扩张索康尼门店规模。截至2024年6月30日，索康尼在中国内地共有128家门店，相比2023年年底增加了18家门店。

申万宏源在研报中看好索康尼的未来，该行表示，索康尼自收购以来其发展势头强劲，每年都保持高速增长，2024年零售额成功突破10亿大关，预计未来5年索康尼将成为公司增长的重要引擎。

不过也有业内人士表示，索康尼目前在马拉松市场已经有一定占有率，接下来还需要继续破圈找到增长，而在专业度、时尚度方面，索康尼都有强劲的对手，还有很多挑战。