傳音控股年終獎上調30%，非洲的手機市場這麽香？

原創

「非洲手機之王」傳音控股近些天可謂賺足了眼球，年終獎大漲30%引來不少網友的羨慕——「這就是别人家的公司」。

1月29日，傳音控股（688036.SH）早盤強勢衝高，後受大盤拖累下跌1.84%，報收142元/股，市值達1145億元。自2022年10月份起，該公司累計上漲超160%，晉升千億大白馬。

而同期，科創50指數的跌幅逾20%，熊市迹象明顯。為何傳音控股能夠逆勢上揚，其股價的韌性來自哪里？

消費電子的下行周期，傳音卻韌性十足

1月26日，網傳手機產商傳音控股發佈了《關於傳音控股2023年年終獎發放辦法的通知》。其中提到，經公司管理層確定，公司績效系數為1.3，即所有員工在正常核算年終獎基礎上多發30%年終獎。

公司員工喜迎「潑天富貴」，打工人無不羨慕，年終獎的超預期，顯然源於公司賺的足夠的多。

去年12月末，傳音控股曾公告表示，預計2023年度實現營收約621.22億元，同比增長約33.32%，實現歸母淨利潤約為54.93億元，同比大漲約121.15%。

2023年消費電子產業仍處於瑟瑟寒冬，雖然四季度有所回暖，但全年看手機出貨量明顯下滑，IDC數據顯示，2023年全球智能手機出貨量同比下降3.2%，降至11.7億部，這也是10年來最低的出貨量水平。

在此背景下，傳音手機的銷量卻逆勢增長，數據顯示，傳音2023年全球手機銷量達到9490萬台，同比大幅增長30.8%。相比之下，蘋果2023年銷量僅同比增長3.7%，而三星、小米、VIVO去年銷量均同比下滑。

傳音能夠成為行業的「優等生」，秒殺其他頭部品牌，背後的原因是非洲地區的強勁增長，Canalys發佈的數據顯示，去年第三季度，非洲地區智能手機出貨量1790萬台，同比增長12%，在全球智能手機市場拔得頭籌。

而傳音控股的市場份額在非洲可謂「遙遙領先」，數據顯示，去年第三季度，傳音手機在非洲市場出貨量達到860萬部，市場份額為48%，幾乎佔據了半壁江山。

事實上，近些年，傳音控股在非洲一直佔據統治地位，市場份額甚至一度超過50%，「非洲手機之王」的名號當之無愧，在去年整體市場呈現高景氣的背景下，傳音控股直接受益，其業績超預期也就不意外了。

非洲手機之王的崛起之路

傳音控股成立於2006年7月，創始人竺兆江原本擔任波導海外市場負責人，由於看到了海外手機市場的機遇，便萌生了創業的想法。而如今，波導已被掃進歷史的故紙堆，傳音卻勢頭正勁。

創業之初，傳音控股就避開競爭激烈的紅海市場，專門針對非洲市場的「蠻荒之地」，開發符合當地用戶習慣的產品。

2007年，傳音在非洲推出第一款手機Tecno T780。這款手機如果放在國内，可能無人問津，但在非洲卻一炮而紅，原因是其「本地化」的改良創新，擊中了很多非洲老鐵的「痛點」。

從那以後，傳音控股就一直堅持本地化的產品策略並且發揚光大。

比如說非洲地區經常停電，公司就研發了低成本高壓快充技術，可以實現超長待機。非洲的通訊信號不穩定且不同運營商之間通話資費很高，傳音就開發了「四卡四待」的智能手機。

傳為美談的是傳音手機的「美黑」功能，傳音專門定制Camera器件，並對攝影算法進行定向優化，旗下手機能在暗光環境中識别出深膚色用戶的臉龐，拍照效果更佳，深受非洲用戶的喜愛，成為公司引以為傲的賣點。此外，傳音還有非常適合非洲音樂的低音設計和喇叭設計，便於「能歌善舞」的非洲老鐵隨時隨地播放音樂。

在營銷方面，由於非洲電子商務落後，傳音也對症下藥，主打地面戰，緊密綁定小型經銷商、甚至是夫妻店，以開拓廣大的零售市場。

目前傳音旗下有三大產品條線，包括中高端品牌TECNO、入門級品牌itel以及針對追求時尚科技用戶群體的品牌Infinix，國内對此可能不太熟悉，但在非洲當地，都是舉足輕重的品牌。

除了非洲地區，傳音控股已經在巴基斯坦、孟加拉國、印度等智能手機市場佈局，打算批量復制自己的經營策略。當國内的手機巨頭面臨增長放緩的壓力時，把目光投向第三世界的藍海，卻發現不少山頭已被傳音提前佔領。

傳音控股2019年登陸上交所科創板，成為A股手機第一股，比小米登陸港股也僅僅晚了一年。

相比早期的小米手機主打性價比的策略，傳音控股更是將性價比策略貫穿至今。近些年傳音手機ASP（平均售價）僅有200多元，堪稱「手機界的拼多多」，背後當然離不開國内強大的供應鏈能力。

而令人吊詭的是，雖然做的是第三世界的生意，產品定價也有點low，但傳音控股的盈利能力卻十分強悍，2022年年報顯示，公司手機毛利率高達20.61%，而同時期的小米手機的毛利率僅為9%。

結語——

年終獎的事情引發了輿論的熱議，也讓傳音控股這家低調的手機廠商成為公眾關注的焦點。

隨著2024年消費電子行業的復蘇，公司能否維持業績增長的態勢，非洲等高增長的市場是否會吸引其他手機巨頭的佈局，傳音控股的高利潤空間是否會被擠壓，都值得投資者持續關注。