第三季淨利潤同比暴漲9.2倍！京東物流穩了？

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11月14日，受港股市場波動影響，京東物流(02618.HK)出現回調，收跌5.69%報14.92港元/股。

盤後，京東物流(02618.HK)公佈了2024年第三季度的業績，成績斐然！

財報顯示，報告期内，京東物流收入443.96億元（人民幣，下同），同比增長6.56%。其中，一體化供應鏈客戶收入206.63億元，同比增長5.39%；其他客戶收入237.33億元，同比增長7.6%。

對於一體化供應鏈客戶的收入增加，京東物流指出，主要歸因於(i)來自京東集團的收入增加；及(ii)受外部一體化供應鏈客戶的收入增加帶動，其來源於外部一體化供應鏈客戶數量的同比增加。其他客戶的收入提升，則主要受快遞快運服務的業務量增加所帶動。

盈利能力方面，京東物流頂住了競爭壓力，今年三季度收入實現穩步增長，同時降本增效也取得良好成效，毛利率出現顯著提升，拉動利潤狂奔。

報告期内，其歸母利潤22.05億元，同比暴增928.77%；毛利率由2023年同期的7.9%，提升至11.7%，同比增加3.8個百分點。

財報指出，京東物流的盈利水準再創新高，2024年第三季度，非國際財務報告準則淨利潤達到25.7億元，同比提升205.1%。這充分體現集團以技術創新，在核心運營環節提升資源使用效率，以及產品結構優化等綜合結果。

報告期内，京東物流持續在倉儲和分揀環節提升自動化應用水平，提高作業效率；基於運籌學和算法技術，公司在網絡佈局和運力調度等方面不斷優化，並率先將物流大型語言模型應用於異常管控、流程自動化、智能交互等數十個場景。

2024年第三季度，京東物流在馬來西亞和美國分别開設新倉庫，持續提升全球佈局的海外倉儲網絡和服務能力，更好地服務中國出海品牌客戶和海外本土客戶。

在國内，截至2024年9月30日，京東物流的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由該公司運營的1600多個倉庫和由雲倉生態平台上第三方業主經營的2000多個雲倉。倉儲網絡總管理面積超過3200萬平方米，包括雲倉生態平台上雲倉的管理面積。

麥格理此前報告指出，預計京東物流第三季業績將勝預期，因成本優化將能帶來盈利上升，同時與阿里旗下淘寶及天貓的合作，可能會在今年之後帶來業務增長的機會，因此重申京東物流為物流行業的首選，目標價由19.8港元上調12%至22.2港元。

中金公司研報亦指出，考慮到今年京東物流營運效率提升、降本增效趨勢延續，上調2024和2025年non-IFRS淨利潤預測15.6%/13.9%至55.3億/63.2億元。考慮到公司基本面向好且行業估值中樞上移，上調目標價35%至18.5港元。