估值53億的「佑駕創新」再次遞表，四維圖新參投

摘要：深圳佑駕創新科技股份有限公司於2024年11月28日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、中金公司。公司是自動駕駛解決方案提供商，2023年收入為人民幣4.8億元，毛利0.68億元，淨虧損2億元，2024年上半年收入2.37億元，淨虧損1.12億。公司於10月29日通過中國證監會備案。

深圳佑駕創新科技股份有限公司（簡稱「佑駕創新」），成立於2014年，是中國領先的智能駕駛及智能座艙解決方案供應商，為駕駛體驗的關鍵環節提供解決方案，包括領航、泊車和艙内功能。

公司提供定制化L0至L2++智能駕駛解決方案，該等解決方案為全棧自研，並經過量產驗證，佑駕創新還一直積極開發先進的L4自動駕駛技術。截至最後實際可行日期，公司累計為29家整車廠進行量產。

公司一共提供三種解決方案 —— 智能駕駛解決方案，智能座艙解決方案，車路協同。

1、智能駕駛解決方案，包括iSafety和iPilot系列，以及iRobo解決方案（正在開發中）。2023年，公司的智能駕駛解決方案銷量超過78萬套，為20家整車廠的56款車型進行了量產。

2、智能座艙解決方案，該司是中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟通用安全法規DDAW認證的駕駛員監測系統（DMS）解決方案供應商之一。在2023年為7家整車廠10款車型進行了量產。

3、車路協同，公司立志搭建一個汽車智能生態系統來推動智能交通基礎設施和智慧城市的發展，並在單車智能和車路協同領域進行佈局。公司已在中國範圍内參與13個典型車路協同項目。

來源：招股書

財務概括

2021-2023年及2023、2024年前個月：

收入分别約為人民幣1.75億元、2.79億元、4.76億元、1.64億元及2.37億元，年復合增長率為64.88%；

毛利分别約為人民幣0.17億元、0.34億元、0.68億元、0.1億元及0.3億元，年復合增長率為100.03%；

研發分别約為人民幣-0.82億元、-1.39億元、-1.5億元、-0.81億元及-0.6億元，年復合增長率為35.01%；

淨利潤分别約為人民幣-1.4億元、-2.21億元、-2.07億元、-1.33億元及-1.12億元，年復合增長率為21.73%；

毛利率分别約為9.71%、12.02%、14.28%、8.34%及14.12%；

研發佔虧損比分别約為58.80%、63.10%、72.33%、61.27%及56.50%。

截至2024年6月30日，公司經營活動現金流為-0.67億，賬上現金2.2億元。

行業前景

按收入計，全球智能駕駛解決方案市場規模由2019年的人民幣1,071億元增至2023年的人民幣2,687億元，復合年增長率為25.9%，預計2028年將增至人民幣5,609億元，2024年至2028年的復合年增長率為13.7%。

中國相應的市場規模由2019年的人民幣175億元增加至2023年的人民幣681億元，復合年增長率為40.5%，佔2023年全球市場規模的25.4%。

來源：招股書

行業地位

按2023年L0級至L2+級解決方案的收入計，公司在所有國内智能駕駛解決方案供應商中排名第七，市場份額為3.2%。

同業對比

同行對比公司可參考RoboSense速騰聚創（02498.HK）、德賽西威（002920.SZ）。

速騰聚創在2024年1月5日在港交所主板掛牌上市，是一家自動駕駛激光雷達(LiDAR)環境感知解決方案提供商。公司圍繞激光雷達(LiDAR)環境感知方案，芯片、LiDAR傳感器、感知軟件等多個核心技術領域為客戶提供不同組合的智能環境感知激光雷達系統。

德賽西威，智能座艙龍頭企業，深度聚焦於智能座艙、智能駕駛和網聯服務三大領域的高效融合，持續開發高度集成的智能硬件和領先的軟件算法，為全球客戶提供安全、舒適、高效的移動出行整體解決方案和服務。

管理團隊

佑駕創新的執行董事包括劉國清博士、楊廣先生、周翔先生、王啓程先生。

劉國清博士，37歲，為公司的聯合創始人、董事長、執行董事及總經理。主要負責監管運營總體規劃及經營目標、戰略發展及技術研究方向以及產品開發、生產及佈局。劉博士於2013年於新加坡獲得南洋理工大學計算機科學博士學位。在管理、技術和自動駕駛智能解決方案行業擁有約12年經驗。

楊廣先生（35歲），周翔先生（37歲），和王啓程先生（40歲）都於2013年至2014年在南京車銳信息科技有限公司擔任副總經理兼工程師。並都在2014年12月份加入並創辦佑駕創新。和劉博士一樣，以上三位聯合創始人都在管理和技術領域擁有平均有10年以上經歷。

主要股東

招股書顯示，佑駕創新在上市前的股東架構中，一致行動人集團(24.35%)：

劉國清博士，持股9.52%；

楊廣先生，持股4.15%；

周翔先生，持股4.15%；

王啓程先生，持股3.71%；

闫勝業先生，持股1.66%；

吳建鑫先生，持股1.17%；

員工持股計劃控股實體(5.86%)：

佑駕清成，持股3.44%；

佑駕眾成，持股1.62%；

佑駕砺成，持股0.81%；

主要投資者：

四維圖新(002405.SZ)，通過北京四維持股9.06%；

深圳澤奕，持股5.95%；

國開制造，持股5.71%；

中金，持股5.71%；

浙江普華天勤股權投資管理股份有限公司，4.45%;

杭州圓璟二久，通過蘇州圓璟、杭州圓璟創恒分别持股1.22%、1.22%；

智盈匯融，通過嘉實盛啓、嘉實盛德、嘉實盛烜，分别持股1.65%、1.56%、1.50%；

康成亨，通過嘉信元德、康成亨睿享，分别持股2.86%、1.14%；

張鐵雙先生的控股實體鑫榕投資、深圳萬禾，分别持股1.94%、1.05%；

深圳東方富海投資OFC，通過中小企業發展、東方富海、富海優選，分别持股1.72%、0.43%、0.43%；信之風，持股2.00%；

湖北凱輝汽車，持股1.87%；

深圳杉創，持股1.76%；

融資歷程

中介團隊

據LiveReport大數據統計，深圳佑駕中介團隊共計9家，其中保薦人共計2家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計3家，近10家保薦項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現良好。

佑駕創新的保薦人為中信證券和中金公司。中信證券、中金公司保薦項目的首日破發率為15.38%、41.62%。

文章來源：活報告公眾號