亟需「補血」，融創盯上了萬達

原創

萬達集團近年來頭疼事不斷，最近又被昔日合作夥伴融創中國(01918.HK)提起仲裁，而融創自身也深陷困境。

有媒體報道稱，融創中國(01918.HK)在中國國際經濟貿易仲裁委員會對萬達集團發起仲裁，向萬達集團索要95億元（單位人民幣，下同）萬達商管戰略投資回購款，並且該仲裁申請已獲受理。

市場或期待融創中國能收回近百億的款項，12月20日臨近15：30，融創中國股價突然快速拉升，但最終收漲2.09%，當日振幅達12.97%。

永輝和蘇寧後，融創告萬達

實際上，這並非是萬達集團首次被要求支付股份回購款。在今年10月，蘇寧易購(002024.SZ)亦向中國國際經濟貿易仲裁委員會申請仲裁，要求萬達集團支付約50.41億元的回購款。

此前，永輝超市(601933.SH)發佈公告稱，公司作為申請人，已收到上海國際經濟貿易仲裁委員會關於其仲裁申請的受理通知。

公告顯示，永輝超市請求裁決大連禦錦立即向公司支付剩餘股份轉讓價款約36.39億元以及加速到期違約金約2.18億元等款項。據悉，王健林是大連禦錦的擔保方。

而融創中國是今年10月以來，向萬達集團追償債務的第三家上市公司。

這三家企業向萬達集團發起仲裁追償，源於2018年的那場未被確認存在的「對賭協議」。

在2018年1月，騰訊(00700.HK)、蘇寧、融創和京東(09618.HK)與大連萬達集團簽署戰略投資協議，以340億元入股萬達商業，收購大連萬達商管於香港退市時引入的投資人持有的約14%股份，騰訊、蘇寧、融創和京東分别投資100億元、95億元、95億元及50億元。

同年12月，永輝超市通過受讓方式入股大連萬達集團，亦與萬達簽署了協議。

有媒體指，該份協議其實是對賭協議。這幾家投資方要求萬達商業最晚要在2023年10月31日前完成上市，如未能達成條件，萬達方面應向投資者支付回購款。

眾所周知，萬達商管港股上市計劃折已戟。在2023年6月底最後一次更新招股書後，萬達商管便再也沒有了下文，這也使萬達面臨高企的回購款賠付問題。儘管萬達方面曾否認相關對賭協議的存在，但從以上三家公司均向發起仲裁要求萬達支付回購款的事實看，萬達的這一大麻煩有些棘手。

此外，根據財聯社最新報道，一位萬達内部人士表示，融創並無要求萬達回購股份的相關合同依據，因此要求回購股份的理由不成立。該人士還稱，萬達方面對仲裁結果持樂觀態度，希望儘快取得仲裁結果，以保障合法權益。

融創亟需「輸血」

有意思的是，今年10月以來向萬達追償投資款的這三家企業，均面臨不同程度的經營困境及資金問題，其中要數融創最為嚴峻。

由於受到電商行業的衝擊，蘇寧易購和永輝超市近些年業績齊變臉，接連產生巨虧，現金流也均吃緊。

融創則更慘烈，作為昔日的地產業頭部企業，融創在行業變天的背景下面臨生死困局，不僅銷售端持續暴跌，並且債務問題十分嚴峻。

2022年5月，融創宣佈四筆票據無法按期償還，由此點燃了其陷入信譽危機的導火索。

數據顯示，截至2024年9月30日，融創到期未償付借款本金總計1127.57億元。另根據公司2024年半年報，2024年6月底公司負債總額接近9000億元，資產負債率更是超過90%。

相較於龐大的債務規模，融創手頭現金只是杯水車薪，為此融創不得不斷臂自救，持續變賣資產，但仍難以填補這個巨大的債務窟窿。與此同時，融創還面臨多重法律訴訟，執行標的金額亦較大。

經營業績方面，由於銷售端慘淡以及資產減值計提等多重原因，融創連年產生巨虧。根據Wind數據統計，融創於2021年至2024年上半年合計虧損近千億元。

因此，若此次仲裁成功並順利收回資金，將為處於困境中的融創注入一筆可觀的流動資金，實現資金「補血」。