食品飲料強勢反彈，能否成為跨年行情的主線？

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隨著廣州、重慶等地防疫政策的率先優化，疊加疫情防控「二十條」「新十條」的連續發佈，多地陸續取消核酸檢測，至12月，央媒發文稱「抗疫最困難的時期已經走過」，聯防聯控最新消息進一步放開跨區人口流動的限制，大疫三年，真的要結束了，呼喚很久的後疫情時代終於到來。

消費的重啓呼之欲出，就像一根被壓抑很久的彈簧，各類商超、餐飲、旅遊、免稅店等等也開始人頭攢動，好不熱鬧。

港股方面，火鍋一哥海底撈（06862.HK）自11月末開啓強勢反彈，截至目前，累計反彈幅度接近60%，九毛九（09922.HK）也上漲38%。

A股方面，近期消費股的反彈也是一馬當先，白酒、啤酒、乳業、調味品、家電、零售等細分賽道輪番表現，貴州茅台（600519.SH）11月初以來反彈約27%，同期伊利股份（600887.SH）反彈約23%，良品鋪子（603719.SH）累計反彈幅度達42%。

基金方面，11月初以來，食品飲料ETF（515170）也累計反彈接近30%。要知道，在2021年2月至今的近兩年内，食品飲料ETF處於長期震蕩下跌態勢，累計跌幅達44%，淨值最低到0.578，近乎腰斬。

過去兩年，消費股業績承壓，和疫情有著千絲萬縷的關系，雖然疫情並非唯一因素，但卻是最核心的因素，疫情不僅影響消費場景的開放，也影響國内生產活動、居民收入預期、外資投資信心等，對市場信心影響深遠。

從目前來看，「市場底」已現，資本市場對於消費復蘇的預期正在不斷發酵，相關公司股價強勢反彈，也在情理之中，後續能否成為跨年行情的主線，值得關注。

其中，走勢最強勁的要數食品飲料板塊，該領域一向是大消費中盈利穩健、投資邏輯確定性最強的優質賽道之一，算是孕育大白馬的搖籃。

Wind數據顯示，食品飲料板塊共130家上市公司，今年前三季度共實現營收9191億元（前十家營收貢獻佔比近64%），實現歸母淨利潤1429億元（前十家淨利潤貢獻佔比78.7%），增速方面，130家上市公司中，今年前三季度營收同比漲幅為正的共95家，前三季度淨利潤同比漲幅為正的共63家。行業整體業績分化，馬太效應非常明顯。

有券商表示，經過近兩年的回調食品飲料板塊目前估值水平較低，處於近五年估值分位的30%左右。總的來說，目前食品飲料的「政策底」「市場底」已經出現了，「基本面」的底，有望隨著宏觀經濟的反彈逐步確定。

借鑒其他國家的消費反彈經驗，加之中國的人口紅利，擁有全國統一物流大市場，以及年底的傳統消費旺季即將到來，被壓制的消費潛力有望快速釋放。