IMF：當前經濟增速仍低於歷史水平，通脹仍需重視

原創

7月25日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈2023年7月《世界經濟展望報告》更新内容，預計全球經濟增速將從去年的3.5%降至今年的3.0%。與2023年4月《世界經濟展望》中的預測相比，2023年的經濟增速預測值上調了0.2個百分點，2024年則保持不變。

但是IMF認為，2023年至2024年的經濟增速預測值仍遠低於3.8%的歷史（2000年至2019年）年均水平。2022年到2023年，發達經濟體繼續成為全球經濟增速下行的主要原因，這源於其制造業的疲弱和各種特殊因素，這抵消了強勁服務業活動的拉動作用。在新興市場和發展中經濟體，2023年和2024年的經濟增長前景大體穩定，儘管各地區之間存在顯著的差異。與去年同期相比，全球經濟增速在2022年第四季度觸底回升。然而，一些主要經濟體預計不會在2023年下半年之前實現觸底反彈。

此外，IMF認為發達經濟體增長明顯放緩，預計增速將從2022年的2.7%降至2023年的1.5%。具體來看，美國2023年經濟增長預期為1.8%，2024年增速將放緩至1.0%。歐元區今明兩年經濟增長預期分别為0.9%和1.5%。IMF預計新興市場和發展中經濟體繼續維持穩定復蘇勢頭，2023年將增長4.0%，較4月預測值上調0.1個百分點。另據IMF最新預測，中國2023年經濟增速將為5.2%，與4月預測值持平。

IMF表示，當前經濟增速放緩，增長的構成發生變化。世界貿易增速預計將從2022年的5.2%下降至2023年的2.0%，然後在2024年上升至3.7%，這遠低於2000年至2019年4.9%的平均水平。2023年的下降不僅反映了全球需求的變化路徑，還反映了需求構成向國内服務的轉變、美元升值的滞後效應（由於產品普遍以美元計價，美元升值使貿易放緩）以及貿易壁壘的增加。

IMF指出，這些預測基於若幹假設，包括關於燃料和非燃料大宗商品價格和利率的假設。油價在2022年上漲了39%，預計2023年將下跌約21%，這反映了全球經濟活動的放緩。全球利率假設已經上調，反映了今年4月以來主要央行實際收緊了政策並釋放了政策收緊的信號。IMF預計美聯儲和英格蘭銀行的加息幅度將超過2023年4月《世界經濟展望》中的假設（美聯儲將加息至約5.6%的峰值），隨後在2024年降息。預計歐央行將在2023年加息至3.75%的峰值，並在2024年逐步放松。此外，隨著短期通脹預期下降，即使在名義利率開始下降之後，實際利率也很可能保持高位。

對於通脹問題，IMF認為大多數國家的通脹問題正在得到緩解，但通脹仍然居高不下，且各經濟體之間和各種通脹指標之間存在差異。IMF預計核心通脹下行速度慢於整體通脹。

據IMF最新預測，全球通脹將從2022年的8.7%（年平均值）下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%，這與4月預測值基本一致，但高於疫情前（2017至2019年）約3.5%的水平。2023年，預計全球約四分之三經濟體的年平均總體通脹率將下降。貨幣政策的收緊預計將逐漸抑制通脹，但預測中推動2023年通脹下行的一個重要因素是國際大宗商品價格的下跌。各國通脹下行速度存在差異，反映了它們對大宗商品價格和匯率變動的敞口不同、存在不同程度的經濟過熱等因素。IMF認為，核心通脹的下降更加緩慢。全球核心通脹預計將從2022年的年均6.5%下降到2023年的6.0%和2024年的4.7%。

對於經濟前景面臨的風險方面，IMF警告，目前全球經濟增長仍存在多重下行風險，表現在通脹持續、金融市場重新定價、新興市場和發展中經濟體債務壓力加重、地緣經濟分裂加深等多個層面。如果發生進一步衝擊，通脹可能進一步走高，從而引發更具限制性的貨幣政策，金融部門動蕩或將再度出現。

最後，IMF認為，對於大多數經濟體，首要任務依然是抑制通脹，同時確保金融穩定。各國央行應繼續致力於恢復物價穩定、加強金融監管和風險監控。