期望太高惹的禍？美股「七姐妹」一夜蒸發超7600億美元！

原創

不及預期的業績，成為美股科技股被高期望反噬的導火索。

美股周三大幅收跌，大型科技股更是血流成河。周三收盤，道指下跌1.25%，以科技股為主的納指則暴跌逾3.64%，創下2022年12月以來的最大單日跌幅。

科技股「七姐妹」全線潰敗，其中特斯拉(TSLA.US)暴跌12.33%，英偉達(NVDA.US)跌6.8%，谷歌-C(GOOG.US)跌超5%。一夜之間，「七姐妹」合計蒸發市值超7600億美元！

市場對科技股期望過高？

在AI狂潮下，科技股「七姐妹」在資本市場上的吸金能力大增，鑄就了納指今年的輝煌表現。

對於此次美股深度調整，一大主因是個别科技股不及預期的業績表現打碎了市場的幻想。

財報顯示，特斯拉今年第二季度交付量同比下降4.76%，表現低於預期，汽車銷售業務收入按年下降9.25%，跌幅高於交付量。此外，特斯拉無人駕駛出租車的推出將延遲到10月10日，這令市場的擔憂加劇。

此外，第二季度谷歌YouTube廣告收入為86.6億美元，顯著遜於預期，因此投資者擔憂谷歌投入AI的巨額資金是否真的能帶來回報。

此次科技股普遍大跌，讓投資者措手不及，點燃了市場的恐慌情緒。而在接下來幾周，蘋果、微軟、亞馬遜和Meta等大型科技公司將陸續公佈業績，它們的成績單能否舒緩投資者的恐慌情緒，這將有可能影響到美股市場的走勢。

近期服務咨詢機構Dealroom和Flow Partners公佈的報告顯示，美股「七姐妹」每年在AI和雲基礎設施上投資高達4000億美元，覆蓋了從AI芯片、大模型，到人形機器人、自動駕駛、AI醫療等領域。另根據FactSet的統計，今年一季度，亞馬遜、谷歌、微軟和Meta的資本支出總額創下了440億美元的新高。

科技巨頭們如此豪氣的投入，意在本輪AI周期中搶佔先機。資本市場也對此滿懷期待，將科技股的增長預期推向了新高度。

然而，市場過高的期望很容易就被現實擊破。在近日美股科技股回調前，高盛、花旗等多家國際投行都曾警告美股風險已越來越高，法國興業銀行更是寫道：「IT股的估值是一顆定時炸彈。」此外，在高盛看來，各企業在Al領域豪擲數千億美元不會掀起下一次經濟革命，甚至比不上智能手機和互聯網的效益。

高處不勝寒？

OpenAI研發的ChatGPT在2022年11月推出後，資本市場猶如發現了金礦，以英偉達、微軟等大型科技股為代表的AI企業股價持續走高，也進一步推高了市場期待與估值。

在這些科技巨頭面臨利潤增長放緩的關鍵時刻，高估值無疑增加了盈利的風險。有分析人士指出，這些公司的市盈率普遍過高，一旦受到外來衝擊和黑天鵝事件，將會受到巨大的影響。

高盛表示，大規模企業最終將被要求證明他們的投資將產生收入和利潤，未能達到這預期則導致估值和股價大幅下跌。

美股三大股指的估值也高高在上，Wind數據顯示，過去十年間，標普500指數、納斯達克指數及道瓊斯工業指數平均市盈率(TTM)分别為23.83倍、37.39倍及21.82倍，但當前分别達26.8倍、42.2倍及28.6倍。

高盛戰術策略師Scott Rubner警告稱，標普500指數接下來别無選擇，只能下跌。美股調整剛開始，不要逢低買入。

實際上，從上周開始，美股科技巨頭的上漲勢頭已消失，市場越來越多人選擇獲利出貨，其中包括不少機構大額套現。而一些機構在早前就已先「落袋為安」。

根據Wind數據，在今年二季度13F機構持股方面，包括科技股「七姐妹」在内的多家科技股均遭到機構減持，且機構數量也均出現下滑。其中，英偉達持股機構減少2684家至1191家，機構持股減少7.33億股。

高盛負責科技行業的分析師Jim Covello在報告中提出，「儘管代價和投入高昂，但至少目前AI技術距離真正有用還有很長的距離。過度建造這個世界還沒準備好的東西，通常結局都很糟糕。」