蘋果MR惹的禍？高偉電子股價暴跌19%

原創

全球科技巨頭蘋果(AAPL.US)大發神威，其於北京時間6月6日淩晨發佈了一項「黑科技」——混合現實(MR)頭戴式設備「Apple Vision Pro」。

蘋果對Apple Vision Pro抱有極高的期待，庫克曾表示，MR頭顯將在未來10年取代iPhone的地位。在發佈Apple Vision Pro之時，庫克稱：今天標志著計算技術新時代的開端。

據了解，Vision Pro屬於混合現實設備，它涵蓋了虛擬現實(VR)和增強現實(AR)，可以讓消費者沉浸於高清的虛擬世界。使用Vision Pro時，用戶能夠以全新的方式使用各類應用程序，包括視頻、遊戲等等。

XR(VR、AR和MR等沉浸式技術的總稱)被譽為下一個超級風口，有券商測算，XR行業空間遠超萬億元。國君策略近日指出，MR的問世並非僅帶來蘋果產業鏈機會，更是TMT元宇宙行情的新催化。

蘋果在XR領域邁入關鍵的一步，也令「果鏈」們欣喜萬分。

然而，Apple Vision Pro推出後，A股市場的「果鏈」股卻全線崩了，港股「果鏈」股也集體遭殃。6月6月，港股有六只蘋果概念股下跌，位列跌幅榜第一的是高偉電子(01415.HK)，收盤跌19.11%。

至於「果鏈」板塊集體遭殃的原因，市場普遍認為Apple Vision Pro售價過高，且量產時間低於市場前期預期，這將影響其市場銷量。據悉，Apple Vision Pro預計將於2024年初開售，售價高達3499美元(約合人民幣2.5萬元)。

為何高偉電子成為「果鏈」股中跌得最慘的一員？

一個主業和一個客戶撐起一片天

高偉電子是移動設備相機模組的主要供應商，主要從事設計、開發、制造及銷售各類相機模組，用作具備相機功能的智能手機、多媒體平板電腦及其他移動設備的重要部件。

同時，高偉電子還設計、開發、制造及銷售用於多種消費電子產品的光學部件。

於2020年底，高偉電子易主，立訊精密(002475.SZ)通過立景創新收購了其44.87%股權。截至2022年底，立訊精密董事長、實控人王來春及其一致行動人合計持有高偉電子73.53%的股權。

高偉電子是吃到了iPhone產業的「大餅」的企業，為蘋果重要的鏡像模組廠商。而被立訊精密收購後，業界和資本市場對高偉電子的關注度也隨之走高。

近期受iphone 14頻頻利好消息影響，高偉電子股價一路走高。然而，深度綁定果鏈的高偉電子，「危」和「機」可能隨時會切換。

高偉電子除了主業「專一」，客戶也十分「專一」。

值得留意的是，相機模組幾乎是高偉電子所有的營收來源。在2020年，高偉電子相機模組分部及光學部件分部貢獻的收益分别佔總收益的99.96%及0.04%。2021年開始，高位光學將相機模組分部及光學部件分部整合為一個報告分部，從此不再披露兩個分部具體的收益情況。

客戶方面，高偉電子深度綁定了蘋果的大腿，客戶高度集中。在2022年，高偉電子最大客戶及五大客戶合計分别佔公司收益的約98.8%及99.9%。而在2021年，這兩大比例也分别高達99.3%及99.9%。不難推斷，這家「金主」客戶就是蘋果。

收入過分依賴蘋果，也讓高偉電子存在很大的潛在風險：若蘋果更換相機模組供應商，對高偉電子來說將是致命打擊。此次蘋果MR頭顯被市場寄予厚望，但高售價或影響市場需求，因此市場擔憂高偉電子在蘋果MR頭顯供應鏈中獲得的訂單不如預期高，這也是高偉電子股價在6月6日大幅下跌的原因。

警惕蘋果供應鏈轉移風險

據悉，蘋果正在逐步將產品供應鏈從中國轉移出去，從而減少對中國的依賴，而蘋果下一個生產大國將是印度。

彭博社在上月報道，蘋果CEO庫克在接受採訪時坦言，蘋果方面正在加快將供應鏈轉移出中國，印度對蘋果來說是關鍵之地，並強調印度即將成為主要市場和生產基地。

蘋果的整體供應鏈轉移是一個巨大的工程量，非短期内便可完成，因此短期來說對於國内果鏈公司而言影響暫時不算大。但長期看，蘋果產業鏈轉移或是大趨勢，將對國内果鏈企業的長期業績增長帶來不利影響，尤其是對於高偉電子這樣99%以上的收入都來源於蘋果的企業。

既然果鏈的轉移已經是必然大勢，那麽蘋果的中國供應鏈企業要做的，就是在順應大勢的前提下，積極謀求更好的生存，擴展多元化業務及客戶。

人民日報也發文稱：「要減輕蘋果依賴症。」隨著產業升級、制造業的智能化加速，未來這種整機組裝領域對工人的需求還會越來越少。供應鏈企業必然要在利潤空間更大的高端制造業領域爭取自己的一席之地。