業績飄紅，嘀嗒出行暴漲近40%，反彈大幕拉開？

原創

9月3日截至發稿，港股的嘀嗒出行（02559.HK）在昨日暴漲之後，繼續大漲5.61%，近三個交易日内漲幅接近40%，目前公司報2.26港元/股，市值為22.46億港元。

消息面，嘀嗒出行公佈2024年中期業績情況，公司上半年實現營收4.04億元（人民幣，下同），同比增長2.0%，經調整利潤額達1.30億元，同比大幅增長51.3%。

截至6月末，公司累計擁有超過1700萬名認證的私家車主，同比增長17%，各項數據超出市場預期，這或許公司股價強勢反彈的主要原因之一。

資料顯示，嘀嗒出行是國内順風車領域的佼佼者。公司號稱出行界「拼多多」、「中國共享出行第一股」，背後的機構股東包括蔚來資本、IDG、易車、高瓴資本、京東（09618.HK）、攜程（09961.HK）等。

嘀嗒出行2023年的順風車交易總額為86億元(人民幣，下同)，順風車搭乘次數為1.3億次，按交易總額計的市場份額為31.8%，按順風車搭乘次數計的市場份額為31.0%，僅次於「一哥」滴滴出行（DIDI.US）。

在今年的6月28日，嘀嗒出行正式登陸港交所，一時風光無兩。

然而，上市之後，公司股價跌跌不休，屢屢創出新低，近日雖強勢反彈，但距離發行價跌幅仍超過55%，不少投資者損失慘重。

機構股東亦被深套，據悉，嘀嗒出行的E輪投資者，大約以3.2元左右的優先股價格入股，按照最新的2.26港元/股，這批投資人已出現大約30%的浮虧。

這背後的原因或許是，順風車的市場天花板有限，服務缺乏差異化，消費者和司機群體均期待出現更多的平台，行業競爭相當激烈。

2023年，在中國汽車客運市場中，出租車和網約車的市場份額高達54.2%和41.4%，順風車市佔率只有4.4%，遠遠低於前者。

此外，嘀嗒出行正遭受來自滴滴出行和哈啰出行這兩大傳統對手的衝擊，同時還面臨如祺出行（09680.HK）、曹操出行等新晉者的挑戰，據悉，曹操出行也已向港交所遞交IPO招股書。競爭對手「紮堆」上市、成功輸血之後，嘀嗒出行面臨的競爭壓力不可小觑。

近日，高德打車頁面顯示，高德順風車業務近日上線，目前已開通65個城市，某種程度上，亦反映出行業競爭的白熱化。

值得關注的是，順風車業務的風險不容忽視，嘀嗒出行曾表示，中國政府可能會提高對包括順風車平台在内的所有出行平台的監管審查水平，新頒佈的法律法規亦可能對公司的業務不利。

競爭問題疊加強監管，或許是嘀嗒出行近期股價疲軟的重要原因，而近日的上漲，一方面由於短期業績的提振，一方面也像是超跌之後的反彈。

目前公司的市值比較「mini」，大約22億港元，疊加上市沒多久，流動股本較小，即使少量股份成交，其股價亦可能大幅波動，提醒股東及有意投資者買賣時務請審慎行事。