告别「天價」種植牙！進擊千億市場，哪些企業將受益？

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在過去很長一段時間里，「一口牙抵一台車」讓消費者談「牙」色變，更是阻礙了國内種植牙市場的發展。

不過，伴隨年初種植牙集採政策落地實施，「一口牙抵一台車」將成為歷史。

告别「天價牙」！多地下調價格

近期以來，包括河南、安徽、廣東、河北、湖南等省份均相繼發佈了開展口腔種植醫療服務價格調控工作相關通知。

具體來看，河南省方面，自2023年2月10日起，河南單顆常規種植牙醫療服務價格全流程調控目標為4300元，單顆常規種植全流程費用不高於調控目標的97%。價格調控後，河南省口腔種植醫療服務價格平均降幅近50%。

安徽省方面，省屬三級公立醫療機構單顆常規種植牙全流程醫療服務及藥品總費用不超過4280元，所標注價格為省屬三級公立醫院最高政府指導價。該政策將於2023年3月1日起執行。

近期廣東省也在推進相關工作。廣東省醫保局發佈《關於做好口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理有關工作的通知（徵求意見稿）》並提出，將單顆常規種植牙按照「診查檢查+種植體植入+牙冠置入」的醫療服務價格實施整體調控，全流程收費調整為政府指導價，最高價不超過4500元，其中粵東、粵西和粵北12個地市最高價不超過4300元。

而在此前，河北、湖南等省市的相關調控措施早已落地實施。1月31日起，河北省確定省級公立醫療機構調控目標為4300元、市級公立醫療機構調控目標為3900元；湖南省省屬三級公立醫療機構單顆常規種植牙全流程醫療服務價格調控目標不超過4300元。

當然，除了口腔種植服務價格外，隨著種植牙集採的推進，未來相關口腔種植體、牙冠等耗材費用亦有望成為口腔行業價格調控的重點。

據悉，此前全國統一開展的種植牙集採結果已於1月11日公佈，口腔種植體平均中選價格降至548元至1855元之間，均價為909元，平均降幅達55%，符合預期。而此次集採預計2023年3月到4月在全國各地逐步落地。

其中，河南省將於4月份進一步落地價格調控政策。待具體落實後，單顆牙常規種植總費用將從1萬元至1.5萬左右降至最高不超過6700元，平均降幅55.61%；全口牙種植總費用將從20萬元左右降低到8萬元左右，降幅達60%。

顯而易見，種植牙費用綜合治理落地實施後，種植牙整體費用將實現大幅減輕，給到消費者的負擔明顯減少。與此同時，集採帶來的「以價換量」的效應，又會刺激種牙消費市場熱情，相應市場滲透率欲有望進一步提升。

種植牙行業迎加速發展期

近年來，隨著人口老齡化的加深，和人們生活水平的提升，我國口腔醫療市場加速擴容。據艾媒咨詢數據顯示，2021年中國口腔醫療服務市場規模達1461億元，同比增長16.2%。

這其中，種植牙是口腔醫療服務項目中發展最快的細分領域之一，有著口腔領域明珠之稱。根據行業現狀測算，口腔種植市場規模約佔整個口腔醫療服務市場的25%左右，即2021年我國口腔種植服務市場規模約為365億元。

不過，由於「天價種牙」現象普遍存在，且居民認知度低，導致我國種植牙滲透率一直處於較低水平。中研網數據披露，目前我國種植牙滲透率仍不到0.1%，與歐美國家1%以上及韓國5%以上的滲透率相比，仍有較大空間。

而這次集採的重點便是壓制種植體價格，擠出其中的水分。緊隨種植牙降價，種植牙數量或將快速攀升。

平安證券表示，通過此次集採，更多居民了解到了種植牙的治療方法，價格的降低也提升了患者的可及性。通過此次集採，種植牙的滲透率有望快速提升，種植牙行業或將迎來加速增長。

艾瑞數據亦顯示，我國僅65至74歲老年人潛在種植牙數量將從2021年的454顆增長到2025年1210萬顆，市場規模超過2000億，並呈現高速增長的態勢。

從市場競爭格局來看，目前我國種植牙市場主要以外資品牌為主，市佔率達到8成多，其中又以韓系品牌佔據主導，而中國本土品牌總計僅有20%的市場份額。在未來千億潛力空間刺激下，行業有望加速洗牌，進口替代空間亦是相當廣闊。

現代牙科（03600.HK）是全球領先的義齒器材供應商，專注於為客戶提供定制式義齒，產品覆蓋傳統的陶瓷牙冠到最新的種植修復體，以及各式各樣的正畸和防鼾器具。

此外，從產業鏈利潤傳導角度分析，伴隨種植牙價格下降，上遊生產商盈利或受到一定的衝擊，中遊代理商利潤空間也遭到一定擠壓，但對於下遊口腔醫療機構來說卻是極大的利好。

上市企業方面，作為民營口腔醫療服務領域的龍頭，通策醫療（600763.SH）有望顯著受益其中。據悉，該公司的主營業務便是口腔醫療服務，主要涉及種植、正畸、兒科及綜合口腔項目等，截至2022年上半年末擁有已營業口腔醫療機構65家。

港股上市企業瑞爾集團（06639.HK）亦是中國領先的口腔醫療服務集團，業務遍及全國，同時運營瑞爾齒科（領先的高端口腔醫療服務品牌）和瑞泰口腔（中端口腔醫療服務品牌）。

截至2022年9月末，其在中國15個城市擁有114家口腔診所和8家醫院，其中瑞爾齒科品牌擁有51家診所，瑞泰口腔品牌擁有63家診所。此外，還有2家醫院及4家診所正在建設中。

平安證券稱，此次口腔種植醫療服務收費和耗材價格的專項治理，醫療服務價格降幅整體好於預期，且通過集採，上遊的國產耗材企業將迎來國產替代的黃金時期。同時，隨著種植牙價格的調整，行業滲透率有望快速提升。

不難看出，在種植牙降價帶來的一系列效應下，行業長期滲透率將提升，產業鏈需求大幅增加，利好頭部優質龍頭。