國美零售「以時間換空間」：成功開啓債務資本化 多頭並進助力恢復

為償還國美債務，緩解集團資金鏈緊張問題，1月2日晚間，國美零售控股有限公司（0493.HK）發布債務資本化公告，稱與寰亞國際資本有限公司訂立債轉股協議，以定向增發股份的方式償還所欠債權人約4.16億港元的未付廣告費。

國美零售在公告中表示，公司將以發行價向債權人寰亞國際資本有限公司發行資本化股份，以0.1023港元/股發行合共40.63億股新股份，相當于國美零售目前已發行股本的11.37%左右，並占國美零售總股本的10.21%。

國美零售認為，本次債務資本化將使其能夠清償結欠債權人寰亞國際資本有限公司的未償還債務，並節省現金資源作其他用途，符合國美零售及其股東的整體利益。因此，發行將不會産生現金收益。

債權人同意債務資本化方案 彰顯外部機構對公司信心

據悉，寰亞國際資本有限公司是一家于香港注冊成立的公司，主要從事投資控股業務。公告顯示，本次債轉股完成後，寰亞國際對國美零售的持股比例將增至10.21%，控股股東黃光裕及其一致行動各方持股比例將從21.53%降至19.33%，其他公衆股東則從78.47%降至70.46%。

由于近期國美零售風波不斷，前有「國美員工集體討債」，後有附屬公司國美電器收到法院破産清算申請，債務和現金流承壓明顯等問題也隨之暴露出來，對國美零售的聲譽造成了不利的影響。

因此，國美債務資本化的消息一經發布，就引發了廣泛關注。分析人士指出，債務資本化作為一種保全的措施，可以將債權轉化為股權，在一定程度上不僅能減輕企業債務負擔，還可以平衡企業杠杆。國美零售同意將集團結欠債權人的債務資本化，意味著國美拿「時間換空間」，讓國美零售以「不打折、不逃債」的方式降杠杆和資産負債率，不僅可以優化企業資本結構，進一步提升企業可持續發展能力，緩解債務和流動性緊張等問題，還可以開拓一條新的融資渠道，保障債權人的權益，有望實現「雙贏」。

此外，公告顯示，國美債轉股的每股發行價為0.1023港元，較2022年12月30日(即協議日期)收盤價0.11港元/股折讓約7%，折價幅度不大。

業内人士表示，債權人同意國美零售的債務資本化方案，既表明債權人對國美零售當前價值的認可，又代表著外部機構對國美零售的未來前景充滿信心，意義更重大。截至1月3日收盤，國美零售報0.113港元/股，盤中一度直線拉升漲超6%。

黃光裕四次「輸血」國美 直播「推手」彰顯信心

除了剛提出的債務資本化方案，國美近期動作頻出，在剛剛過去的2022年12月，黃光裕通過全資擁有的公司Shinning Crown Holdings Inc.和國美管理有限公司四次「輸血」給國美零售，分別向國美零售提供1.5億港元、2億港元、1.5億港元、1.3億港元的免息無抵押貸款。至此，黃光裕向國美零售提供的貸款總額高達6.3億港元。

業内人士表示，作為國美零售大股東和領路人，黃光裕是最了解國美零售的人，此番自掏腰包，不到一個月時間拿出6.3億港元的「強心劑」，既表明了他要與國美員工共進退的堅定決心，也彰顯出他對國美零售未來的發展前景充滿強烈的信心。

現如今，消費已經成為新時代擴大内需的重要動力來源。

隨著疫情防控寬松化和穩經濟促消費政策的落地實施，國内消費市場正逐步復蘇。

而零售業與人們的生活密不可分。零售業不僅塑造了現在的商業、社會以及現代生活，還在促消費、擴内需中扮演著重要角色，如推動消費增長、帶動消費升級。

作為零售業中「赫赫有名」的企業之一，國美零售甩掉包袱，聚焦推手戰略轉型新模式，運用「創新直播」和「全員推手」兩大戰略，在銷量和流量上都交出了一份「業績不俗」的答卷。

據悉，2022年「雙12」期間，國美零售四場超級直播的銷售額較「雙11」期間環比增長20%，觀看人數與以往同期直播相比增幅達65%。

2022年12月30日，國美電器To C事業群董事長黃秀虹女士還親臨「秀虹與你同行」的超級直播活動現場。此番國美高層領導走進直播間的舉措，意味著國美將堅定企業上下共同推動直播轉型的決心。

據國美方面透露，黃秀虹的首秀直播活動中，國美交易額與同期最好直播數據相比增長47%，創下2022年新高。

有分析人士指出，債轉股方案的提出和黃光裕連續四次的資金注入將多頭並進助力國美零售逐步擺脫當前的債務和流動性等危機，凝心聚力聚焦新模式轉型升級，服務實體經濟，促使企業走上良性發展道路。隨著疫情影響的趨緩，國美有望憑借幾十年老品牌的影響力，依托實體門店直播帶貨的差異化優勢，迎來一波銷售高潮。

來源：中國財富通