斥巨資回購！輿論漩渦中的合盛矽業急於提振股價？

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近期市場羸弱，作為大盤中軍的滬深300指數，居然跌破2020年初新冠疫情之下的低點，可見情緒之低迷。不少曾經的白馬股紛紛推出回購計劃。

12月11日，深陷輿論風波的合盛矽業（603260.SH）也宣佈回購5億元至10億元，作為A股有機矽的龍頭企業，2021年下半年至今，其累計跌幅接近80%，公司此舉顯然是為了遏制疲軟的股價，給市場注入信心。

然而12日，合盛矽業股價繼續下跌1.12%，目前報收47.86元/股，市值僅565.8億元，距離最高點已蒸發超過2000億元。資本市場對利好完全的麻木，似乎也是熊市尾聲的一大特徵。

業績大幅下滑，股價走成過山車

公開資料顯示，合盛矽業成立於2005年，算是國内工業矽及有機矽雙料龍頭，從產量來看，公司在國内工業矽市佔率約30%，在國内有機矽的市佔率約18%。

工業矽是指在電爐中用高純度碳還原矽石（二氧化矽）得到的粗矽，一般矽純度為98%左右，有機矽則是其主要下遊應用之一，被稱為「工業味精」。

合盛矽業屬於典型的化工企業，具有高耗能、高污染的屬性。2021年，在供給側改革和環保限產的背景下，疊加光伏帶動矽業的景氣度爆發，上遊的工業矽、有機矽價格走強，數據顯示，2021年9月，工業矽價格飙漲至6萬元/噸以上，兩個月漲幅六倍左右，有機矽價格同樣翻倍上漲。

於是乎，合盛矽業也迎來了自身發展的高光時刻，業績彈性十足。2021年年報顯示，公司實現營收達213.85億元，同比增長138%，實現歸母淨利潤達82.12億元，同比增長485.52%。2022年，公司老板羅立國家族躋身胡潤全球富豪榜前50位，成為國内財富積累蹿升最快的富豪之一。

然而，化工股總難逃過周期輪回的魔咒。2022年，公司便開始增收不增利，盈利大幅下滑，

時至2023年前三季度，公司經營情況仍不容樂觀。

數據顯示，2023年前三季度，公司實現營收198.86億元，同比增長8.81%，歸母淨利潤為21.85億元，同比大幅下降52.03%。

伴隨著業績的下滑，合盛矽業股價呈現過山車走勢，目前公司已將2021年的漲幅幾乎完全吞沒，可謂一夜回到解放前。

由於市值大幅下降及成交額萎靡，11月24日，上交所宣佈合盛矽業被剔出上證50指數，公司作為曾經的大白馬顔面儘失。

不僅如此，公司的現金流其實捉襟見肘，截至2023年9月底，合盛矽業負債合計439.39億元，其中流動負債合計198.49億元，而公司貨幣資金和交易性金融資產合計僅39.88億元。

在手現金不是非常充裕的情況之下，合盛矽業仍不惜耗巨資回購股份，可見公司提振股價心切。

公司公告，擬以自有資金集中競價交易方式回購，總額不低於5億元，不超過10億元，回購價格不超過80.40元/股，距離當前股價空間很大，後續相關股份將用於員工持股計劃或股權激勵。

深陷輿論風波，外界質疑不斷

提到股權激勵，就不得不提合盛矽業近期的「輿論風波」，公司原總經理方紅承家屬一紙實名舉報，令公司重回投資者的焦點。

11月12日，合盛矽業原總經理方紅承的妻子孫麗辰發佈《實名舉報浙江千億富豪羅立國：以搬遷上市企業要挾市領導幹預司法、陷害忠良》一文，稱合盛矽業董事長羅立國在方紅承離職後拒絕兌付上市前已簽訂協議。其中就包括股權激勵在内的共131.5萬股公司股份，以當前股價計算，這部分股權價值超過6000萬元。

資料顯示，方紅承原本是新安股份（600596.SH）員工，於2011年加入合盛矽業，之後一直擔任公司總經理一職，並於2015年開始兼任合盛矽業董事，2017年10月，合盛矽業成功登陸A股，方紅承正是上市背後的功臣。

然而在上市後的2018年底，方紅承即離職，曾經的「功勳」和「老東家」反目，多次對簿公堂，令人唏噓。據說是由於雙方在經營理念上存在巨大分歧，矛盾越積越多。

現如今，職業經理人和大老板至今有矛盾的情況，其實並不鮮見。但鬧到過往承諾的股權激勵不予發放，這就有點讓人難以理解了，公司創始人是否有「卸磨殺驢」的嫌疑，外界不得而知。

截至今年三季度末，合盛集團及其一致行動人羅立國、羅燚、羅烨棟合計直接持有公司股份9.29億股，佔公司總股本的78.59%，羅烨棟、羅燚均為羅立國子女，公司可謂典型的家族企業，羅氏家族大權獨攬。

讓「吃瓜群眾」意外的是，股權糾紛只是事情的冰山一角。11月13日，方紅承家屬再次發佈了《原合盛矽業總經理方紅承自述：我是如何被構陷入獄的》一文。

文中提到，合盛矽業指控方紅承為私利擅自建設低沸水解油項目，與其弟方紅興通過處置水解油獲利的方式，收取商業賄賂。但事實上，羅立國完全知曉並允許鼓勵水解油項目的處理方式，並反指合盛矽業涉嫌污染環境犯罪及非法生產經營危險化學品罪。

在去年9月份，羅立國由於「水解油」項目等，反訴方紅承「損害公司利益、職務侵佔」，導致後者因涉嫌受賄被批準逮捕，在看守所關押至今。

結語——

目前事情越發的撲朔迷離，雙方各執一詞，早已不是簡單的經濟糾紛。本就低迷的股價更是雪上加霜，11月上旬至今，合盛矽業的股價繼續下挫約15%。此時，公司管理層不惜下血本，推出回購計劃，不知道能否起到效果，投資者且拭目以待。