道森股份：新産品叠出對未來信心滿滿 擬推出第一期員工持股計劃

2023年12月30日，道森股份（603800.SH）發布公告，為促進公司長期、持續、健康發展，提高職工的凝聚力和公司競爭力，調動員工的積極性和創造性，建立和完善員工、股東的利益共享機制，公司推出第一期「奮鬥者」員工持股計劃，激勵對公司整體業績和中長期發展具有重要作用的核心關鍵人員。據了解，本次員工持股計劃授權對象主要面向洪田科技的管理層和以松田光也為首的核心研發團隊。持股計劃以2024年、2025年兩個會計年度為考核周期，在公司層面的考核上，公司信心滿滿，要求其核心子公司洪田科技經審計後的營業收入分別不低于15億元和20億元。

值得一提的是，道森股份在近期接受投資者調研時表示，公司新産品叠出，新建産能進展順利，在鹽城的産區已進入投産階段，在南通的過渡廠區已開始逐步投入使用，新建廠區預計2024年上半年供地。

據了解，其員工持股計劃擬募集的資金總額不超過2570.95萬元，其中員工的自有或自籌資金不超過2499.10萬元，公司計提的激勵基金不超過71.85萬元。以「份」作為單位，每份份額為1元，員工持股計劃的總份數為不超過2570.95萬份，其中預留306.91萬份。股票來源為上市公司回購本公司A股股票。在此之前，2023年5月26日，公司同意通過自有資金以集中競價交易方式回購股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵。截至2023年6月20日，公司已完成股份回購，累計回購194.18萬股。

本次員工持股計劃股票及預留部分的受讓價格為13.24元/股。設定考核周期及公司層面與個人層面的考核指標，其設定的首次受讓部分考核年度為2024-2025年兩個會計年度，從公司層面來說，2024年度，洪田科技經審計後的營業收入不低于15億元，且達成以下任一目標：1、洪田科技發明專利、實用新型專利、軟件著作權及外觀設計專利合計申請數量不低于30件（含）2、洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（過渡廠區）正式投産。2025年度，洪田科技經審計後的營業收入不低于20億元，且達成以下任一目標：1、洪田科技發明專利、實用新型專利、軟件著作權及外觀設計專利合計申請數量不低于50件（含）2、洪田科技實施的南通高端裝備制造項目（新建廠區）正式投産。

道森股份目前處于從傳統石油鑽采設備制造商向電解銅箔高端裝備制造商的戰略轉型發展期，在逐步剝離傳統油氣鑽采業務資産的同時聚焦新能源高端裝備制造業務。2023年1-9月，公司實現收入15.20億元，同比增長4.11%；淨利潤1.13億元，同比增長27.73%；歸母淨利潤0.61億元，同比微降3.93%。其中，拖累公司業績的傳統油氣鑽采業務正在剝離過程中。而其控股子公司洪田科技作為當前核心資産未來前景廣闊，正因如此，本次員工持股計劃在公司層面的考核主要針對洪田科技的發展。2023年4月，公司發布新産品復合銅箔真空磁控濺射一體機，實現由0到1的突破，經漢嵙新材反復測試驗證，7月份首批訂單落地，包括1台真空磁控濺射一體機及1台真空磁控濺射蒸發一體機，均為道森首台套；9月再次斬獲諾德股份1.84億元訂單。據道森股份在調研活動中介紹，公司真空磁控濺射蒸發一體機第一台設備12月底完成産品組裝。除真空磁控濺射蒸發一體機可以實現雙面鍍銅鍍鋁外，公司針對復合鋁箔還單獨推出了真空蒸發鍍鋁設備，該設備預計將于2024年一季度推出。

在新産品順利投向市場的同時，公司積極擴大産能。為進一步提升公司核心競爭力與市場占有率，公司2022年于江蘇鹽城新擴建約12萬平米的高端成套裝備産業園以擴充高端銅箔設備産能，目前已進入投産階段；2023年3月與江蘇省南通港閘經濟開發區管委會簽訂《高端裝備制造項目投資合作協議》，在江蘇省南通市新投資建設新能源高端裝備制造項目以擴充超精密真空鍍膜設備産能，目前過渡廠區已開始逐步投入使用，新建廠區預計2024年上半年供地。按公司南通工廠的投資及産能規劃，項目完全達産後預計實現年産真空磁控濺射設備100套、真空蒸鍍設備100套、復合銅箔一體機成套設備100套等，公司後期將及時跟蹤市場行情，確保産能與訂單匹配。另外，真空磁控濺射一體機設計運行速度為4-5米/min，真空磁控濺射蒸發一體機設計運行速度為12-15米/min；良率均可達到90%以上。

東吳證券此前在研究報告中指出，石油鑽采業務剝離加上洪田科技訂單放量，道森股份業績有望持續改善；存貨與合同負債高增，說明公司在手訂單充沛保障業績增長；復合銅箔一體機實現0-1突破，復合鋁箔新設備量産在即；公司同時積極擴充産能，保障復合集流體設備交付能力。暫不考慮洪田剩余19%股權收購落地以及復合集流體設備業績貢獻，僅考慮傳統銅箔設備，維持公司2023-2025年歸母淨利潤預測值為2.3億、3.7億、4.8億元，當前股價對應動態PE分別為25、16、12倍，維持「增持」評級。作為高端銅箔生産裝備和超精密真空鍍膜設備龍頭的道森股份值得關注。

來源：中國財富通