龍湖集團預計2023年核心淨利112.7億元-124億元

3月8日，龍湖集團發佈2023年業績預告。

公告顯示，受2023年地產開發業態結算收入及結算毛利率下降影響，龍湖集團預計2023年股東應佔溢利及剔除公平值變動等影響後之股東應佔核心溢利將錄得約45%至50%的下降。此外，龍湖集團亦在公告中披露了包括2023年全年實現正向經營性現金流、主動壓降負債規模、優化債務結構等重要經營信息。

2023年，房地產市場繼續承壓，整體仍處在低位調整期。據克而瑞統計，百強房企2023年實現操盤銷售金額54049.5億元，同比降低16.5%。低迷的市場如離弦的箭，徑直射向了房企們的財報。根據wind金融終端統計，截至3月5日，A股+H股已經有67家房企披露了盈利預警信息，其中預計虧損的公司達到40家，虧損房企佔比約60%。

而龍湖的業績遠未走到這一步。根據其公告披露的信息估算，2023年剔除公平值變動等影響後之股東應佔核心溢利約在112.7億元-124億元之間，仍然達到百億以上。

此前，中金公司在研究報告《開發商2023業績預覽：底部蟄伏》中，對A股 、H股重點房企的盈利情況進行預測，其中僅萬科、華潤、中海、龍湖四家房企2023年歸母淨利潤 /歸母核心淨利潤超過百億，加之預告2023年盈利120.37億元的保利發展，龍湖是其中唯一一家民營房企。

事實上，以萬科喊出「活下去」為標志，房地產行業利潤增速自2018年以來呈現出明顯的下行趨勢，此後，2021年規模房企出現負增長，2022年淨利潤陸續出現虧損。之於龍湖，至2023年上半年的盈利增速仍實現正向增長，而2023年全年的盈利情況，則反映出行業周期對房企發展影響的加劇。

但資本市場對此早有預期。野村證券就表示，自2021年起，行業已持續下行兩年半的時間，民企生存環境嚴峻，因此，龍湖的業績下滑不會令資本市場感到意外。對短期業績預期充分的同時，該機構對龍湖未來業績走勢仍保持樂觀態度，預計龍湖在2023年盈利築底後，2024年將實現企穩，並於2025年開始回升。

機構的樂觀源於龍湖的高質量發展模式。據公告披露，截至2023年12月31日止，龍湖集團實現正向經營性現金流，同時主動壓降負債規模、優化債務結構。龍湖集團此前發佈的2023年未經審核的運營數據也顯示，2023年全年龍湖實現經營性收入約265.3億元（含稅），繼續保持增長態勢，並創造歷史新高。

光大證券在其最新研報中表示，目前龍湖五大航道（地產開發、商業投資、長租公寓、物業管理、智慧營造）協同發展趨勢良好，經營性業務為穩定公司業績和現金流貢獻日益突出。興業證券則認為，龍湖積極培育多元化業務，經營性業務收入穩步增長，由於利潤率顯著高於開發業務，其經營性業務盈利貢獻正在持續增強。

經營性業務對於收入及利潤的貢獻，是機構看好龍湖的重要依據，而龍湖自身也將此視為高質量發展的重要一環。龍湖在公告内表示，公司將堅持經營性現金流為正的内生式增長模式，聚焦開發、運營、服務三大業務，發揮航道協同效應，非開發業務利潤貢獻佔比持續提升，實現高質量發展。