Q3收入下滑，虧損依舊！蔚來再遇產能危機？

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這兩天，造車新勢力的小鵬汽車、蔚來汽車第三季度業績報告相繼出爐，引發市場廣泛關注。

在業績公佈後，美東時間11月20日，小鵬汽車（XPEV.US）、蔚來（NIO.US）小幅度上漲，收盤漲幅分别為0.96%、0.43%。

翌日（11月21日），港股表現不儘人意。截至發稿，小鵬汽車（09868.HK）下跌5.06%，已連續兩個交易日下滑；蔚來-SW（09866.HK）早盤股價逆市上揚，而後震蕩走弱，截至發稿前，該股下跌1.1%，報36港元。

造車新勢力三季度財報中，蔚來業績表現乏善可陳。

蔚來：三季度虧損進一步擴大

第三季度，蔚來收入186.73億元，不及市場預期，同比下降2.1%，環比增長7%。其中，汽車銷售額為166.98億元，同比下降4.1%，環比增長6.5%。這主要由於產品組合變動導致平均售價下降，但部分被交付量增長所抵消。

第三季度，蔚來的汽車交付量達61855輛，創歷史新高，同比增長11.6%，環比增長7.8%。其中，蔚來品牌的高端智能電動汽車交付量為61023輛，樂道品牌交付量為832輛。

毛利率方面，第三季度，蔚來毛利率同比增長2.7個百分點，環比增長1個百分點至10.7%。這主要得益於汽車毛利率增長，以及零部件、配件銷售及汽車售後服務毛利率增長。

報告期内，通過持續的成本優化，蔚來汽車毛利率提升至13.1%，較上年同期增加2.1個百分點，較上個季度增加0.9個百分點。

值得一提的是，蔚來的虧損仍在擴大。報告期内，其淨虧損為50.6億元，同比增長11%，環比增長0.3%。作為對比，蔚來三季度單季虧損額是小鵬第三季度虧損額的2.8倍，是零跑第三季度的虧損額的7.33倍；理想淨利潤為28.21億元，已連續多個季度盈利。

不過，展望第四季度，蔚來卻給出了積極的季度指引，預計2024年第四季度車輛交付量為7.2萬至7.5萬輛，同比增加43.9%-49.9%；總收入將在196.76億-203.83億元，同比增長15.0%-19.2%。

面向2025年，蔚來董事長、CEO李斌給出的交付量增長目標為同比增長100%，年銷量規模至約45萬台輛。李斌表示，隨著2025年銷量翻倍，蔚來整體經營會繼續實現正向增長，預計2025年虧損額度將收窄，目標是2026年實現盈利。

那麽，李斌的信心來自哪里？

加速推進多品牌策略

首先，蔚來銷量持續提升。5月份以來，蔚來保持了相對穩定的交付水平，10月交付新車20976輛，已連續6個月超2萬輛；1-10月，蔚來共交付新車170257輛，同比增長35.05%。

其二，蔚來正逐步進入多品牌發展階段，規劃三個汽車品牌，分别是NIO蔚來、ONVO樂道，和Firefly螢火蟲，以滿足不同用戶的需求。

其中，面向大眾市場樂道品牌首款車型L60在9月份上市後，蔚來曾在多個場合提及樂道「爆單」。

不過，需要注意的是，樂道也因為產能緩慢爬坡，導致交付節奏慢而飽受市場熱議。截至11月14日，樂道總計交付僅超7000輛。蔚來再遇產能劫，多機構表示，當務之急蔚來是把車及時造出來。

此外，主打入門市場的第三品牌螢火蟲（售價在10-20萬元）也備受期待。該品牌計劃12月21日在NIO Day 2024上發佈首款車型，2025年上半年交付。

蔚來透露，firefly螢火蟲會依託公司在高端純電車市場的積澱，在設計、安全、空間、智能及補能效率等維度，開啓全球高端小車的智能電動時代。

蔚來首席財務官曲玉表示，自2025年起，蔚來三個品牌將迎來強勁的產品周期，推動銷量進入更快的增長階段。

眼下，國内汽車行業競爭愈加激烈，從技術創新，到產品，到價格都卷到飛起，接下來，蔚來要想衝出重圍，壓力可以想象。