被踢出MSCI中國指數！統一仍值得期待？

原創

2月13日，MSCI（明晟指數公司）例行公佈了2月份季檢結果，並調整指數標的。其中，有66家中資企業因不符合量化條件被剔出MSCI中國指數。

作為中國快消品行業的龍頭企業之一，統一企業中國（00220.HK）也不幸被選中，引發市場關注！

實際上，本次MSCI指數調整為季度例行標的調整，剔除樣本可能是因為股價持續下行，導致市值低於門檻要求而被剔除，和這家公司本身經營有沒有問題並無直接關聯。

消息出來後，統一企業中國（00220.HK）於2月14日當天股價收跌2.85%。2月15日至16日，該股連續兩天收漲，已基本消化了此次負面消息帶來的影響。

2月20日，統一企業中國股價繼續震蕩走高，最終收漲1.09%，報4.63元/股，市值為199.99 億港元。

01飲料業務強勢復蘇

從過往業績看，統一企業中國營收總體保持增長。2017年至2022年，統一收入從 208.22億元逐年遞增至 282.57億元。

但自2021年起，其歸母淨利潤連續兩年下跌。財報顯示，2020-2022年，統一的歸母淨利潤從16.26億元下跌至12.22億元；同時，其毛利率跌破30%，2022年下探至 28.98%。

進入2023年後，伴隨著消費市場加速回暖，食品原材料價格有所回落，加上對新興渠道的開拓創新，讓多數食品飲料企業找到了新的增長點，盈利能力持續回暖。

統一的經營狀況類似。據已披露的2023年中期業績，公司實現營收145.72億元，歸母淨利潤8.77億元，同比分别增長4.53%和42.69%；同期，毛利率增長近1個百分點至31.11%。

需要指出的是，2023年3月，統一全資附屬企業合肥統一一宗16.71萬平方米工業土地，被當地有關部門購回，獲得補償費用約5.83億元，獲得收益約3.42億元。據中金公司稱，如果剔除上述土地處置收益後，統一實際核心淨利潤同比增長約為1%。

從兩大主業來看，飲料業務增勢喜人，而食品業務則明顯衰退，呈現出「一正一負」的變化趨勢。

具體來看，食品業務在2023年上半年收入49.02億元，同比下滑8.7%，佔集團總收益33.6%，同比下滑4.91個百分點。

據悉，統一的食品業務是以方便面為主的方便食品，隨著經濟秩序歸位，消費市場逐漸復蘇，線下餐飲、外賣等回歸正常，方便面的剛性需求開始消退，行業一直處於下滑狀態。

與此相比，飲料業務則表現強勢，2023年上半年收入92.58億元，同比增長12.3%，佔集團總收入提升到63.5%。其中，茶飲料、果汁類、奶茶三大品類分别同比增長13.9%、18.1%和7.1%。

事實上，近年來，在飲料行業的「紅海」里，康師傅、農夫山泉、元氣森林等食品飲料龍頭企業都在加碼創新，相繼推出各類以低糖、無糖為主的飲料，抓住健康化大趨勢，並結合各類消費場景，持續優化渠道的產品組合。

在這樣群雄環伺的行業競爭下，統一旗下多飲料品牌也積極佈局多元場景，加強家庭、餐飲、O2O等渠道經營與投入。單從增長較迅速的果汁業務來看，統一正從即飲場景、禮盒場景、家庭場景到團購場景，通過各種滲透佔領市場。

值得注意的是，2023年上半年，統一抓住了後疫情時代電解質飲料風口，海之言的銷量增長超80%以上，營收同比近翻倍。

對於未來的展望，在2023年初，統一企業定下下一個5年衝刺500億營收目標。

對此，機構認為，對於目前的統一來說，5年500億的目標並非遙不可及，但仍需長久實幹，用一個個產品去實現。

02尋找新增量！進軍預制菜

為了保持業績長虹，在激烈競爭中取勝，統一也在加快新業務佈局。

早在2018年，在方便面增長萎縮的節點下，統一便推出了「開小竈」品牌，並將其定位為「生活料理」品類，並連續多年請明星「肖戰」代言。受「粉絲經濟」推動，開小竈在消費者市場獲得了一定的知名度。

另外，統一還將涉足預制菜行業。旗下「開小竈」品牌上新了酸爽金湯肥牛、虎皮紅燒肉、老壇酸菜魚、辣鹵肥腸、香辣烤魚、姬松茸老母雞湯等私房菜系列新品，及黑胡椒牛肉炒飯、揚州風味炒飯等微波米飯系列新品，正式切入冷凍預制菜賽道。

據艾媒咨詢發佈的《預制菜行業發展報告》顯示，2022年我國預制菜市場規模為4196億元，預計2023年將達5100億元，2026年將升至萬億元。

這意味著，預制菜行業正向著萬億級市場邁進，其中近半是新入局的競爭者，雖競爭很激烈，但此時大家仍在同一起跑線上。這對於統一來說，當下進軍預制菜這一賽道，或許能帶來較大的市場機會。

結語：

儘管統一企業中國（00220.HK）被剔出MSCI中國指數，但從它的業績基本面看，整體還算穩健。其食品業務在市場中漸漸顯出疲態，但飲料業務仍處於上升趨勢，前景不俗。

此外，預制菜作為萬億級市場新藍海，被廣泛看好。而方便食品和預制菜雖然在生產端有很大差異，但在銷售端卻存在消費需求重合，同時考慮到統一在生產管理等方面有成熟經驗，其推出預制菜，可能會比其他競品具有更多協同優勢。

統一提出的5年500億的營收目標，無疑也體現出了管理層的樂觀態度。