11月以來股價漲近55%！三季度業績超預期！攜程的前景如何看待？

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12月15日，攜程集團-S（09961.HK）（TCOM.US）發佈了2022年第三季度業績公告。數據顯示，期内，該公司的營收同比、環比均錄得增長，歸母淨利潤亦實現同比扭虧為盈。三季度業績表現十分喜人。

受此消息的刺激，攜程港股股價（以下均指前復權）在早盤直接高開6.79%，此後出現回落，截至收盤最終上漲3.55%，現為268.4港元/股。而如果自11月初算起至今，其股價在1個半月的時間内已累漲近55%。

收入、淨利雙雙錄得增長，業績超出預期

攜程是領先的一站式旅行服務提供商，提供包括住宿預訂、交通票務、旅遊度假和商旅管理服務。

從近些年的業務結構來看，住宿預訂、交通票務貢獻了主要的營收。

具體來看2022年第三季度的業績，該公司期内實現收入68.97億元（如非特指，以下元均指人民幣），同比上升29%，環比上升72%；實現歸屬於攜程集團股東的淨利潤為2.66億元，去年同期為淨虧損8.49億元，上個季度則為6900萬元。

另外，第三季度，經調整EBITDA為14億元，較2021年同期5.37億元增長164%，較上一季度增長300%。第三季度經調整EBITDA利潤率為21%，而2021年同期為10%，上一季度為9%。

總的來看，攜程第三季度的業績實現了超預期。而關於業績，攜程表示由於放寬的旅行限制以及夏季旺盛的旅行需求，公司國内業務呈現強勁復蘇，導致旅行預訂量增加。隨著國家持續開放和逐漸恢復常態化，公司的國際業務也保持增長勢頭。

按照業務劃分，住宿預訂營業收入為29億元，同比上升32%，環比上升114%，主要得益於中國國内市場的強勁復蘇；交通票務營業收入為26億元，同比上升44%，環比上升49%，主要得益於中國國内和海外市場的強勁復蘇；旅遊度假業務營業收入為3.87億元，較2021年同期相對穩定，而環比上升217%，主要得益於中國國内市場的強勁復蘇；商旅管理業務營業收入為3.7億元，同比上升9%，環比上升76%，同樣得益於中國國内市場的強勁復蘇。

截至2022年9月30日，攜程的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期的定期存款和理財產品餘額為620億元，現金流的情況相當不錯。

疫情影響漸消，攜程進入觸底回升新階段？

其實，文旅部公佈的數據顯示，2022年前三季度，國内旅遊總人次20.94億，比上年同期減少5.95億，同比下降22.1%。國内旅遊收入（旅遊總消費）1.72萬億元，比上年減少0.65萬億元，同比下降27.2%。其中，第三季度國内旅遊人次6.39億，同比下降21.9%；第三季度國内旅遊收入0.55萬億元，同比下降25.68%。

攜程能在第三季度國内旅遊市場不振的情況下實現業績增長更顯不易。

而伴隨第四季度防疫政策的持續優化，政策向好，一些數據也顯示出旅遊、出行領域正在快速回暖。

據悉，近日來，各大旅遊平台上，機票、火車票和酒店關注度大漲，僅攜程和去哪兒平台，機票的搜索量就增長了7倍，火車票搜索量增長5倍，春節期間搜索量達到近三年的峰值。

同程旅行（00780.HK）也於近日表示，自二十條和「新十條」發佈以來，鐵路和民航客運運力迅速回升，截至12月13日，機票火車票搜索熱度、訂單量雙雙大幅上揚。

另外，截至12月13日，同程旅行平台的酒店搜索量周環比增長超過200%，預訂量周環比增長近五成，去北方滑雪去南方過冬成為近期冬遊熱度最高的主題，哈爾濱酒店訂單翻倍、張家口酒店訂單達到1.5倍漲幅、三亞在過去一周的訂單量已經超過去年同期10%、雲南酒店訂單環比上周同期增長76.6%，達到去年同期的1.3倍。

值得一提的是，如今時近元旦和春節，這兩個重要節日後續也有望繼續拉動出行領域的需求。

攜程董事會執行主席在第三季度業績報告中表示，「在夏季旅遊需求的驅動下，EMEA（歐洲、中東地區和非洲）和美洲地區保持了強勁的增長勢頭。隨著越來越多的市場重新開放以及解除防疫管控的措施，整個亞太地區的旅遊活動也迅速反彈。我們對全球旅遊業的長期前景和未來機遇感到興奮。」

綜合而言，自疫情爆發以來，攜程的業績受到了重大衝擊。後續隨著疫情影響的消退，該公司的業績將有望進入觸底回升新階段。

投行大和，近日的報告也指，由於中國重新開放及近日改變疫情政策，自10月以來市場對中國互聯網行業的情緒有迅速改善，更多投資者對行業持正面態度。大和重申對中國互聯網股正面看法，料本地服務及電商股為近期中國全面開放的受惠者，給予美團-W（03690.HK）、騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴（BABA.US）、拼多多（PDD.US）以及攜程（TCOM.US）「買入」評級。