市場情緒回暖！CRO概念股多數反彈，藥明系領漲

原創

9月12日，CRO概念股集體反彈，截至午間休盤，藥明康德（02359.HK）大漲7.41%，藥明生物（02269.HK）漲5.31%，凱萊英（06821.HK）漲3.71%，康龍化成（03759.HK）漲2.13%，泰格醫藥（03347.HK）等均漲。

A股方面，藥明康德（603259.SH）上漲3.94%，南模生物（688265.SH）漲3.44%，諾思格（301333.SZ）漲2.75%，凱萊英（002821.SZ）漲2.38%，誠達藥業（301201.SZ）漲1.92%，亞太藥業（002370.SZ）等跟漲。

CRO概念板塊近期波動較大。當地時間9月9日，美國眾議院高票通過的《生物安全法案》。該法案以「國家安全」為由，對包括藥明康德、藥明生物在内的多家中國生物技術企業的業務往來設置了限制，引發市場廣泛關注與擔憂。

對此，國内同該法案密切相關的企業藥明康德、藥明生物、華大智造紛紛發聲澄清和進行反對。

然而，市場情緒短期内仍受到較大衝擊。9月10日，港股與A股市場中的醫藥板塊集體重挫，尤其是CRO概念股，跌幅尤為慘烈。

在經歷大幅殺跌後，為穩定市場情緒，增強投資者信心，多家CRO上市公司迅速採取了積極措施，回購、增持等相關消息不斷傳出。

例如，9月10日盤後，藥明康德啓動了年内第三次回購，擬以自有資金10億元回購A股股份用於注銷並減少注冊資本。次日，藥明康德稱已通過集中競價交易方式首次實施回購，回購股份數達52.23萬股。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，把回購的股份進行注銷，將減少流通在外的股份數，直接提高企業的每股收益、每股淨資產，這和現金分紅一樣回饋投資者的好方式。同時，對於上市公司來說，「注銷式」回購可以更好提升上市公司的股票價值，間接推動公司股價的回升，其所具有的穩定市場信心、傳遞企業價值的積極作用也逐漸被接受認可。

除了回購外，上市公司重要股東的增持行動也頻頻傳來。例如，凱萊英公告稱，公司多名董事、高管及核心技術人員計劃在未來6個月内增持公司股份，合計增持金額不低於2000萬元。

有投資者表示，大股東、實控人這些重要股東增持本公司股份，傳遞出對公司未來長期發展的信心以及對公司未來前景的看好，為市場注入「穩定劑」。另外，重要股東增持後一定期限内是不能賣出的，這對於股價穩定也有著積極的意義。

在當前的市場行情下，上市公司回購、重要股東增持這些積極舉措，的確一定程度上提振了市場信心。近兩個交易日，CRO板塊市場情緒明顯修復,多家公司股價顯著反彈。

實際上，美國擬議《生物安全法案》立法草案這一事件發酵已久，每次披露該事件的最新動向時，CRO板塊股價都會有較大的波動。

但需要指出的是，該法案仍需經過參議院表決通過，並將兩院通過的版本協調一致，才會遞交給美國總統簽署成為法律。

花旗研報指出，目前未清楚美參議院會否採用眾議院版本的《生物安全法案》或另一個版本，或對《生物安全法案》附加更大法案。該行相信藥明康德和藥明生物股價被低估，惟指不確定性影響投資者對CXO板塊信心。

另外，從業績層面分析，今年上半年，以藥明康德、凱萊英、泰格醫藥為代表的CRO頭部企業雖然都交出營收淨利雙下滑的答卷，但也並非毫無亮點。

以藥明康德為例，截至2024年6月末，其在手訂單總額已歷史性突破431億元大關，遠超市場預期。凱萊英和康龍化成在2024年上半年財報中，同樣給出了超預期的訂單增長數據。

國泰君安研報稱，2024H1 CXO板塊表觀業績承壓，但新簽訂單趨勢好轉，伴隨訂單逐步交付及產能爬坡下盈利能力改善，2024H2業績有望環比改善。

招銀國際亦在研報中指出，即使法案通過，可能僅影響極少部分政府資助的項目，藥明康德的美國業務有望維持基本穩健。基於公司快速增長的在手訂單，該行認為公司盈利有望復蘇。目前股價可能已反映美國業務極度悲觀預期，看好估值反彈。