2022年港股IPO市場：募資總額驟降近70%，過半新股破發

原創

受疫情持續衝擊影響，經濟面臨下行壓力，港股大盤2022年慘淡收官，整體表現萎靡。

根據Wind數據統計，2022年全年，上證指數和深證成指跌幅分别達15.13%及25.86%。恒指跌幅則為15.46%，表現優於納指、深證成指及韓國綜合指數等國内外指數的同時，也遜於道瓊斯工業指數、上證指數、德國DAX指數及日經225指數等全球主要指數。

按年看，恒指在2022年為連續第三年錄得收跌，且創下2012年以來最大年度跌幅。

受大盤整體交投活躍度不及往年影響，港股IPO市場在2022年整體表現不佳，導致很多有上市融資需求的企業暫緩了上市計劃。在這種市場背景下，港股IPO市場「大肉簽」顯得格外冷清，上市首日破發潮也愈加濃烈，整體投資情緒下探至低點。

沉寂的港股IPO市場

根據Wind數據統計，2022年港股IPO企業數量持續下滑，全年累計有89間企業成功敲開港交所大門。

而在2019年-2021年三年時間，港股IPO企業數量分别達及161間、146間及97間。拉長時間看，港股市場2022年IPO企業數量創下了2014年以來新低，且相較於2018年新股上市高峰時跌去了逾50%。

此外，2022年以介紹形式成功在港交所上市的企業累計有9家，如騰訊音樂(01698.HK)和近日上市的金山雲(03896.HK)。另有5家企業則以SPAC(即特殊目的收購公司)形式上市。

值得留意的是，在港股市場新成員持續減少的同時，退出的企業則保持在較大規模。2022年全年，港股市場累計有64間企業退市，與2021年持平。而在2018年-2020年，港股市場退市企業數量分别為21間、50間及63間。

募資額方面，整體港股IPO市場在2022年的募資總額亦大幅縮水。數據顯示，2022年全年，港股IPO市場募資總額約為1045.7億港元，同比驟降近70%，同時也創下2013年以來新低。

據德勤報告顯示，截至2022年12月31日，以IPO募資額排名，港交所位列全球前五大證券交易所第四位，前三名分别為上海證券交易所、深圳證券交易所及韓國證券交易所。而在2020年及2021年，港股市場IPO募資額分别位居全球第二位和第四位。

之所以2022年港股IPO市場募資總額出現大幅下降，除了IPO企業規模縮水外，赴港上市的「大家夥」減少也是重要原因。

在2021年，港交所收獲了快手(01024.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)、百度(09888.HK)等大型科技股及京東物流(02618.HK)、理想汽車(02015.HK)等大型企業；而在2022年，赴港上市的大型科技股降溫不少，只有中國中免(01880.HK)和天齊鋰業(09696.HK)等少數大型企業在港上市。

分行業看，2022新股數量前三大行業為軟件與服務、醫療保健設備與服務以及生物制藥三大板塊。其中，軟件與服務新股數量為15間，較上年同期多3間；醫療保健設備與服務新股數量14間，同比減少1間；生物制藥新股數量為8間，同比減少達10間。

不過，相較於生物制藥股，地產領域(包括物業股)的新股較去年也大幅減少，年内僅7間地產股上市，上年則有15間。

市場行情也是新股破發的一大影響因素，在市場行情較好時，不易出現破發現象；而在市場下行期，「破發潮」更易出現。在2022年，破發潮繼續席卷港股IPO市場，很多破發企業可謂是「殊途同歸」。

2022年，有多達31只新股上市首日慘遭破發，首日破發率高達34.83%。上市首日便破發的新股不乏一些知名企業，如零跑汽車(09863.HK)上市首日股價跌超33%，知乎(02390.HK)和快狗打車(02246.HK)等股上市首日股價亦大跌超20%。

此外，2022破發的新股則達49只，超過了新股總量的一半。在破發比重較高的行業中，可選消費、信息技術及醫療保健為前三大行業。

而在2021年，港股新股市場的破發潮也令人擔憂。當年，有43只股上市首日便破發，年内破發企業達66只，分别佔當年新股總數的44.3%及68%。

中概股回歸熱度持續

在2022年，中概股在美國退市摘牌的風險一直陰雲密佈，這也驅動中概股回歸的趨勢進一步增強，中概股延續回流港股市場的態勢。

2022年全年，累計有11間中概股回流至港股市場，其中包括知乎、名創優品(09896.HK)、蔚來(09866.HK)和騰訊音樂等。貝殼、蔚來、金融壹賬通、騰訊音樂、Boss直聘(02076.HK)、金山雲（3896.HK），這六家企業均以介紹方式上市。有業内人士表示，介紹上市不涉及新發售股份，能實現短期火速上市；同時，也不稀釋原有股東利益。

而在2021年，中概股回港上市的數量僅有7間，2022年較2021年多出4間。

除此之外，富途控股(FUTU)也與金山雲在同一日官宣將在港股主板掛牌上市，但近日表示推遲在港股上市事宜。

2022年回港上市的中概股股價表現不一，其中名創優品和360數科-S(03660.HK)年内漲幅均超過50%。

國泰君安國際股票資本市場部相關人士此前接受媒體採訪時表示，相信未來兩年仍然會是中概股二次上市的一個高峰期。他談到，每家中概股企業自身情況不同，多少都會有些困難，但這條路已經打通了，大家選擇好自己的方向，早做準備即可。

展望2023年，港股IPO市場是否會回溫呢？

對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受媒體記者採訪時表示：「預計2023年港股IPO市場將逐步恢復。一是中國宏觀經濟呈穩步復蘇態勢，疊加外部擾動因素逐步消退，港股有望迎來修復行情，將對港股IPO構成支撐；二是中國香港仍然是内地企業海外上市的首選，隨著互聯互通機制逐漸完善，其吸引力正逐步增強；三是在中概股回歸趨勢進一步增強的背景下，港股市場有望成為中概股回歸的首選地。」