全球資本市場動蕩，港股、A股有望成「避風港」！

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8月5日，日經225指數重挫12.4%，韓國綜合指數大跌8.75%，納斯達克亦大跌3.43%，道瓊斯工業平均指數跌2.6%，全球資本市場大動蕩，有媒體將其稱為「黑色星期一」。

背後的原因眾說紛纭，歸納起來無非有幾點：美國就業及其他經濟數據打擊，日元飙升以及中東地緣政治局勢緊張等。而作為資本市場的風向標，股神巴菲特大幅砍倉蘋果（AAPL.US），也被認為向市場釋放悲觀信號，繼而引發美日市場股票抛售潮。

8月5日，港、A兩市難以獨善其身，恒生指數跌1.46%，上證指數跌1.54%，納斯達克中國金龍指數仍漲0.25%。可以看到，中國市場總體跌幅較小，某種程度上算是被「帶崩」，韌性相對較強。

8月6日，港、A兩市高開後震蕩回落，截至發稿，恒生指數微跌0.23%，恒生科技指數跌0.02%，上證指數小幅下跌0.39%，創業板指漲0.45%。與此同時，日韓股市亦走出超跌反彈的行情。

站在當前時點，多家機構認為，近日美股、日股資金流出迹象明顯，隨著美聯儲9月降息概率大幅提升，全球資金或迎來「高低切」，從估值較高資產向估值較低資產切換，中國資產有望成全球資金「避風港」，具備估值優勢的港、A兩市或迎來流動性回補。

其中，中泰國際認為，當前影響全球市場的最主要因素是日元走勢，日元套息交易的拆倉潮加劇全球風險資產價格震蕩。過去數年港股並非日元套息交易的受惠地區，但港股短期或受到海外股市波動性加大的外溢影響而低位反復震蕩。

該機構指出，港股恒生指數的風險溢價已處於七年來94.1%分位數的位置，同時高於滾動兩年平均兩個標準偏差，估值接近極端便宜水平。若後續全球避險情緒減退，高BETA的互聯網相關或恒生科技指數會率先反彈。

中國銀河證券策略分析師楊超表示，當前美聯儲降息窗口漸近，全球降息周期有望全面開啓，中國經濟「形有波動、勢仍向好」，A股市場有望上行，港股整體估值水平在全球股市中處於偏低位置，也存在較大的反彈機會。

中航證券亦表示，美國經濟數據再度走弱，美股一度出現「衰退交易」。同時美聯儲逐漸接近降息，為國内貨幣政策打開空間。近期國内重要會議定調積極，後續國内穩增長大概率加碼，市場對經濟恢復信心增強，情緒改善，短期階段性市場底或已形成，未來或將轉向「東升西落」交易。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則更為樂觀，他認為，全球資本會從歐美日股市獲利了結，去尋找新的估值窪地，而A股和港股無疑是兩大估值窪地。

他還提到，人民幣一旦有了升值預期，將會吸引外資的流入。特别是當前中國優質資產是被嚴重低估的，外資也有可能會低位佈局中國優質資產，包括A股和港股以及中概股。

數據顯示，近日人民幣較為強勢，離岸人民幣兌美元來到7.1元關口附近。