至暗時刻？上半年港股近半新股首日破發，募資額跌至全球第六

原創

内外壓力下，港股今年上半年的IPO市場顯得頗為冷清，向港股IPO市場發起衝刺的企業明顯降溫了許多。

這其中，主要還是整體市場情緒較為消極，背後是因為全球性通脹，全球經濟下行壓力增大，美聯儲等多國央行相繼加息，以及美國銀行業陷入危機等諸多因素衝擊。

如今，2023年上半年即將過去，回望今年上半年，港股IPO市場依然「寒氣」逼人：與往年上半年相比，無論是從IPO數量、融資額，還是從新股上市表現，以及對大型新股的吸引力來看，港股IPO市場今年上半年的成績單難言歡喜。

大型企業來港"熄火」，融資額創十多年新低

根據披露易數據，今年前5月，累計有49家企業首次向港交所遞交了招股說明書。而在去年上半年，向港交所首次提交上市申請的企業有97家。

上半年，共計有31家企業登陸港股市場，去年同期為26家。但上半年由於新上市的大型企業稀缺，導致整個市場的融資總額創過去十年以來新低，僅為177.78億港元。在2021年上半年最高峰時，港股新股融資總額超過2400億港元。

在2021年上半年，有多家大型企業給港股IPO市場帶來了熱鬧景象，包括快手(01024.HK)、京東集團(09618.HK)和百度集團(09888.HK)等多只中概股和大型科技股。但2022年上半年及2023年上半年，港股IPO市場的大型企業幾乎集體「啞火」，其中2023年上半年僅有珍酒李渡(06979.HK)這只大型企業上市，同時僅有陸控(06623.HK)這只中概股回歸，且陸控是以介紹形式及雙重主要上市。

港股市場有進入者，也有退出者，今年上半年累計有24家上市企業從港交所摘牌，其中包括兩家地產商。在退市的企業中，大部分為被取消上市地位，有21家企業，另外3家企業則是私有化退市。

德勤近日發佈的研報顯示，2023年上半年全球IPO融資額前五大交易所已不見了港交所蹤影，兩只芯片業超大型新股推動上交所成為環球新股融資額排行第一，深交所位列第二，港交所排名則由上年全年的第四名跌落至今年上半年的第六名。

為提升港交所對外國企業的吸引力，港交所近日在紐約設立的辦事處正式「開張」。此外，港交所正繼續推進在歐洲開設辦事處的計劃。

同時，為推動更多的中國内地企業和海外企業赴港上市，今年上半年港交所正式推出新特專科技公司上市機制，進一步擴大香港的上市框架。對此，安永審計服務合夥人李康表示：「相比咨詢文件，實施的規定在市值和研發開支比例門檻都做了下調，這將為更多發展歷程較短，且其中許多還在研發以將其產品或服務商業化的企業提供新的融資渠道。」

近半新股破發

近兩年以來，港股市場交投整體萎靡，恒生指數於2021年及2022年分别下跌14.08%及15.46%。

進入2023年以來，伴隨著全球經濟下行壓力增大，全球多國飽受通脹影響，資本市場也整體保持低迷。今年上半年，恒生指數下跌了超過4%，恒生科技指數則下跌逾5%。

萎靡的行情影響企業赴港上市積極性的同時，也令不少在港IPO的企業品嘗到了被資本「冷落」的滋味。

根據Wind數據統計，於今年上半年在港股上市的新股中，有15只股上市首日即破發，破發率達48.4%；同時，截至6月29日收盤，亦有15只新股股價低於發行價，其中SaaS概念股北森控股(09669.HK)最慘烈，上半年股價跌超70%。

此外，亦有數家企業險守發行價，當中包括百果園(02411.HK)、九方財富(09636.HK)和科笛(02487.HK)。

在31只新股當中，亦不乏股價走勢靓麗的股票。其中，力盟科技(02405.HK)上市首日股價相較發行價大漲20%，截至6月29日收盤股價相較發行價飙升了近400%。此外，升能集團(02459.HK)、美麗田園醫療健康(02373.HK)等股股價上市以來亦不斷走高。

下半年IPO市場有望回暖

展望下半年，安永華中區審計服務主管合夥人費凡認為，港股機遇與風險並存。一方面，世界經濟的增長前景仍面臨較大不確定性，美國市場表現或將持續制約港股，加之地緣政治環境等因素，均會影響香港市場。但隨著世行上調全球和中國經濟增長預期，港交所正式實施多項利好新規，以及港股依然是中國内地企業重要的上市目的地之一，預計下半年香港IPO活動有望回升。

德勤則認為，預料2023年香港新股市場於第四季度才會轉趨活躍，美國加息見頂訊號明確、預期中國推出的經濟刺激方案及市場估值回暖將會為主要動力。

德勤表示，繼續會有中概股回流上市，或會有大型海外企業來港作第二上市；當估值進一步變得更理想時，會有更多分拆上市；FINI推出為大型新股上市時間表與節奏帶來支持；適時將雙櫃台證券納入「南向通」，國際公司來港上市；特專科技公司上市；或有雙幣新股。

為此，德勤預計今年會有接近100只新股在港交所上市，融資約1800億港元。