東方甄選大跌逾22%，俞敏洪得了民心，卻失了投資者的心？

原創

7月26日截至發稿，港股的東方甄選（01797.HK）重挫22.66%，報9.59港元/股，市值98.9億港元，跌破百億大關。

消息面，7月25日，東方甄選重磅官宣，主播董宇輝正式離職，不再擔任公司僱員及關聯公司管理職務。

此前，「與輝同行」因規模擴張，從新東方總部整體搬遷至新辦公區，一度引發市場關於董宇輝可能「自立門戶」的猜測，如今傳言已經證實。

自去年年末以來，「頂流」董宇輝的小作文事件鬧得沸沸揚揚，頭部主播和公司平台之間的矛盾引發了輿論的軒然大波，很多「丈母娘粉」認為公司在壓榨主播，紛紛為董宇輝鳴不平，不少名人如羅永浩等甚至直言，董宇輝應該單飛。

現在看來，終究還是「分道揚镳」了。

截至發稿，東方甄選抖音賬號粉絲總數2985.4萬，與輝同行粉絲總數為2166.7萬，董宇輝個人賬號粉絲總數為2650.3萬。

值得關注的是，除董宇輝離職外，東方甄選也在另一項公告中披露了「與輝同行」股權處置方案，公告稱擬以7658.55萬元的代價向董宇輝出售與輝同行100%股權。

這意味著，東方甄選的全資子公司與輝同行，將正式從東方甄選獨立出去，由董宇輝個人持有其100%股權。

公告中還提到，東方甄選將向與輝同行免費提供自主研發的信息系統，眾所周知，直播電商不光是台面上的營銷，台面下的供應鏈體系建設亦至關重要，此舉意味著俞敏洪依舊支持與輝同行的發展，「扶上馬還送一程」。

公告之餘，俞敏洪發佈《致東方甄選股東朋友的一封公開信》稱，為了向宇輝表示感謝，除了已經支付承諾的全部待遇，已懇請董事會及薪酬委員會並取得同意，把與輝同行的全部淨利潤獎勵給宇輝。

在最新的與輝同行公司易主公告中，2023年12月成立至2024年6月30日，與輝同行錄得淨利潤1.41億元，淨資產為7658.55萬元。不難看出，對於東方甄選來講，與輝同行公司可是塊優質資產。

顯然，本次東方甄選或更具體地說，是俞敏洪老師做出了一個艱難的決定，忍痛放棄了這塊可能不斷升值的優質資產。

而宣佈單飛的那一刻，董宇輝的直播間瞬間沸騰，大家紛紛恭喜董宇輝，禮物如潮水般湧來，這一幕也體現出直播電商時代粉絲經濟的強大力量。同時也有很多人贊賞俞敏洪作為老一輩企業家的大氣，對年輕後輩大力提攜，更有網友直言，俞老師厚道、慷慨。

然而，得了民心的東方甄選，卻失了投資者的心。

目前，失去「台柱子」的東方甄選將何去何從。此前，「東方甄選直播間」就一直面臨著粉絲增長困難，銷售下滑的窘境，公司内部管理出現混亂，甚至被老俞批評「做的亂七八糟」。

據飛瓜數據，在5月抖音帶貨達人榜中，作為後起之秀的與輝同行以5.33億元銷售額排名第二，而東方甄選僅僅排名第6。

財務方面，東方甄選2024財年中期報告（2023年6月1日至2023年11月30日）顯示，公司營收達27.95億元，同比增長34.4%，實現歸母淨利潤2.49億元，同比下滑57.4%，公司陷入增收不增利的尷尬境地。

此外，針對「董宇輝」這一在直播領域具有顯著影響力的頭部大IP，其價值顯然無法僅僅通過單一的財務數據來全面且準確地衡量。

7月26日截至發稿，東方甄選股價暴跌22.66%，甚至不乏投資者質疑公司的核心資產是否存在被「賤賣」可能，股東權益或被侵害，與此同時，新東方（09901.HK）亦大跌5.65%。

在公告中，東方甄選指出，由於轉讓代價與輝同行公司截至2024年6月30日的資產淨值相同，故預計於出售事項完成後，將不會從出售事項中產生收益或虧損。

東方甄選強調，「出售事項所得款項淨額預計將用於進一步開發向本集團消費者提供的高質量產品及服務及作為本集團一般營運資金。惟無論如何，董事會預計出售事項將不會對本集團財務狀況或營運產生任何重大不利影響」。

香頌資本董事沈萌則認為，這次正式分開也是對此前早已貌合神離的挽留的最終章，雙方對這一天早就做好了準備。繼續強留也不會為上市公司帶來更大收益，不如放手。同時他還認為，作為香港上市公司，話說得再漂亮，也不敢私相授受、損害股東利益，否則將陷入無儘的法律訴訟，所以這筆交易不存在賤賣。

或許是早有考慮，為了對衝董宇輝離職對公司股價的潛在影響，東方甄選抛出了一份股份回購方案。公司表示，一年期間不時在公開市場購回價值不超過5億元的股份。

此外，7月26日下午三點，東方甄選將召開股東交流電話會議，就業務更新之事向股東及潛在投資者提供有關公司最新發展資料並回答問題。

小結

整體來看，儘管東方甄選作為國民關注度極高的公司，近半年以來風波不斷，但對比過往的李子柒、程十安等主播與MCN機構間的糾紛，董宇輝與俞敏洪以及東方甄選之間已經算是「分手快樂」，不失文化人的「體面」。

未來，從「同行（xing）」變「同行（hang）」的兩家公司，還是否有「繼續合作」的可能，此外，中小股東利益是否受損，後續是否出現新一輪風波，投資者且拭目以待。