港股IPO總結：中大型IPO來襲，AH上市浪潮正在開啓

2024年港股IPO市場宜搜科技接棒長久股份奪得「次新妖股王」累計上漲665.52%，老鋪黃金緊隨其後，且隱隱有超越的氣勢。

9月中下旬-10月份新股市場迎來新格局，連續迎來三宗募資額超過50億的大型IPO（美的、地平線、華潤飲料），同時美的集團的上市也開啓了AH上市浪潮，多家知名A股上市公司傳出赴港二次上市計劃。

截至10月31日，已上市的53家新股一手賬面收益已累計17,284港元，每家平均收益約326.10港元。

一、新股市場表現

據LiveReport大數據，2024年至今(10月31日)港股共計上市53只新股，累計募資額約686億港元。新股漲跌方面，暗盤32家上漲，20家下跌，1家打平，上漲概率約60.38%；首日29家上漲，21家下跌，3家打平，上漲概率約54.72%。

從平均漲跌幅來看，暗盤平均上漲11.97%，首日平均上漲8.94%，暗盤及首日均有兩家公司漲幅超100%，不過都是市值偏小的公司；自今年以來低於10億的小市值公司其暗盤及首日上漲概率分别為62.5%及56.25%，勝率略微高於整體。

從打新收益來看，若按照盲打策略（即按照每只新股穩中一手的手數申購、並於首日開盤價賣出）可獲得不錯的收益。若不計手續費和孖展利息，截至10月31日，53家新股合計一手賬面收益17,284港元，平均每只新股一手賬面收益326.10港元，較上次統計7個月的累計收益及平均收益分别增加3,898港元及7.4港元。

截至10月31日，53只新股後市表現各有優劣，上半年漲勢較好的新股，下半年紛紛回落，如美中嘉和、經發物業及EDA集團控股等；下半年上市的新股則開始接棒，如老鋪黃金、廣聯科技控股及同源康醫藥-B等。

原上半年「次新妖王」長久股份因被香港證監會列入股權高度集中名單而隕落後，宜搜科技接過「王冠」，現如今已累計上漲665.52%。其次老鋪黃金自獲得港股通加持後，股價也一路上漲，當前已累計上漲超4倍有餘，暫列第二，另外還有一家從事銷售車載硬件產品和提供SaaS營銷及管理服務的廣聯科技控股，7月份上市至今已累計上漲360.64%，暫列第三。

二、新股認購數據

1）認購人數

從認購人數來看，港股IPO參與人數有所回暖趨勢，2024年至今新股認購人數總計69.02萬，平均認購人數約為13,023人，較上一年同期增長127.44%。排名居前的三家公司均為下半年上市的公司，分别為華潤飲料61,885人、卡羅特56,802人、老鋪黃金42,474人。

從認購人數趨勢來看，自三月份開始認購人數明顯增加，但五月份又快速下降，其主要因四月份的新股暗盤及首日的表現較差，打擊許多人的信心，然而認購人數下降的5月份新股表現反而都很好，這又促使六月份認購人數回升，導致六月初及六月底分别形成兩個波峰，看起來形勢一片大好。但隨著六月底及七月初新股上市首日又一波大跌，直接把所有的熱情都澆滅，認購人數落至低谷。

九月下旬，美的集團上市疊加二級市場開始反轉，認購人數大幅回升，不過近期開始有所回落，預計11月份認購熱度會暫緩，12月份則因有炒作預期，認購人數應該不低。

2）認購倍數

從認購倍數來看，公開配售跟國際配售呈現冰火兩重天的局面。

據LiveReport大數據，2024年平均公開認購倍數為215.10倍，國配認購倍數僅為2.38倍。   

值得注意的是，今年已經有21只股票的公開認購倍數超過百倍。其中，優博控股的公開認購倍數高達2503.03倍，為年内新股「認購王」。此外，元續科技及卡羅特認購倍數也分别高達2480.61倍及1347.27倍。

另外，天聚地合及老鋪黃金均超500倍，以及汽車街、天津建發、武漢有機、一脈陽光的認購倍數均超300倍；低於300倍高於100倍的合計12家。

值得注意的是，今年套路回撥的新股不少，總計有13家，佔比24.53%，這些套路回撥的公司一手中簽率大多不高。

3）孖展數據

據LiveReport大數據，截至2024年10月31日，港股新股的孖展累計總額約3390.08億港元，平均每家新股孖展金額約63.96億港元。

其中，孖展金額最高的新股為華潤飲料，約992.29億港元；此外，卡羅特約798.91億港元，老鋪黃金約341.0億港元；天聚地合、優博控股、元續科技、地平線機器人-W孖展金額均超過100億港元。從居前的幾家公司來看，下半年孖展放出量明顯放大。

三、新股發行數據

1）募資規模

據LiveReport大數據，截至10月31日，今年港股IPO的累計募資規模為685.70億港元，平均每只新股的募資規模僅為12.94億港元(若剔除偏離值過高的美的，平均募資規模為6.33億港元)。其中，募資規模最高的為美的集團，約356.66億港元，佔目前總募資額的52.01%；其次地平線機器人-W約募54.07億港元，華潤飲料約募50.43億港元，此外元續科技募資規模最低，僅0.65億港元。

整體來看，2024年至今上市的新股久違的出現百億以上級别的募資規模，這也為後續大型企業來港上市打了一個樣，側面反映只要公司質地夠好，不高定價，且稍微讓利於市場，募資規模大也不是問題。

2）發行市值

據LiveReport大數據，截至10月31日，港股IPO項目的平均發行市值為142.31億港元，其中發行市值最高的美的集團，達4142.38億港元；

共有12只股票的發行市值超過百億，除地平線機器人、華潤飲料及茶百道外，其餘發行比例均低於10%，體現了大市值小比例發行的態勢。

共有33只股票有基石參與，佔比62.26%，平均基石比例約41.55%，低於理想的50%基石比例；

30.19%的IPO項目發行市值在10億港元以下，這些小規模的IPO項目的發行比例通常為25%或20%，這主要跟公司的上市前投資者多寡有關，小市值公司基本上市前股東較少，甚至沒有，從而只能大比例發行。

四、總結

整體來看，2024年僅餘兩個月，今年新股的周期性越發明顯，套路也非常多，有炒港股通預期的，有炒MSCI指數預期或其他指數預期的，也有搞「套路回撥」的，從而達到股權集中、貨源歸邊目的等。此外近兩個月還有港股通大舉買入次新股的情況，如汽車街、老鋪黃金及茶百道等。

從項目規模來看，近兩個月中大型IPO項目逐漸多了起來，A股的公司計劃或正在來港上市的公司明顯增多，預期未來中大型IPO還會持續增加，2024年募資規模將遠超上一年。

文章來源：活報告公眾號