又现“A吃H”，捷芯隆或将私有化退市

原創

资本市场又新增一例“A吃H”案例！并且还是科创板首例“A吃H”。

10月15日，科创板上市公司美埃科技(688376.SH)发布公告称，拟指定全资子公司MayAir HK Holdings Limited(以下简称“美埃香港控股”)收购香港上市公司捷芯隆(02115.HK)。交易完成后，美埃香港控股将持有捷芯隆100%股份，后者将从港交所退市。

打响洁净产业整合一枪

美埃科技选择并购捷芯隆的时机颇具战略意义，恰逢上月底出台的“并购六条”，鼓励上市公司加强产业整合。美埃科技迅速锁定了在港股上市的同行捷芯隆。

在本次收购中，美埃香港控股将协议安排以现金方式对目标公司约68.39%的股份进行私有化，同时将向4名目标公司特定股东发行股份以换取其持有的目标公司剩余约31.61%股份。

据美埃科技公告显示，本次私有化计划股份注销价格为0.25港元/股，较捷芯隆最后交易日（2024年10月8日）在港交所的收盘价0.2港元/股溢价约25%。但是，注销价较每股净资产出现了折让。2023年及2024年上半年，捷芯隆每股净资产为0.2533港元及0.2627港元，较0.25港元/股注销价，分别折让约1.3%及4.8%。

公告披露当天(10月15日)，捷芯隆股价大涨14.5%，但美埃科技股价表现平平。

美埃科技表示，此次收购旨在加强不同业务间的协同效应，促进公司业务的进一步发展。

美埃科技主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，主要产品是风机过滤单元、过滤器产品、空气净化设备，在国内半导体洁净室设备和耗材领域已取得一定规模并形成竞争力。捷芯隆则是行业内较知名的洁净室墙壁和天花板系统供应商，客户遍布亚洲、欧洲、美洲，涉及半导体、电子、制药、生物科技等。

因此，两者结合是半导体领域洁净装备市场的一次重大整合。美埃科技指，通过收购捷芯隆，公司将进一步拓展业务范围，补链强链，提升在全球市场的竞争力。

港股私有化势头提速

近年来，越来越多的A股公司向港股上市公司抛出“橄榄枝”，“A吃H”现象愈加普遍。

例如，在今年7月，瀚蓝环境(600323.SH)拟以协议安排方式私有化粤丰环保(01381.HK)，收购完成后该公司焚烧产能规模将跻身行业前三。此外，于今年6月，金属包装行业龙头奥瑞金(002701.SZ)披露将以现金方式收购港股公司中粮包装(00906.HK)全部已发行股份。

对于“A吃H”案例的增多，一方面是国内政策鼓励上市公司进行产业整合，另一方面是港股市场整体流动性较低，且估值吸引，这为A股上市公司收购港股上市公司带来了良好的进入机会。

于9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）。据悉，“并购六条”明确支持合理的跨行业并购，放开对未盈利资产的收购要求；支持“两创”板块公司并购上下游资产；对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率等，为并购重组市场提供交易空间。

而港股市场整体流动性欠佳已是流口常谈的话题，港交所披露的数据显示，2024年首九个月的平均每日成交金额为1,133亿元，同比上升3%，但仍显著低于2020年、2021年及2022年全年的平均每日成交金额。

港股市场流动性持续疲弱，引发了不少上市公司选择私有化退市，或者是自愿撤回上市地位。

Wind数据显示，截至10月16日，年内共计有14只股票因私有化和自愿撤回上市而从港股市场退市，占退市总数的比重达约38.9%，较上年全年提升了近15个百分点。

在政策支持下，A股市场的并购交易活跃度正显著提升。但港股市场流动性依然欠佳，很多“小而美”的上市公司因流动性不足丧失了再融资功能。

因此，未来可能会出现越来越多的“A吃H”现象。在上述两大因素的推动下，A股上市公司通过并购实现产业链上下游整合，获得技术、品牌和资源，提高市场竞争力，前景广阔。