科技股狂飙之際，華爾街卻轉投能源股？

原創

2022年11月底，OpenAI的ChatGPT橫空出世，上線5天收獲超百萬注冊用戶，由此引爆了新一輪AI浪潮。

AI領域的進展也立刻反映在了二級市場上，科技股普遍受益。其中，英偉達（NVDA.US）取代特斯拉（TSLA.US）成為市場最受矚目的「明星」，台積電（TSM.US）等公司也上演了一出出「大象起舞」的好戲。

不過，當市場將目光都聚集在科技股上的時候，能源股亦在默默走強，埃克森美孚（XOM.US）、康菲石油（COP.US）、道達爾等一些油氣巨頭的股價也創下了新高，成為另一條主線。

而在近期，市場傳出聲音，一些人認為華爾街要「棄科技」，「投能源」，這也引起了不少關注。

科技股迎來狂飙時刻

美股市場的科技股究竟有多強？

號稱「AI軍火商」的英偉達自2022年12月以來已飙漲超過4.2倍，目前市值已升至美股第三，如下圖所示；而OpenAI的大股東微軟（MSFT.US）在同期内也大漲逾67%，目前市值高居美股第一；英偉達的代工商台積電（TSM.US）同期的漲幅亦有近77%。

此外，亞馬遜（AMZN.US）自2022年12月以來股價累漲近93%，Meta（META.US）、超威公司（AMD.US）、英特爾（INTC.US）等科技股也都有上佳的表現。

要知道，美聯儲的強力加息也是從2022年3月開始，並一度對美股市場造成動蕩，但是受益於這一波AI浪潮，在巨型科技股的拉動下，美股市場不僅爬出了泥淖，還漲出了新高。

其佐證是自2022年12月以來，道瓊斯指數、標普500指數分别累漲約10%、26%。而以科技成長為主導的納斯達克指數自2022年12月以來累漲超過41%，大幅跑赢，且創下了新高。

可見，在這一輪加息的衝擊下，美股市場很大程度上就靠大型科技股的狂飙來「挽尊」了。美股市場穩得住亦是美聯儲敢於強力加息，以及如今推遲降息的原因之一。

而科技股大幅上漲的背後也有著業績的支撐，尤其是本輪的龍頭英偉達。

在狂賣GPU芯片之後，英偉達2024財年（年結日為1月底）的營收同比大漲126%至609億美元，其歸母淨利潤更是同比飙增581%至298億美元，算力芯片堪稱是「印鈔機」一般的存在。

能源的漲勢絲毫不虛

雖然科技股的龍頭英偉達表現強勁，但其實能源股的代表埃克森美孚在最近幾年也迎來了一波超級牛市。

數據顯示，自2020年11月以來，埃克森美孚的股價累漲超過335%，並在近期再度創下新高，表現同樣驚人，走勢如下圖所示；馬拉松原油（MPC.US）同期飙漲688%，頻創新高；康菲石油同期上漲逾427%。

此外，道達爾、雪佛龍，以及巴菲特的愛股西方石油也都在最近幾年迎來大幅飙漲。

整體來看，能源股的漲幅絲毫不遜科技股，只不過科技股更有噱頭一些，獲得了更為廣泛的關注。

這背後同樣有著業績支撐，近幾年油氣巨頭也是賺得盆滿缽滿，下圖是埃克森美孚近年的業績表現。

而能源股股價及業績雙增的背後是近幾年原油價格處於相對高位。

近期能源股受資本市場追捧的背後有兩大邏輯：一是由於全球經濟表現強於預期，石油需求旺盛；二是俄烏衝突、中東衝突等地緣政治危機導致的供應鏈不暢。

科技股還是能源股？

雖然同為近幾年大漲的板塊，但科技股和能源股的情況正在發生變化。

數據顯示，2024年以來，標普500能源板塊的漲幅超過美股科技股板塊，更何況能源板塊在分紅派息上還非常土豪。

另外，數據還顯示，在今年一季度標普500指數的漲幅中，大型科技股的貢獻度已經從此前的70%跌至了現在的50%，顯示大型科技股對標普500指數上漲的支撐力度有所下降，而其他板塊的支撐力度相應增強。

有華爾街基金經理指出，數據變化背後預示著美股投資邏輯正發生重大變化：一是大型科技股的高估值勸退了許多投資者；二是近期美國經濟數據令市場預感通脹壓力回落絕不會一帆風順，而能源股是最抗通脹的標的之一。

這種情況也被一些投資人認為是華爾街正在減倉科技股，轉投能源股。

高盛分析師則指出，在經濟增長推高通脹、但尚未到失控地步的階段，非能源股尤其是估值更低的價值股的表現應該不錯。但如果出現石油供應衝擊，只有石油股能獨享紅利，而其他股票則要經受增長放緩、衰退甚至滞脹之苦。

結語

需要指出的是，近一兩年，科技股和能源股同樣是國内資本市場的「寵兒」，只是情況和美股市場有所不同。

在國内，此前只要和AI扯得上聯系的上市公司大都迎來了一波股價的瘋漲，但是當潮水退去，這些所謂的AI概念股也基本回到了原來的樣子，不過是幻夢一場。

反倒是能源股的表現更為持久，中國石油、中國石化、中國海油（600938.SH）等多只能源股均在近期迎來大漲，其中中國海油還創下了新高。