「國泰君安+海通」合並：向國際一流投行邁進

國泰君安、海通證券合並重組再迎新進展。11月21日，雙方發佈聯合通函進一步明確合並重組細節，此外，國泰君安還將配套募集不超過100億元用於合並後的重點業務領域建設。

這一中國資本市場史上規模最大的A+H雙邊市場吸收合並正快速推進，證券業「超級航母」即將起航。

助力「金融強國」，發揮協同效應

「國君+海通」的合並重組是雙方積極響應國家關於「加快建設‘金融強國’‘打造強大的金融機構’」的一次大膽探索。

國泰君安、海通證券均為大型綜合類證券公司，在資本規模、盈利水平、綜合實力等方面已經達到行業領先。

截至2024年三季度末，兩家公司合並後的淨資產將達約3415億元（單位人民幣，下同）、淨資本約為1774億元，均位居行業第一。

2024年前三季度，兩家公司合並後投資銀行業務淨收入31億元，利息淨收入40億元，融出資金規模1458億元，均位居行業第一。

從雙方業務優勢及分佈來看，國泰君安與海通證券合並後有望在財富管理、投行業務等方面實現強強聯合，與此同時在機構交易、融資租賃等業務上實現互補。

開源證券在研報中指出，「國泰君安和海通證券本次合並屬於強強聯合，優勢互補，目的是打造國際一流投資銀行，預計本次整合秉承市場化原則，看好合並後的協同效應。」

雙方合並後，在資本運用、服務能力以及運營管理等方面有望產生「1+1＞2」的協同效應，完善新主體在重點領域、重點產業、重點區域的佈局，全面提升抗風險能力，增強核心競爭力，更好地服務實體經濟。

國際一流投行即將起航

國泰君安前身是國泰證券和君安證券，兩者合並成立以來，公司秉承了既有的優良傳統，成功進行資源和戰略整合，綜合競爭力大幅躍升，表明行業頭部機構通過並購重組可實現高質量發展。

東吳證券曾表示，結合當前券商融資監管活動收緊的現狀以及此前「形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構」的政策目標來看，頭部券商之間的並購重組將是建設具備國際競爭力的證券行業的重要途徑。

而國泰君安和海通證券合並重組後，將成為我國證券業「超級航母」，向具備國際競爭力和市場引領力的投資銀行邁進。

根據公告，本次國泰君安將配套募集不超過100億元資金，計劃用於合並後公司國際化業務、交易投資業務、數字化轉型建設、補充營運資金，助力合並後公司加快打造一流投資銀行，提升服務實體經濟能級。

其中，將有不超過30億元用於國際化業務發展，為構建更強大的國際網絡提供堅實支撐，進一步提升國際化業務競爭力，更好為全球投資者及境内外產業客戶提供跨境投融資綜合服務。

2024年上半年，國泰君安國際業務錄得45.56%的可觀增幅，隨著合並後規模與實力的提升，以及資本的加持，其國際化業務有望加速推進。

多家投行亦看好國泰君安未來發展前景。有投行認為，合並後新主體優勢或加速釋放，進一步做大合並後的券商規模，這在中國資本市場發展史上具備里程碑意義。