知乎Q2亏损收窄超70%，依然难阻股价跌势

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知乎，作为国内领先的知识交流平台，知乎-W（02390.HK）一直深受用户喜爱。然而，即便坐拥庞大的用户群体与活跃的社区氛围，但知乎在盈利方面是出了名的“老大难”。这一难题不仅关系到知乎自身的可持续发展，也深刻影响着无数投资者信心。

8月23日，知乎披露了2024年中期及第二季度的财务报告。综合来看，知乎的成绩单有喜有忧。报告期内，其营收规模出现下滑，但在减亏战役中，公司亏损额度显著收窄。

营收下滑，加上今日港股市场表现疲软影响，这两份财报发布后，知乎-W（02390.HK）股价全天低迷，截至收盘，跌幅为2.13%，报7.83港元/股。拉长周期看，该股年内累计跌幅已超45%。

具体来看，2024年上半年，知乎实现营收18.94亿元（单位人民币，下同），同比下滑7.1%；净亏损为2.46亿元，上年同期亏损4.58亿元，同比收窄46.2%；归母净亏损2.48亿元，去年同期亏损4.61亿元。

其中，第二季度，知乎实现营收9.34亿元（单位人民币，下同），同比下滑10.6%。知乎净亏损为8060万元，而去年同期亏损2.79亿元，同比收窄71.1%；归母净亏损8273.9万元，去年同期亏损2.8亿元，同比收窄70.43%，创下了上市以来净亏损额最少的单季记录。

毛利率方面，今年上半年，知乎的毛利率由2023年同期的52.7%增加至58.1%。其中，二季度的毛利率已从去年同期的53.8%提升至59.6%，连续7个季度取得同比增长。这主要归功于知乎的商业化能力增强，及运营效率的提升。

可以看到，虽然知乎收入规模有所下滑，但其在改善盈利状况方面已经取得较大的进展。

运营层面，截至6月末，平台累计内容创作量达到8.31亿，同比增长16.8%；平台累计内容创作者达到7490万，同比增长12.5%；平台月平均活跃用户（MAUs）约8480万，同比下降20%；平均每月订阅会员则上升1.9%至1470万。

具体到各业务线，知乎目前以内容为核心的变现渠道主要包括付费会员、营销服务、职业培训以及其他服务。

上半年，付费会员业务依然是知乎最大收入来源。报告期内，收入约8.82亿元，同比下滑2.4%，占营收的比重为46.6%。这主要是知乎平均每月订阅会员有所放缓。

营销服务则受到市场环境影响，上半年收入同比下滑16.2%，至6.75亿元，占比缩减至35.6%，较上年同期下降了3.9个百分点。

另外，得益于知乎在线课程的愈加丰富，职业培训业务贡献业绩增长。期内，收入同比增长11%至2.79亿元，占比提升至14.7%。

展望未来，知乎在财报中指出，2024年上半年，通过提高运营效率及加速减损，公司在迈向盈亏平衡目标取得了实质性进展。相信公司的AI搜索产品所蕴含的新兴潜力，以及公司在值得信赖的知乎社区内持续发掘的价值，将为公司的可持续发展提供新的动力。

知乎CFO王晗表示，知乎将继续强化战略执行，同时追求长期可持续的盈利。