知乎Q2虧損收窄超70%，依然難阻股價跌勢

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知乎，作為國内領先的知識交流平台，知乎-W（02390.HK）一直深受用戶喜愛。然而，即便坐擁龐大的用戶群體與活躍的社區氛圍，但知乎在盈利方面是出了名的「老大難」。這一難題不僅關系到知乎自身的可持續發展，也深刻影響著無數投資者信心。

8月23日，知乎披露了2024年中期及第二季度的財務報告。綜合來看，知乎的成績單有喜有憂。報告期内，其營收規模出現下滑，但在減虧戰役中，公司虧損額度顯著收窄。

營收下滑，加上今日港股市場表現疲軟影響，這兩份財報發佈後，知乎-W（02390.HK）股價全天低迷，截至收盤，跌幅為2.13%，報7.83港元/股。拉長周期看，該股年内累計跌幅已超45%。

具體來看，2024年上半年，知乎實現營收18.94億元（單位人民幣，下同），同比下滑7.1%；淨虧損為2.46億元，上年同期虧損4.58億元，同比收窄46.2%；歸母淨虧損2.48億元，去年同期虧損4.61億元。

其中，第二季度，知乎實現營收9.34億元（單位人民幣，下同），同比下滑10.6%。知乎淨虧損為8060萬元，而去年同期虧損2.79億元，同比收窄71.1%；歸母淨虧損8273.9萬元，去年同期虧損2.8億元，同比收窄70.43%，創下了上市以來淨虧損額最少的單季記錄。

毛利率方面，今年上半年，知乎的毛利率由2023年同期的52.7%增加至58.1%。其中，二季度的毛利率已從去年同期的53.8%提升至59.6%，連續7個季度取得同比增長。這主要歸功於知乎的商業化能力增強，及運營效率的提升。

可以看到，雖然知乎收入規模有所下滑，但其在改善盈利狀況方面已經取得較大的進展。

運營層面，截至6月末，平台累計内容創作量達到8.31億，同比增長16.8%；平台累計内容創作者達到7490萬，同比增長12.5%；平台月平均活躍用戶（MAUs）約8480萬，同比下降20%；平均每月訂閱會員則上升1.9%至1470萬。

具體到各業務線，知乎目前以内容為核心的變現渠道主要包括付費會員、營銷服務、職業培訓以及其他服務。

上半年，付費會員業務依然是知乎最大收入來源。報告期内，收入約8.82億元，同比下滑2.4%，佔營收的比重為46.6%。這主要是知乎平均每月訂閱會員有所放緩。

營銷服務則受到市場環境影響，上半年收入同比下滑16.2%，至6.75億元，佔比縮減至35.6%，較上年同期下降了3.9個百分點。

另外，得益於知乎在線課程的愈加豐富，職業培訓業務貢獻業績增長。期内，收入同比增長11%至2.79億元，佔比提升至14.7%。

展望未來，知乎在財報中指出，2024年上半年，通過提高運營效率及加速減損，公司在邁向盈虧平衡目標取得了實質性進展。相信公司的AI搜索產品所蘊含的新興潛力，以及公司在值得信賴的知乎社區内持續發掘的價值，將為公司的可持續發展提供新的動力。

知乎CFO王晗表示，知乎將繼續強化戰略執行，同時追求長期可持續的盈利。