雲業務持續改善，谷歌挺過了最艱難時期？

原創

谷歌（GOOGL.US）在公佈了截至2023年6月30日止季度業績後，股價在盤後交易時段超6%。

有幾大看點值得關注：1）谷歌雲連續第二季盈利，而且盈利能力在改善；2）廣告業務穩定增長，同時成本節約效果持續體現；3）YouTube非廣告訂閱收入增長強勁；4）AI投入在加大；5）首席財務官（CFO）轉崗成為首席投資官（CIO）。

廣告收入繼續好轉

2023年第2季，谷歌收入按年增長7.06%，至746.04億美元，其中谷歌的廣告收入仍是最大的收入來源，於期内佔了總收入的77.94%。

自美聯儲於2022年開始加息起，廣告客戶的開支變得謹慎，谷歌的廣告收入增速開始持續下降，並在2022年第4季到達低點，今年起開始有改善迹象，而在2023年第2季終於轉為正增長，財華社認為，其將AI賦能搜索和廣告工具提升了服務體驗，以及加息周期即將完結，廣告客戶態度轉變，應是推動其廣告收入增長改善的原因。

其廣告收入中，谷歌搜索及其他收入同比增長4.77%，YouTube廣告收入同比增長4.43%，抵消了谷歌網絡廣告收入按年下降4.95%的影響。在季度廣告收入按年增長3.30%的背景下，谷歌的流量獲取成本僅按年增長2.64%，或反映其流量投入所產生的廣告效益也有所提升，流量獲取成本佔廣告收入的比重由上年同期的21.70%下降至21.56%。

管理層預計，谷歌的搜索廣告增長在第2季有所加快，而且YouTube的廣告支出持續顯示穩定迹象，未來會優先聚焦於提升短視頻和直播間的内容消費質量，提升變現能力。

非廣告收入增長強勁

2023年第2季，谷歌其他收入按年增長24.25%，至81.42億美元。谷歌管理層表示，這主要反映YouTube非廣告收入，即YouTube音樂、高級會員和YouTube TV的訂閱收入增長，以及硬件收入增長，後者是因為第2季推出了Pixel 7a，而去年是在第3季才推出Pixel 6a，這個時間差異或提升了表現，這也意味著到今年第3季，由於沒有硬件新產品，而上年同期的基數較高，這一收入或受到負面影響。

此外，谷歌管理層指，安卓的Play業務於第2季也恢復正數增長，主要因為買家數量強勁增長。

展望未來，谷歌於上周上調了YouTube音樂和高級會員的訂閱價，考慮到第2季的YouTube訂閱收入增長強勁，上調價格或有望帶動其收入。

谷歌雲盈利能力在改善

2023年第2季，谷歌雲收入按年增長27.96%，至80.31億美元。谷歌雲業務於上季開始實現盈利，產生經營利潤1.91億美元，經營利潤率為2.56%，到第2季，盈利能力繼續改善，產生分部經營利潤3.95億美元，經營利潤率提升至4.92%，見下圖。

對於谷歌雲的展望，管理層表示，客戶對其AI優化基礎架構、大型語言模型、AI平台服務以及全新的生成式AI產品，包括谷歌工作站（Google Workspace）的Duet AI等很感興趣。不過與此同時，谷歌在第2季仍面對一些負面情緒——客戶優化支出，因此消費支出增長較為和緩。

將繼續投入AI研發

在業績發佈會上，管理層提到，其AI優化基礎架構提供了訓練和服務生成式AI模型的平台，有超過70%的生成式AI獨角獸是谷歌雲客戶，包括Cohere、Jasper、Typeface等。谷歌還通過其谷歌張量處理器（TPU）和升級版英偉達圖形處理器（GPU）提供最廣泛的AI超算選項，最近還推出了配備英偉達（NVDA.US）H100的全新A3人工智能超算機，客戶或包括AppLovin。

管理層在業績發佈會上提到，如今有近八成的廣告商使用至少一項AI賦能搜索廣告產品。

其第2季最大的資本開支用於服務器，包括投資AI算力的投資大幅增加。該公司預計2023年下半年和2024年會增加在技術基建方面的投資，尤其是在GPU和專利TPU以及數字中心能力的投資。

總結

整體而言，谷歌最賴以為生的廣告業務正在持續好轉，同時其生成式AI方面的投入除了能便利其自身的經營和成本優化外，還為其客戶提供更好的服務體驗。值得留意的是，谷歌的基礎架構平台以及使用場景為其在生成式AI領域的發展提供廣闊的空間，有望成為新的增長引擎。