營收普遍承壓！暑假旺季不旺，啤酒「賣不動」？

原創

8月30日，港A兩市的啤酒股集體活躍。其中，青島啤酒股份（00168.HK）領漲板塊，漲幅為3.08%；華潤啤酒（00291.HK）也上漲了2.75%，香港生力啤（00236.HK）漲1.12%。

在A股市場，相關概念股同步上揚。重慶啤酒（600132.SH）上漲2.37%，青島啤酒（600600.SH）漲2.68%，燕京啤酒（000729.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）等跟漲。

消息面上，近期，多家啤酒企業中期業績報告出爐。整體來看，儘管上半年啤酒公司的收入增速普遍放緩或出現下滑，但在盈利端，其利潤均實現穩定增長，展現出較強的韌性。

以青島啤酒為例，8月29日，該公司公佈的半年報顯示，實現營收200.68億元，同比下降7.06%，但歸母淨利潤同比增長了6.31%，至36.42億元。

單季度看，第二季度，青島啤酒實現營收99.18 億，同比下降8.89%；歸母淨利潤20.44 億，增長3.55%。

對於營收減少的原因，青島啤酒解釋稱，主要受銷量不佳影響。

今年上半年，國内啤酒市場消費復蘇乏力，啤酒行業規模以上企業共實現產量1908.8萬千升，同比微增0.1%。啤酒產銷量相近，今年上半年，啤酒行業銷量規模增長也很有限。

跟行業同頻，青島啤酒銷量下滑，尤其是在第二季度，受雨水天氣影響，疊加餐飲、夜場等消費場景疲軟，及去年同期銷量基數較高，青島啤酒承壓明顯。

不過，儘管營收下滑，但青島啤酒還是實現了利潤增長，這主要歸功於產品結構的優化。

近幾年來，在啤酒行業存量競爭大背景下，高端化已成為所有啤酒品牌的共識。上半年，青島啤酒主品牌共實現產品銷量261萬千升。其中，中高端以上產品實現銷量189.6萬千升，佔比提升至72.64%，有效帶動公司千升酒營業收入同比增長1%。

另一方面，面對景氣度不高的市場形勢，青島啤酒多措並舉，降本控費，進一步緩解了成本端壓力。

財報顯示，今年上半年，青島啤酒的營業成本和銷售費用都有所下降。其中，營業成本117.19億元，同比減少10.72%，主要受大麥及包材等成本回落影響。銷售費用21.69億元，同比減少9.16%，受銷量影響，以及部分區域業務宣傳費減少所致。

也就是說，青島啤酒上半年營收減少但利潤增長，一定程度上也是靠省出來的。降本增效仍是行業的主旋律。

無獨有偶，另一啤酒巨頭——華潤啤酒（00291.HK）也出現了「增利不增收」的情況。上半年，該公司收入237.44億元，同比微降0.53%；歸母淨利潤47.05億元，同比增長1.2%。

此外，受益成本和渠道拓展優勢，高端化轉型後的區域型啤酒企業，其利潤增速更為亮眼。

如，燕京啤酒（000729.SZ）上半年收入同比增長5.52%；歸母淨利潤7.58億元，同比大增47.54%；同期，珠江啤酒（002461.SZ）收入同比增長7.69%，歸母淨利潤同比增長36.52%；惠泉啤酒（600573.SH）收入同比0.33%，歸母淨利潤同比增長41.56%。

綜上所述，上半年，在整體消費疲軟的大環境下，儘管啤酒行業銷量承壓，但各家公司通過產品結構優化、成本控制及市場拓展等策略，依然實現了盈利能力的穩步提升。

下半年，進入暑期啤酒的消費旺季，消費量通常會有所回升。不過，從7月份的銷售數據來看，啤酒消費似乎並沒有明顯回暖。截至7月，我國規模以上啤酒企業累計產量達到2267.4萬千升，同比下滑了1.6%。對此，有業界人士表示，啤酒消費旺季不旺，啤酒企業三季度的銷售表現或依舊不容樂觀。